Чарли Мангер

Чарли Мангер (родился в 1924 г.) является вице-председателем и заместителем Уоррена Баффета, знаменитого инвестора, который возглавляет Berkshire Hathaway,. диверсифицированный конгломерат стоимостью 354,6 миллиарда долларов, базирующийся в Омахе, штат Небраска.

Будучи ближайшим деловым партнером и «правой рукой» Баффета на протяжении более четырех десятилетий, Мангер сыграл важную роль в превращении Berkshire в гигантскую диверсифицированную холдинговую компанию с рыночной капитализацией более 700 миллиардов долларов (по состоянию на февраль 2022 года) и дочерними компаниями, работающими в страхование, грузовые железнодорожные перевозки, производство/распределение энергии, производство и розничная торговля.

Помимо работы в качестве независимого директора Costco Wholesale Corporation, Мангер также является председателем совета директоров Daily Journal Corporation, лос-анджелесского юридического издателя, занимающегося программным обеспечением на рынке автоматизированных судебных отчетов. С 1984 по 2011 год он занимал пост председателя и генерального директора Wesco Financial Corporation, дочерней компании Berkshire Hathaway.

Образование и ранняя карьера

Мангер родился в Омахе в 1924 году. Подростком Мангер работал в продуктовом магазине Buffett & Son, принадлежавшем деду Уоррена Баффета.

Во время Второй мировой войны он поступил в Мичиганский университет, чтобы изучать математику, но бросил учебу через несколько дней после своего 19-летия в 1943 году, чтобы служить в авиационном корпусе армии США, где он прошел обучение на метеоролога и получил звание второго лейтенанта. Позже он продолжил изучение метеорологии в Калифорнийском технологическом институте в Пасадене, штат Калифорния, городе, который стал его домом на всю жизнь.

После поступления в Гарвардскую юридическую школу — без степени бакалавра — он получил диплом с отличием со степенью доктора права в 1948 году. В те ранние годы, работая юристом по недвижимости, он основал Munger, Tolles & Olson, известную калифорнийскую юридическую фирму.

Переход от права к финансам

После встречи за ужином в Омахе в 1959 году Мангер и Баффет поддерживали связь на протяжении многих лет, пока Баффет продолжал строить свою инвестиционную фирму, а Мангер продолжал работать юристом по недвижимости.

По совету Баффета Мангер отказался от юридической практики в 1960-х годах, чтобы сосредоточиться на управлении инвестициями, включая партнерство с миллиардером Франклином Отисом Бутом в области развития недвижимости.

До прихода в Berkshire Мангер руководил собственной инвестиционной фирмой, которая, как указал его друг Баффет в своем эссе 1984 года «Суперинвесторы Грэма и Доддсвилля», приносила совокупный годовой доход в размере 19,8% в период с 1962 по 1975 год, что намного выше. чем 5-процентный годовой прирост индекса Доу-Джонса в течение этого периода времени.

В 1962 году Баффет начал покупать акции Berkshire Hathaway; к 1965 году он взял под свой контроль компанию в качестве председателя и генерального директора; в 1978 году Мангер стал вице-председателем Berkshire Hathaway.

От «сигарного окурка» к инвестированию в стоимость буфета

Баффет всегда был стоимостным инвестором — активно искал и анализировал акции, торгующиеся по цене ниже их истинной стоимости — стратегии, которую он изучил у своего наставника Бенджамина Грэма.

Однако в своем письме акционерам 1989 года Баффет упомянул Мангера в том, что он прямо указал ему на тот факт, что Berkshire не должна следовать «сигарной» версии стоимостного инвестирования — термин для описания инвесторов, которые покупают умирающий бизнес, который в настоящее время стоит 1 доллар за 0,75 доллара. просто «чтобы получить 0,25 доллара бесплатной затяжки», которые остались в бизнесе.

Как объясняет Баффет, он начал свою карьеру в качестве инвестора-окурка, и именно Мангер понял глупость такого подхода задолго до него: «Чарли понял это рано; Я учился медленно».

