charlie munger
Charlie Munger (nacido en 1924) es el vicepresidente y segundo al mando de Warren Buffett, el célebre inversor que preside Berkshire Hathaway,. un conglomerado diversificado de 354 600 millones de dólares con sede en Omaha, Nebraska.
Como socio comercial más cercano de Buffett y "mano derecha" durante más de cuatro décadas, Munger ha sido fundamental en el crecimiento de Berkshire hasta convertirse en una gigantesca sociedad de cartera diversificada con una capitalización de mercado de más de $ 700 mil millones (a febrero de 2022) y subsidiarias que operan en seguros, transporte de mercancías por ferrocarril, generación/distribución de energía, fabricación y venta al por menor.
Además de servir como director independiente de Costco Wholesale Corporation, Munger es presidente de la junta directiva de Daily Journal Corporation, una editorial legal con sede en Los Ángeles con un negocio de software en el mercado de informes judiciales automatizados. Desde 1984 hasta 2011, se desempeñó como presidente y director ejecutivo de Wesco Financial Corporation, una subsidiaria de Berkshire Hathaway.
Educación y carrera temprana
Nacido en Omaha en 1924, cuando era adolescente, Munger trabajó en Buffett & Son, una tienda de comestibles propiedad del abuelo de Warren Buffett.
Durante la Segunda Guerra Mundial, se matriculó en la Universidad de Michigan para estudiar matemáticas, pero la abandonó unos días después de cumplir 19 años en 1943 para servir en el Cuerpo Aéreo del Ejército de EE. UU., donde se formó como meteorólogo y ascendió a segundo teniente. Más tarde continuó sus estudios de meteorología en Caltech en Pasadena, California, la ciudad que se convirtió en su hogar de toda la vida.
Después de ingresar a la Facultad de Derecho de Harvard, sin un título universitario, se graduó magna cum laude con un JD en 1948. Como abogado de bienes raíces en esos primeros años, fundó Munger, Tolles & Olson, una reconocida firma de abogados de California.
Transición del derecho a las finanzas
Después de reunirse en una cena en Omaha en 1959, Munger y Buffet se mantuvieron en contacto a lo largo de los años mientras Buffett continuaba construyendo su empresa de inversiones y Munger continuaba trabajando como abogado de bienes raíces.
Siguiendo el consejo de Buffett, Munger abandonó la práctica del derecho en la década de 1960 para concentrarse en la gestión de inversiones, incluida una sociedad con el multimillonario ejecutivo de periódicos, Franklin Otis Booth, en el desarrollo inmobiliario.
Antes de unirse a Berkshire, Munger dirigía su propia empresa de inversión que, como señaló su amigo Buffett en su ensayo de 1984, "Los superinversores de Graham-and-Doddsville", generó rendimientos anuales compuestos del 19,8% entre 1962 y 1975, mucho mejor que la tasa de apreciación anual del 5% para el Dow Jones durante ese período de tiempo.
En 1962, Buffett comenzó a comprar acciones de Berkshire Hathaway; en 1965, había tomado el control de la empresa como presidente y director general; en 1978, Munger se convirtió en vicepresidente de Berkshire Hathaway.
De "cigar-butt" a buffet-Munger Value Investing
Buffett siempre ha sido un inversor de valor, buscando y analizando activamente el comercio de acciones por menos de su valor real, una estrategia que aprendió de su mentor, Benjamin Graham.
Sin embargo, en su carta de 1989 a los accionistas, Buffett le dio crédito a Munger por aclararle el hecho de que Berkshire no debería buscar la versión "cigarro" de la inversión en valor, un término para describir a los inversores que compran un negocio moribundo que actualmente vale $ 1 por $ 0,75. simplemente “para obtener los $0.25 de bocanada gratis” que quedan en el negocio.
Como lo explica Buffett, él comenzó su propia carrera como ese tipo de inversionista de colillas de cigarro, y fue Munger quien entendió la estupidez de ese enfoque mucho antes que él: “Charlie entendió esto temprano; Era un aprendiz lento”.
