Charlie Münger

Charlie Munger (1924 doğumlu) Başkan Yardımcısı ve Omaha, Neb merkezli 354.6 milyar dolarlık çeşitlendirilmiş bir holding olan Berkshire Hathaway'in başkanlığını yapan ünlü yatırımcı Warren Buffett'ın ikinci komutanı.

Buffett'in kırk yılı aşkın bir süredir en yakın iş ortağı ve “sağ kolu” olarak Munger, Berkshire'ın 700 milyar doları aşan (Şubat 2022 itibariyle) piyasa değeri ile dev bir çeşitlendirilmiş holding şirketine ve şubat 2022'de faaliyet gösteren yan kuruluşlara dönüşmesinde etkili olmuştur. sigorta, yük demiryolu taşımacılığı, enerji üretimi/dağıtım, üretim ve perakende.

Munger, Costco Toptan Satış Şirketi'nin Bağımsız Direktörü olarak görev yapmanın yanı sıra, otomatik mahkeme raporlama pazarında bir yazılım işine sahip Los Angeles merkezli bir yasal yayıncı olan Daily Journal Corporation'ın Yönetim Kurulu Başkanıdır. 1984'ten 2011'e kadar Berkshire Hathaway'in bir yan kuruluşu olan Wesco Financial Corporation'ın Başkanı ve CEO'su olarak görev yaptı.

Eğitim ve Erken Kariyer

1924'te Omaha'da bir genç olarak doğan Munger, Warren Buffett'in büyükbabasının sahip olduğu bir bakkal olan Buffett & Son'da çalıştı.

Dünya Savaşı sırasında, matematik okumak için Michigan Üniversitesi'ne kaydoldu, ancak 1943'te 19. doğum gününden birkaç gün sonra meteorolog olarak eğitim aldığı ve teğmenliğe terfi ettiği ABD Ordusu Hava Birlikleri'nde hizmet etmek için ayrıldı. Daha sonra, yaşamı boyunca evi olan Pasadena, California'daki Caltech'te meteoroloji alanındaki çalışmalarına devam etti.

Lisans derecesi olmadan Harvard Hukuk Okulu'na girdikten sonra 1948'de JD ile büyük başarı kazandı. O ilk yıllarda bir emlak avukatı olarak, California'da ünlü bir hukuk firması olan Munger, Tolles & Olson'u kurdu.

Hukuktan Finansa Geçiş

1959'da Omaha'da bir akşam yemeğinde buluştuktan sonra, Munger ve Buffet yıllar boyunca Buffett yatırım şirketini kurmaya devam ederken ve Munger emlak avukatı olarak çalışmaya devam ederken iletişim halinde kaldılar.

Buffett'in tavsiyesi üzerine Munger, 1960'larda, milyarder gazete yöneticisi Franklin Otis Booth ile gayrimenkul geliştirme ortaklığı da dahil olmak üzere yatırımları yönetmeye odaklanmak için hukuk uygulamasından vazgeçti.

Munger, Berkshire'a katılmadan önce, arkadaşı Buffett'in 1984 tarihli "The Superinvestors of Graham-and-Doddsville" adlı makalesinde belirttiği gibi, 1962 ile 1975 arasında yıllık %19,8'lik bileşik getiri sağlayan kendi yatırım şirketini işletiyordu. bu zaman çerçevesinde Dow için yıllık %5'lik değer artış oranından daha fazla.

1962'de Buffett, Berkshire Hathaway'in hisselerini almaya başladı; 1965 yılına kadar şirketin Yönetim Kurulu Başkanı ve CEO olarak kontrolünü ele geçirdi; 1978'de Munger, Berkshire Hathaway'in Başkan Yardımcısı oldu.

“Puro-izmaritinden” Buffet-Munger Değer Yatırımına

Buffett her zaman bir değer yatırımcısı olmuştur - aktif olarak gerçek değerinden daha düşük fiyata hisse senedi alım satımı araştıran ve analiz eden - bu stratejiyi akıl hocası Benjamin Graham'dan öğrenmiştir.

Bununla birlikte, 1989'da hissedarlara yazdığı mektupta Buffett, Munger'a, Berkshire'ın değer yatırımının "puro izmarit" versiyonunu takip etmemesi gerektiği gerçeğini - şu anda 1 $ değerinde olan bir işletmeyi 0,75 $'a satın alan yatırımcıları tanımlamak için kullanılan bir terim - belirlemesi konusunda kendisine güvendi. sadece işin içinde kalan "0,25$'lık bedava pufu almak" için.

Buffett'ın açıkladığı gibi, kendi kariyerine bu tür bir puro izmarit yatırımcısı olarak başladı - ve bu yaklaşımın aptallığını ondan çok önce anlayan Munger'dı: “Charlie bunu erken anladı; Yavaş öğrenen biriydim.”