Работая с Мангером, он в конце концов понял, что выгодная цена за проблемный бизнес с многочисленными недостатками слишком часто в конце концов оказывалась ложной скидкой, и любой немедленный выигрыш вскоре сводился на нет из-за низкой доходности. Вместо этого Мангер и Баффет предпочли бы купить «отличный бизнес за 1,25 доллара, когда сейчас он стоит 1 доллар, но определенно будет стоить 15 долларов через 10 лет».

Другими словами, беркширская версия стоимостного инвестирования стала феноменально успешной благодаря следованию мантре Мангера: «Забудьте все, что вы знаете о покупке честного бизнеса по прекрасным ценам; вместо этого покупайте прекрасные предприятия по справедливым ценам».

Инвестиционная философия Мангера

• Основной движущей силой их невероятно успешного делового партнерства стало то, что Мангер и Баффет полностью согласны с соблюдением ведущих в отрасли стандартов этического ведения бизнеса.

• Мангер часто заявлял, что высокие этические стандарты являются неотъемлемой частью его философии и его успеха.

• Одно из его наиболее часто цитируемых изречений: «Хороший бизнес — это этичный бизнес. Бизнес-модель, основанная на обмане, обречена на провал».

• Заядлый читатель великих мыслителей и ярких коммуникаторов, таких как Бен Франклин и Сэмюэл Джонсон, Мангер представил концепцию «элементарной житейской мудрости» в сфере бизнеса и финансов в нескольких выступлениях и в своей книге Альманах бедного Чарли.

«Четыре гиганта» Berkshire Hathaway

В качестве вице-председателя Мангер также является вторым лицом в управлении всеми активами, в том числе тем, что Баффет называет «четырьмя гигантами» Berkshire — четырьмя инвестициями, на долю которых приходится основная часть стоимости Berkshire.

** Страховой оборот: ** Возглавляет список в 2021 году группа полностью принадлежащих дочерним страховым компаниям, которые сделали Berkshire мировым лидером по страховому обороту — сроку инвестирования всех денег от страховых премий, которые Berkshire может удерживать в течение многих лет и инвестировать в свою пользу, прежде чем возвращать его по требованиям. За время правления Мангера страховой оборот Berkshire вырос с 19 миллионов долларов до 147 миллиардов долларов по состоянию на 2022 год. причина, по которой страховой фонд возглавляет список четырех гигантов Berkshire.

Apple, Inc. Второе место в рейтинге страховых компаний занимают инвестиции Berkshire в Apple, Inc. В отличие от инвестиций компании, полностью принадлежащих компании, по состоянию на конец 2021 года Berkshire владеет лишь 5,55% акций Apple, что делает ее нетипичный холдинг для компании. Тем не менее, Apple соответствует очень высокой инвестиционной планке Мангера-Баффета по той простой причине, что их доля владения в размере 5,55% увеличилась с 5,39% в предыдущем году исключительно благодаря выкупу Apple собственных акций. Учитывая огромную стоимость Apple, каждый 0,1% увеличения доли владения с 5,39% до 5,55% принес Berkshire 100 миллионов долларов — без затрат средств Berkshire.

BNSF (Корпорация Burlington Northern Santa Fe): Третий гигант Berkshire, BNSF, управляет одной из крупнейших сетей грузовых железных дорог в Северной Америке с 8000 локомотивов и 32 500 миль железных дорог, пересекающих западные две трети США. — классический пример того, как Мангер-Баффет предпочитает инвестировать в компании с экономическим рвом — неотъемлемым конкурентным преимуществом,. защищающим долгосрочную прибыль и долю рынка от конкурентов. В случае с железными дорогами огромный стартовый капитал, необходимый для прокладки железнодорожных путей через США, защищает железные дороги от конкурентов, как ров вокруг средневекового замка. В 2021 году Berkshire получила рекордную прибыль в размере 6 миллиардов долларов от BNSF.