Trabajando con Munger, lo que finalmente aprendió fue que el precio de ganga de un negocio en problemas con múltiples fallas con demasiada frecuencia resultó ser un falso descuento al final, y cualquier ganancia inmediata pronto se vería erosionada por los bajos rendimientos. En cambio, Munger y Buffett preferirían comprar "un gran negocio por $ 1.25, cuando actualmente vale $ 1 pero definitivamente valdrá $ 15 en 10 años".
En otras palabras, la versión de Berkshire de la inversión en valor se convirtió en un éxito fenomenal siguiendo el mantra de Munger: “Olvídese de lo que sabe acerca de comprar negocios justos a precios maravillosos; en cambio, compre negocios maravillosos a precios justos”.
Filosofía de inversión de Munger
- Un impulsor central de su espectacularmente exitosa asociación comercial ha sido que Munger y Buffett están completamente alineados en el mantenimiento de estándares líderes en la industria para prácticas comerciales éticas.
- Munger ha declarado a menudo que los altos estándares éticos son parte integral de su filosofía y de su éxito.
- Una de sus máximas más citadas es: "Los buenos negocios son negocios éticos. Un modelo de negocio que se basa en engaños está condenado al fracaso".
- Un ávido lector de grandes pensadores y claros comunicadores como Ben Franklin y Samuel Johnson, Munger introdujo el concepto de "sabiduría elemental y mundana" en el sector empresarial y financiero en múltiples discursos y en su libro Poor Charlie's Almanack.
Los “Cuatro Gigantes” de Berkshire Hathaway
Como vicepresidente, Munger también es el segundo al mando de todos los activos, incluido lo que Buffett llama los "Cuatro gigantes" de Berkshire: las cuatro inversiones que representan la mayor parte del valor de Berkshire.
Flotación de seguros: Encabezando la lista en 2021 se encuentra un grupo de compañías de seguros subsidiarias de propiedad absoluta que han convertido a Berkshire en el líder mundial en flotación de seguros,. un término de inversión para todo el dinero de las primas de seguros que Berkshire puede retener durante años y invertir para su propio beneficio antes de devolverlo en reclamaciones. Durante el mandato de Munger, la flota de seguros de Berkshire creció de $ 19 millones a $ 147 mil millones, a partir de 2022. Incluso con pérdidas de suscripción periódicas de eventos catastróficos (por ejemplo, los ataques terroristas del 11 de septiembre de 2001), la creación de valor a largo plazo es enorme. la razón por la cual la flota de seguros encabeza la lista de los cuatro gigantes de Berkshire.
Apple, Inc: La inversión de Berkshire en Apple, Inc. se encuentra en segundo lugar cercano a la flota de seguros. participación atípica para la empresa. Sin embargo, Apple cumple con el listón de inversión muy alto de Munger-Buffett por la sencilla razón de que su participación del 5,55 % en la propiedad aumentó del 5,39 % del año anterior debido únicamente a la recompra de sus propias acciones por parte de Apple. Dado el enorme valor de Apple, cada 0,1 % del aumento del 5,39 % al 5,55 % de propiedad le valió a Berkshire $100 millones, sin gastar fondos de Berkshire.
BNSF (Burlington Northern Santa Fe Corporation): El tercer gigante de Berkshire, BNSF, opera una de las redes ferroviarias de carga más grandes de América del Norte, con 8000 locomotoras y 32 500 millas de vías férreas en los dos tercios occidentales de EE. UU. Esta inversión es un ejemplo clásico de la preferencia de Munger-Buffet por invertir en empresas con un foso económico , una ventaja competitiva incorporada que protege las ganancias a largo plazo y la participación de mercado de los competidores. En el caso de los ferrocarriles, la enorme cantidad de capital inicial necesario para colocar las vías del tren en los EE. UU. protege a los ferrocarriles de los rivales, como un foso alrededor de un castillo medieval. En 2021, Berkshire obtuvo ganancias récord de $ 6 mil millones de BNSF.
