Krage

Vad är en krage?

En krage, även känd som en hedge wrapper eller risk-reversal,. är en alternativstrategi implementerad för att skydda mot stora förluster, men den begränsar också stora vinster.

En investerare som redan är lång underliggande skapar en krage genom att köpa en out-of-the-money säljoption och samtidigt skriva en out-of-the-money köpoption. Puten skyddar handlaren om aktiekursen sjunker. Att skriva samtalet ger intäkter (vilket helst bör kompensera kostnaden för att köpa putten) och tillåter handlaren att tjäna på aktien upp till lösenpriset för samtalet, men inte högre.

Förstå ett halsband

En investerare bör överväga att utföra en krage om de för närvarande är långa en aktie som har betydande orealiserade vinster. Dessutom kan investeraren också överväga det om de är starka på aktien på lång sikt, men är osäker på kortsiktiga utsikter. För att skydda vinster mot en nedåtgående rörelse i aktien, kan de implementera collar options-strategin. En investerares bästa scenario är när den underliggande aktiekursen är lika med lösenpriset för den skrivna köpoptionen vid utgången.

Skyddskragestrategin involverar två strategier som kallas ett skyddande put och täckt samtal. En skyddande put,. eller gift put, innebär att vara lång en säljoption och lång den underliggande säkerheten. Ett täckt samtal,. eller köp/skriv, innebär att vara lång den underliggande säkerheten och korta en köpoption.

Köpet av en out-of-the-money säljoption är det som skyddar handlaren från en potentiellt stor nedåtgående rörelse i aktiekursen medan skrivningen (försäljningen) av en out-of-the-money köpoption genererar premier som, idealiskt , bör kompensera de premier som betalas för att köpa putten.

Samtalet och putten ska vara samma utgångsmånad och samma antal kontrakt. Den köpta putten bör ha ett lösenpris under aktiens nuvarande marknadspris. Det skriftliga samtalet bör ha ett lösenpris över aktiens nuvarande marknadspris. Handeln bör sättas upp för liten eller noll egenkostnad om investeraren väljer de respektive lösenpriserna som är lika långt från det aktuella priset på den ägda aktien.

Eftersom de är villiga att riskera att offra vinster på aktien över det täckta samtalets lösenpris, är detta inte en strategi för en investerare som är extremt hausse på aktien.

Collar Break Even Point (BEP) och vinstförlust (P/L)

En investerares brytpunkt (BEP) på en kragestrategi är nettot av de premier som betalats och erhållits för put and call subtraherade från eller läggs till köppriset för den underliggande aktien beroende på om det finns en kredit eller debet. Nettokredit är när de erhållna premierna är större än de inbetalda premierna och nettodebiteringen är när de inbetalda premierna är större än de mottagna premierna.

Den maximala vinsten för en krage motsvarar köpoptionens lösenpris minus den underliggande aktiens köppris per aktie. Kostnaden för optionerna, oavsett om det gäller en nettodebitering eller kredit, räknas sedan in. Den maximala förlusten är köpeskillingen för den underliggande aktien minus säljoptionens lösenpris. Kostnaden för optionen räknas sedan in.

• Maximal vinst = (lösenpris för köpoption - netto efter sälj-/köppremier) - Aktieköpspris

• Maximal förlust = Aktieköpspris - (Slutpris för säljoption - netto efter sälj-/köppremier)

Collar Exempel

Anta att en investerare är lång 1 000 aktier i ABC till ett pris av $80 per aktie, och aktien handlas för närvarande till $87 per aktie. Investeraren vill tillfälligt säkra positionen på grund av ökningen av den totala marknadens volatilitet.

Investeraren köper 10 säljoptioner (ett optionskontrakt är 100 aktier) med ett lösenpris på $77 och en premie på $3,00 och skriver 10 köpoptioner med ett lösenpris på $97 med en premie på $4,50.

• Kostnaden för att implementera krage (Köp $77 strejk Lägg & skriv $97 strejkrop) är en nettokredit på $1,50/aktie.

• Breakevenpunkt = 80 $ + 1,50 $ = 81,50 $ / aktie.

Den maximala vinsten är $15 500, eller 10 kontrakt x 100 aktier x (($97 - $1,50) - $80). Detta scenario inträffar om aktiekurserna går till 97 USD eller högre.

Omvänt är den maximala förlusten $4 500, eller 10 x 100 x ($80 - ($77 - $1,50)). Detta scenario inträffar om aktiekursen sjunker till $77 eller lägre.

Höjdpunkter

– En krage är en optionsstrategi som går ut på att köpa en nedåtriktad put och sälja en uppåtvändning som är implementerad för att skydda mot stora förluster, men som också begränsar stora uppåtvinster.

• Strategin för skyddande krage involverar två strategier som kallas ett skyddande put och täckt samtal.

• En investerares bästa scenario är när den underliggande aktiekursen är lika med lösenkursen för den skrivna köpoptionen vid utgången.