BHE (Berkshire Hathaway Energy): Четвертый гигант, BHE, портфолио предприятий коммунального сектора, управляемых на местном уровне, является еще одним классическим примером предпочтения Мангера-Баффета компаниям с экономическим рвом — огромным капиталом, необходимым для прокладка линий электропередач через США защищает BHE от конкурентов. Под руководством Мангера BHE не только заработала рекордные 4 миллиарда долларов в 2021 году (по сравнению со 122 миллионами долларов в 2000 году, когда Berkshire впервые приобрела долю), но и выросла с нулевого потенциала возобновляемых источников энергии в ведущего игрока в области ветра, солнца, и гидропередача по всей территории США. В 2021 году Berkshire владела 91,1% BHE.

Нижняя линия

Будучи «правой рукой» Баффета, Мангер сыграл важную роль в превращении Berkshire в гигантскую холдинговую компанию с рыночной капитализацией в 700 миллиардов долларов.

В качестве вице-председателя Мангер также является вторым лицом в управлении всеми активами, включая то, что Баффет называет «четырьмя гигантами» Berkshire — четыре инвестиции, составляющие основную часть стоимости Berkshire: 1) «страховой оборот» от дочерних страховых компаний; 2) Apple, Inc; 3) BNSF (Корпорация Burlington Northern Santa Fe); 4) BHE (Беркшир Хэтэуэй Энерджи).

Баффет считает Мангера заслугой того, что стоимостные инвестиции Berkshire следовали мантре Мангера: «Забудьте все, что вы знаете о покупке честного бизнеса по прекрасным ценам; вместо этого покупайте прекрасные предприятия по справедливым ценам».

Мангер часто заявлял, что высокие этические стандарты являются неотъемлемой частью его философии и его успеха.

Особенности

• Хотя он так и не получил степени бакалавра, он с отличием окончил Гарвардскую юридическую школу со степенью доктора права в 1948 году.

• Он бросил Мичиганский университет в 1943 году, чтобы служить в ВВС США, где он выучился на метеоролога.

• Как «правая рука» Баффета, Мангер сыграл важную роль в превращении Berkshire в гигантскую холдинговую компанию с рыночной капитализацией в 700 миллиардов долларов.

• В качестве вице-председателя конгломерата Berkshire Hathaway стоимостью 355 миллиардов долларов Чарли Мангер с 1978 года был заместителем известного инвестора Уоррена Баффета.

• По данным Forbes, состояние Мангера на 2022 год составляет 2,5 миллиарда долларов.

ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ

Каковы благотворительные цели Чарли Мангера?

Филантропия Мангера сосредоточена на образовании, включая крупные пожертвования Юридической школе Мичиганского университета (3 миллиона долларов на улучшение освещения в 2007 году и 20 миллионов долларов на ремонт жилья в 2011 году). Он также пожертвовал Стэнфордскому университету (43,5 миллиона долларов в виде акций Berkshire Hathaway на строительство жилого комплекса для аспирантов в 2004 году) и Калифорнийскому университету в Санта-Барбаре (200 миллионов долларов на современное студенческое жилье в 2016 году).

Почему Чарли Мангер ненавидит биткойн?

Мангер так же известен своей прямотой, как и своим инвестиционным гением. Когда Баффет дипломатично уклонился от вопросов о криптовалюте во время сессии вопросов и ответов на собрании акционеров в 2021 году, Мангер прямо сказал, что биткойн был «создан из воздуха» и является «способом оплаты для преступников». Он был встревожен тем, что миллиарды долларов были отправлены «кому-то, кто изобрел новый финансовый продукт из воздуха». Он также похвалил запрет Китая на криптовалюту и раскритиковал активное участие США в этой валюте.

Какова чистая стоимость Чарли Мангера?

По данным Forbes, состояние Мангера на 2022 год составляет 2,5 миллиарда долларов.