Kanal Finansmanı
Kanal Finansmanı Nedir?
Kanal finansmanı, özel şirketler, kar amacı gütmeyen kuruluşlar (NPO) ve kamu kurumlarının vergiden muaf olarak sermaye artırması için bir araçtır Genel olarak halka fayda sağlayan büyük ölçekli projeleri finanse etmek için belediye tahvilleri . Bu tür projeler arasında hastaneler, havaalanları, sanayi ve konut projeleri, kamu tesisleri ve okullar yer alabilir.
Belediye tahvilleri, kanal tahvilleri olarak bilinen ve bir kamu-özel sektör ortaklığını temsil eden bir tür gelir tahvilidir.
Kanal Finansmanı Nasıl Çalışır?
faiz ve anapara ödemelerinden sorumludur . Çoğu durumda, kanalı veren kuruluş geri ödemeden sorumlu değildir .
Tahvilin borcu , borcun finanse ettiği projeden elde edilen gelirlerle güvence altına alınır ve gelir getiren projeden elde edilen nakit akışı tahvil sahiplerine ödeme yapmak için kullanılır. Bu tahvilleri güvence altına alan gelirler, boru ihraççısı tarafından borçludan tahsil edilir ve daha sonra tahvil sahiplerine ödenir.
Borç alan kuruluş, yazılı bir anlaşmada aksi belirtilmedikçe, tahvillerin faizini ve anaparasını geri ödemek zorundadır. Örneğin, kar amacı gütmeyen yerel bir hastane yeni bir doğum merkezi inşa etmek istiyorsa ve projeyi finanse etmek için kanal finansmanı kullanıyorsa, borcun geri ödenmesinden kanal düzenleyicisi değil hastane sorumludur .
Ortak kanal finansmanı türleri, hem tek aileli hem de çok aileli projeler için endüstriyel kalkınma gelir tahvilleri (IDRB'ler), özel faaliyet tahvilleri (PAB'ler) ve konut gelir tahvillerini içerir. Kanal tarafından ihraç edilen menkul kıymetlerin çoğu, havaalanları, rıhtımlar, kanalizasyon tesisleri veya öğrenciler, düşük gelirli ev satın alanlar ve gaziler dahil olmak üzere belirli nüfus kesimleri gibi genel olarak kamu yararına olan projeler içindir .
Kanal Finansmanının Riskleri
Tahvil ihraççının tam inancıyla desteklenmediğinden, kanal finansmanının riskleri daha yüksektir. Bir belediye tahvili için bu, belediye varlıkları veya vergileri tarafından desteklenmediği anlamına gelir .
, tahvil ihraç edenin kredi durumunun aksine, projeye fiilen yatırım yapmaktadır . Hal böyle olunca da yeni bir proje geliştirmenin getirdiği risklere maruz kalıyorlar .
Bu nedenle, yatırımcıların finanse edilen projenin tüm detayları konusunda net olmaları önemlidir. Bu , tamamı tipik olarak projenin izahnamesinde bulunabilen maliyetleri, tamamlanma süresini, temerrüt riskini ve gelecekteki gelir üretimini içerir.
Kanal Finansmanının Faydaları
Bir kanal tahvilinin riski daha yüksek olduğu için, tahvilin getirisi de, özellikle geleneksel belediye tahvilleriyle karşılaştırıldığında, genellikle daha yüksektir. Ayrıca, diğer belediye tahvillerinde olduğu gibi, kurumsal tahvil piyasasına kıyasla, bir yatırımcının mülkiyeti devretmesi ve kanal finansmanında doğal riski devretmesi daha kolaydır .
Kanal bonolarının şirket tahvilleri üzerindeki bir diğer avantajı, faiz gelirleri üzerinden genellikle federal düzeyde vergilendirilmemeleridir. Yatırımcılar, tahvilin ihraç edildiği veya tahvilin bir ABD bölgesi tarafından ihraç edildiği eyalette yaşıyorlarsa, faiz ödemelerinde eyalet vergisinden muaf tutulabilirler .
Bununla birlikte, sermaye kazançları üzerinde özel bir muamele yoktur. Boru bono yatırımcıları, diğerleri gibi sattıklarında, yatırımlarının değerindeki artış üzerinden vergi ödemekle yükümlüdür .
Öne Çıkanlar
Bu tahviller ihraç eden kurumun tam inancıyla desteklenmediğinden, kanal tahvillerindeki riskler tipik munislerden daha yüksektir .
Bu tahvillerle desteklenen kamu-özel projelerinden elde edilen nakit akımları faiz ve anapara ödemelerinde kullanılmaktadır .
Tahvil sahiplerine kupon ödemeleri yapmaktan, kanalı ihraç edenden ziyade kanal borçlusu sorumludur .
Kanal finansmanı, bir belediye tahvili ihracı yoluyla hastaneler ve okullar gibi büyük ölçekli projeler için sermaye artırıyor .
