Delta Neutral
Vad är Delta Neutral?
Delta neutral är en portföljstrategi som använder flera positioner med balansering av positiva och negativa delta så att det totala deltat för tillgångarna i fråga är noll.
En delta-neutral portfölj jämnar ut svaret på marknadsrörelser för ett visst intervall för att bringa nettoförändringen av positionen till noll. Delta mäter hur mycket en options pris förändras när det underliggande värdepapperets pris ändras.
När värdena på de underliggande tillgångarna förändras kommer grekernas position att skifta mellan att vara positiv, negativ och neutral. Investerare som vill behålla deltaneutralitet måste anpassa sina portföljinnehav därefter. Optionshandlare använder delta-neutrala strategier för att dra nytta av antingen underförstådd volatilitet eller på alternativens tidsförfall. Deltaneutrala strategier används också i säkringssyfte.
Förstå Delta Neutral
Delta Neutral Basic Mechanics
Långa säljoptioner har alltid ett delta som sträcker sig från -1 till 0, medan långa samtal alltid har ett delta som sträcker sig från 0 till 1. Den underliggande tillgången, vanligtvis en aktieposition, har alltid ett delta på 1 om positionen är en lång position och -1 om positionen är en kort position. Med tanke på den underliggande tillgångspositionen kan en handlare eller investerare använda en kombination av långa och korta samtal och puts för att göra en portföljs effektiva delta 0.
Om en option har ett delta på ett och den underliggande aktiepositionen ökar med $1, kommer optionens pris också att öka med $1. Detta beteende ses med djupa köpoptioner i pengarna . På samma sätt, om en option har ett delta på noll och aktien ökar med $1, kommer optionens pris inte att öka alls (ett beteende som ses med djupa köpoptioner utanför pengarna ). Om en option har ett delta på 0,5, kommer dess pris att öka $0,50 för varje $1 ökning i den underliggande aktien.
Ett exempel på delta-neutral säkring
Antag att du har en aktieposition som du tror kommer att stiga i pris på lång sikt. Du är dock orolig för att priserna kan sjunka på kort sikt, så du bestämmer dig för att sätta upp en delta neutral position.
Antag att du äger 200 aktier i företag X, som handlas för 100 USD per aktie. Eftersom den underliggande aktiens delta är 1, har din nuvarande position ett delta på positivt 200 (deltat multiplicerat med antalet aktier).
För att få en delta-neutral position måste du gå in i en position som har ett totalt delta på -200. Anta att du då hittar säljoptioner på företag X som handlas med ett delta på -0,5 .
Du kan köpa 4 av dessa säljoptioner, som skulle ha ett totalt delta på (400 x -0,5), eller -200. Med denna kombinerade position på 200 företag X-aktier och 4 långa säljoptioner på företag X är din totala position deltaneutral.
Höjdpunkter
Delta-neutrala strategier används också i säkringssyfte.
Optionshandlare använder delta-neutrala strategier för att dra nytta av antingen implicit volatilitet eller tidsförfall av optionerna.
Delta neutral är en portföljstrategi som använder flera positioner med balansering av positiva och negativa delta så att tillgångarnas totala delta är noll.
– En delta-neutral portfölj jämnar ut responsen på marknadsrörelser för ett visst intervall för att få nettoförändringen av positionen till noll.