Munger ile çalışırken, sonunda öğrendiği şey, birden fazla kusuru olan sorunlu bir iş için pazarlık fiyatının çok sık yanlış bir indirim olduğu ve herhangi bir ani kazancın kısa sürede düşük getirilerle aşınacağıydı. Bunun yerine Munger ve Buffett, "şu anda 1 dolar değerindeyken, 10 yıl içinde kesinlikle 15 dolar değerinde olacakken, 1,25 dolara harika bir işletmeyi" satın almayı tercih ediyor.

Başka bir deyişle, değer yatırımının Berkshire versiyonu, Munger'in mantrasını izleyerek olağanüstü başarılı oldu: “Adil işletmeleri harika fiyatlarla satın almak hakkında bildiklerinizi unutun; bunun yerine harika işletmeleri uygun fiyatlarla satın alın.”

Munger Yatırım Felsefesi

• Müthiş başarılı iş ortaklıklarının temel itici gücü, Munger ve Buffett'in etik iş uygulamaları için endüstri lideri standartları sürdürme konusunda tamamen uyumlu olmaları olmuştur.

• Munger, yüksek etik standartların felsefesinin ve başarısının ayrılmaz bir parçası olduğunu sıklıkla belirtmiştir.

• En sık alıntıladığı özdeyişlerinden biri şudur: "İyi işletmeler etik işletmelerdir. Hileye dayanan bir iş modeli başarısız olmaya mahkumdur."

• Ben Franklin ve Samuel Johnson gibi büyük düşünürlerin ve açık iletişimcilerin hevesli bir okuyucusu olan Munger, iş ve finans sektöründe "temel, dünyevi bilgelik" kavramını birçok konuşmada ve Zavallı Charlie'nin Almanack adlı kitabında tanıttı.

Berkshire Hathaway'in “Dört Dev”i

Başkan Yardımcısı olarak Munger, Buffett'in Berkshire'ın "Dört Dev" dediği şey de dahil olmak üzere tüm varlıkların ikinci komutanı - Berkshire'ın değerinin büyük kısmını oluşturan dört yatırım.

Sigorta Float: 2021'de listenin başında, Berkshire'ı sigorta primlerinden elde edilen tüm para için bir yatırım terimi olan sigorta dalgalanmasında dünya lideri yapan, tamamına sahip olunan yan sigorta şirketlerinden oluşan bir küme yer almaktadır. taleplerde geri ödemeden önce kendi çıkarları için yatırım yapın. Munger'ın görev süresi boyunca, Berkshire'ın sigorta hacmi, 2022 itibariyle 19 milyon dolardan 147 milyar dolara yükseldi. Felaket olaylarından (örneğin, 11 Eylül 2001'deki terörist saldırılar) kaynaklanan periyodik sigortalama kayıplarıyla bile, muazzam, uzun vadeli değer yaratımı, Sigorta şamandırasının Berkshire'ın dört devi listesinde başı çekmesinin nedeni.

Apple, Inc: Berkshire'ın Apple, Inc'e yaptığı yatırım, sigorta dalgalanmasını yakından takip ediyor. Şirketin tamamına sahip olduğu yatırımların aksine, Berkshire, 2021 yılsonu itibarıyla Apple'ın yalnızca %5,55'ine sahiptir ve bu da onu şirket için atipik holding. Ancak Apple, çok yüksek Munger-Buffett yatırım çıtasını, yalnızca Apple'ın kendi hisselerini geri satın alması nedeniyle bir önceki yıl %5,55'lik hisselerinin %5,39'dan artması gibi basit bir nedenden dolayı karşılamaktadır. Apple'ın muazzam değeri göz önüne alındığında, %5,39'dan %5,55'e olan artışın her %0,1'i Berkshire'a 100 milyon dolar kazandırdı - Berkshire fonu harcanmadan.

BNSF (Burlington Northern Santa Fe Corporation): Berkshire'ın üçüncü devi BNSF, ABD'nin batı üçte ikisinde 8.000 lokomotif ve 32.500 mil demiryolu ile Kuzey Amerika'daki en büyük yük demiryolu ağlarından birini işletmektedir. ekonomik bir hendeğe sahip şirketlere yatırım yapmak için Munger-Buffet tercihinin klasik bir örneğidir - uzun vadeli karları ve rakiplerden pazar payını koruyan yerleşik bir rekabet avantajı. Demiryolları söz konusu olduğunda, ABD genelinde demiryolu rayları döşemek için gereken muazzam miktarda başlangıç sermayesi, tıpkı bir ortaçağ kalesinin etrafındaki bir hendek gibi, demiryollarını rakiplerinden korur. 2021'de Berkshire, BNSF'den 6 milyar dolarlık rekor kazanç elde etti.