BHE (Berkshire Hathaway Energy): El cuarto gigante, BHE, una cartera de negocios administrados localmente en el sector de servicios públicos, es otro ejemplo clásico de la preferencia de Munger-Buffet por empresas con un foso económico: el capital masivo requerido para tender líneas eléctricas en los EE. UU. protege a BHE de los competidores. Bajo el liderazgo de Munger, BHE no solo ganó un récord de $ 4 mil millones en 2021 (frente a $ 122 millones en 2000, cuando Berkshire compró una participación por primera vez), sino que también ha pasado de tener una capacidad de energía renovable cero a un jugador líder en energía eólica, solar, y transmisión hidroeléctrica en todo EE. UU. En 2021, Berkshire poseía el 91,1 % de BHE.
La línea de fondo
Como “mano derecha” de Buffett, Munger ha sido fundamental en el crecimiento de Berkshire hasta convertirse en un holding gigante con una capitalización de mercado de 700.000 millones de dólares.
Como vicepresidente, Munger también es el segundo al mando de todos los activos, incluidos los que Buffett llama los "cuatro gigantes" de Berkshire: las cuatro inversiones que representan la mayor parte del valor de Berkshire: 1) "flotación de seguros" de las compañías de seguros subsidiarias; 2) Apple, Inc.; 3) BNSF (Corporación Burlington Northern Santa Fe); 4) BHE (Berkshire Hathaway Energy).
Buffett le ha dado crédito a Munger por asegurar que la inversión en valor de Berkshire se adhiriera al mantra de Munger: “Olvídese de lo que sabe acerca de comprar negocios justos a precios maravillosos; en cambio, compre negocios maravillosos a precios justos”.
Munger ha declarado a menudo que los altos estándares éticos son parte integral de su filosofía y de su éxito.
Reflejos
Aunque nunca obtuvo un título universitario, se graduó magna cum laude de la Facultad de Derecho de Harvard con un JD en 1948.
Abandonó la Universidad de Michigan en 1943 para servir en el Cuerpo Aéreo del Ejército de los EE. UU., donde se formó como meteorólogo.
Como “mano derecha” de Buffett, Munger ha sido fundamental en el crecimiento de Berkshire hasta convertirse en una gigantesca sociedad de cartera con una capitalización de mercado de 700.000 millones de dólares.
Como vicepresidente del conglomerado de $ 355 mil millones, Berkshire Hathaway, Charlie Munger ha sido el segundo al mando del renombrado inversionista Warren Buffett desde 1978.
A partir de 2022, Munger tiene un valor neto de $2.5 mil millones, según Forbes.
PREGUNTAS MÁS FRECUENTES
¿Cuáles son las causas benéficas de Charlie Munger?
La filantropía de Munger se centra en la educación, incluidas las grandes donaciones a la Facultad de Derecho de la Universidad de Michigan (3 millones de dólares para mejoras de iluminación en 2007 y 20 millones de dólares para renovaciones de viviendas en 2011). También ha donado a la Universidad de Stanford ($43,5 millones en acciones de Berkshire Hathaway para construir un complejo de viviendas para estudiantes graduados en 2004) y a la Universidad de California, Santa Bárbara ($200 millones para viviendas para estudiantes de última generación en 2016).
¿Por qué Charlie Munger odia Bitcoin?
Munger es tan famoso por su franqueza como por su genio inversor. Cuando Buffett eludió diplomáticamente las preguntas sobre las criptomonedas durante una sesión de preguntas y respuestas en una reunión de accionistas de 2021, Munger dijo sin rodeos que Bitcoin fue "creado de la nada" y es un "método de pago para los delincuentes". Estaba alarmado porque se enviaban miles de millones de dólares a “alguien que acaba de inventar un nuevo producto financiero de la nada”. También elogió la prohibición de China de las criptomonedas y criticó la fuerte participación de Estados Unidos en la moneda.
¿Cuál es el valor neto de Charlie Munger?
En 2022, Munger tiene un patrimonio neto de $2500 millones, según Forbes.
