Незащищенная записка

Что такое незащищенная записка?

Необеспеченная нота — это заем, не обеспеченный активами эмитента. Необеспеченные векселя похожи на долговые обязательства , но предлагают более высокую норму прибыли. Необеспеченные векселя обеспечивают меньшую безопасность, чем долговые обязательства. Такие векселя также часто бывают незастрахованными и субординированными. Заметка структурирована на фиксированный период.

Понимание незащищенной заметки

Компании продают необеспеченные векселя через частные предложения, чтобы получить деньги для корпоративных инициатив, таких как выкуп акций и приобретение. Необеспеченная нота не обеспечена никаким залогом и, таким образом, представляет больший риск для кредиторов. Из-за более высокого риска процентные ставки по этим облигациям выше, чем по обеспеченным облигациям.

Напротив, обеспеченная записка — это ссуда, обеспеченная активами заемщика, например, ипотека или автокредит. В случае дефолта заемщика эти активы пойдут на погашение векселя. По этой причине залоговые активы должны стоить как минимум столько же, сколько вексель. Дополнительные примеры обеспечения, которое может быть передано в залог, включают акции, облигации, ювелирные изделия и произведения искусства.

Необеспеченная нота и кредитный рейтинг

Агентства кредитного рейтинга часто оценивают эмитентов долга. Например, в случае с Fitch,. это агентство предложит буквенный кредитный рейтинг,. отражающий вероятность дефолта эмитента на основе внутренних (т. е. стабильности денежных потоков) и внешних (рыночных) факторов.

Инвестиционный уровень

• AAA: Компании исключительно высокого качества (надежные, с стабильными денежными потоками)

• AA: Все еще высокое качество; немного больше риска, чем AAA

• A: Низкий риск дефолта; несколько более уязвимы к деловым или экономическим факторам

• BBB: Низкое ожидание дефолта; деловые или экономические факторы могут неблагоприятно повлиять на компанию

Неинвестиционный класс

• BB: Повышенная уязвимость к риску дефолта, большая восприимчивость к неблагоприятным изменениям в бизнесе или экономических условиях; все еще финансовая гибкость

• B: Ухудшение финансового положения; весьма спекулятивный

• CCC: Реальная возможность дефолта

• CC: По умолчанию, вероятно,

• C: Начат процесс по умолчанию или аналогичный по умолчанию

• RD: Эмитент не выполнил платеж

• D: По умолчанию

Владельцы необеспеченных долговых обязательств уступают держателям обеспеченных долговых обязательств в случае необходимости потребовать активы после ликвидации компании.

Особые соображения

Ликвидация происходит, когда компания становится неплатежеспособной и не может погасить свои обязательства в срок. Когда деятельность компании подходит к концу, ее оставшиеся активы идут на выплату кредиторам и акционерам, которые приобрели акции и/или предоставили кредиты по мере расширения компании. Каждая из этих сторон имеет приоритет в порядке требований к активам компании.

Самые приоритетные требования принадлежат обеспеченным кредиторам, за которыми следуют необеспеченные кредиторы, включая держателей облигаций, правительство (если компания должна платить налоги) и сотрудники (если компания должна им невыплаченную заработную плату или другие обязательства). Наконец, акционеры получают все оставшиеся активы, начиная с владельцев привилегированных акций, за которыми следуют держатели обыкновенных акций.

Особенности

• Поскольку необеспеченный долг не обеспечен залогом и представляет более высокий риск, предлагаемые процентные ставки выше, чем обеспеченный долг, обеспеченный залогом.

• Необеспеченная облигация представляет собой корпоративный долг, к которому не прилагается залог, и, следовательно, представляет собой более рискованную перспективу для инвестора.

• Компании продают необеспеченные облигации через частные размещения, чтобы собрать деньги для покупки, выкупа акций и других корпоративных целей.

• Это отличается от долговых обязательств, необеспеченных корпоративных долгов, которые часто имеют страховые полисы для выплаты в случае дефолта.