BHE (Berkshire Hathaway Energy): Kamu hizmet sektöründeki yerel olarak yönetilen işletmelerden oluşan bir portföy olan dördüncü dev BHE, ekonomik hendeğe sahip şirketler için Munger-Buffet tercihinin bir başka klasik örneğidir. ABD genelindeki elektrik hatlarının döşenmesi BHE'yi rakiplerinden korur. Munger'in liderliği altında, BHE sadece 2021'de rekor 4 milyar dolar kazanmakla kalmadı (2000'de Berkshire'ın ilk hisse satın aldığı 122 milyon dolardı), aynı zamanda sıfır yenilenebilir enerji kapasitesinden rüzgar, güneş, ve ABD genelinde hidro iletim 2021'de Berkshire, BHE'nin %91,1'ine sahipti.

Alt çizgi

Buffett'in “sağ kolu” olarak Munger, Berkshire'ın 700 milyar dolarlık piyasa değeri ile dev bir holdinge dönüşmesinde etkili oldu.

Başkan Yardımcısı olarak Munger, aynı zamanda, Buffett'in Berkshire'ın “dört devi” dediği şeyler de dahil olmak üzere tüm varlıkların ikinci komutanı - Berkshire'ın değerinin büyük kısmını oluşturan dört yatırım: 1) yan sigorta şirketlerinden gelen “sigorta dalgalanması”; 2) Apple, Inc; 3) BNSF (Burlington Kuzey Santa Fe Şirketi); 4) BHE (Berkshire Hathaway Enerji).

Buffett, Berkshire değer yatırımının Munger'ın mantrasına bağlı kalmasını sağlama konusunda Munger'a güvenmiştir: “Adil işletmeleri harika fiyatlarla satın almak hakkında bildiklerinizi unutun; bunun yerine harika işletmeleri uygun fiyatlarla satın alın.”

Munger, yüksek etik standartların felsefesinin ve başarısının ayrılmaz bir parçası olduğunu sık sık dile getirdi.

Öne Çıkanlar

• Hiçbir zaman lisans derecesi almamış olmasına rağmen, 1948'de Harvard Hukuk Fakültesi'nden yüksek lisans derecesi ile mezun oldu.

• 1943'te meteorolog olarak eğitim aldığı ABD Ordusu Hava Birlikleri'nde hizmet etmek için Michigan Üniversitesi'nden ayrıldı.

• Buffett'in “sağ kolu” olan Munger, Berkshire'ın 700 milyar dolarlık piyasa değeri ile dev bir holdinge dönüşmesinde etkili oldu.

• 355 milyar dolarlık holding Berkshire Hathaway'in Başkan Yardımcısı olan Charlie Munger, 1978'den beri ünlü yatırımcı Warren Buffett'ın ikinci komutanı.

• Forbes'a göre, 2022 itibariyle Munger'in net değeri 2,5 milyar dolar.

SSS

Charlie Munger'ın Hayır Amaçları Nelerdir?

Munger'ın hayırseverliği, Michigan Üniversitesi Hukuk Fakültesi'ne yapılan büyük bağışlar (2007'de aydınlatma iyileştirmeleri için 3 milyon dolar ve 2011'de konut yenilemeleri için 20 milyon dolar) dahil olmak üzere eğitime odaklanmıştır. Ayrıca Stanford Üniversitesi'ne (2004'te bir lisansüstü öğrenci konut kompleksi inşa etmek için Berkshire Hathaway hissesinde 43,5 milyon dolar) ve California Üniversitesi, Santa Barbara'ya (2016'da son teknoloji öğrenci konutları için 200 milyon dolar) bağışta bulundu.

Charlie Munger Bitcoin'den Neden Nefret Ediyor?

Munger, yatırım dehasıyla olduğu kadar doğrudanlığıyla da ünlüdür. Buffett, 2021 hissedar toplantısında bir Soru-Cevap oturumu sırasında kripto para birimiyle ilgili sorulardan diplomatik olarak kaçındığında, Munger açıkça Bitcoin'in "havadan yaratıldığını" ve "suçlular için bir ödeme yöntemi" olduğunu söyledi. Milyarlarca doların “havadan yeni bir finansal ürün icat eden birine” gönderilmesinden endişe duyuyordu. Ayrıca Çin'in kripto para birimi yasağını övdü ve ABD'nin para birimine yoğun katılımını eleştirdi.

Charlie Munger'ın Net Değeri Nedir?

Forbes'a göre, 2022 itibariyle Munger'in net değeri 2,5 milyar dolar.