Finansal Kaldıraç Derecesi – DFL

Finansal Kaldıraç Derecesi Nedir - DFL?

Bir dereceye kadar finansal kaldıraç (DFL), bir şirketin hisse başına kazancının (EPS) sermaye yapısındaki değişikliklerin bir sonucu olarak faaliyet gelirindeki dalgalanmalara duyarlılığını ölçen bir kaldıraç oranıdır . Finansal kaldıraç derecesi (DFL),. faiz ve vergi öncesi kazanç (EBIT) olarak da bilinen, faaliyet gelirindeki bir birim değişiklik için EPS'deki yüzde değişikliği ölçer.

Bu oran, finansal kaldıraç derecesi ne kadar yüksek olursa, kazançların o kadar değişken olacağını gösterir. Faiz genellikle sabit bir gider olduğundan, kaldıraç getirileri ve EPS'yi büyütür. Bu, işletme geliri yükselirken iyidir, ancak işletme geliri baskı altındayken sorun olabilir.

DFL Formülü

$\text =\frac{%\text{EPS'de değişiklik}}{%\text{EBIT'de değişiklik}}$

DFL ayrıca aşağıdaki denklemle de temsil edilebilir:

$\text=\frac{\text}{\text-\text}$ </spa n>

Finansal Kaldıraç Derecesi Size Ne Söylüyor?

hisse başına kazanç (EPS) o kadar değişken olacaktır. Faiz sabit bir gider olduğundan, kaldıraç getirileri ve EPS'yi büyütür; bu, işletme geliri yükselirken iyidir, ancak işletme gelirinin baskı altında olduğu zorlu ekonomik zamanlarda bir sorun olabilir.

sermaye yapısında seçmesi gereken borç veya finansal kaldıraç miktarını değerlendirmesine yardımcı olması açısından çok değerlidir . Faaliyet geliri nispeten istikrarlıysa, kazançlar ve EPS de istikrarlı olacaktır ve şirket önemli miktarda borç alabilir. Ancak, şirket faaliyet gelirlerinin oldukça değişken olduğu bir sektörde faaliyet gösteriyorsa, borcun kolayca yönetilebilir seviyelerle sınırlandırılması ihtiyatlı olabilir.

Finansal kaldıraç kullanımı, endüstriye ve iş sektörüne göre büyük farklılıklar gösterir. Şirketlerin yüksek derecede finansal kaldıraçla faaliyet gösterdiği birçok endüstri sektörü vardır. Perakende mağazaları, havayolları, marketler, kamu hizmeti şirketleri ve bankacılık kurumları klasik örneklerdir. Ne yazık ki, bu sektörlerdeki birçok şirketin aşırı finansal kaldıraç kullanımı, birçoğunu Bölüm 11 iflas başvurusunda bulunmaya zorlamada önemli bir rol oynamıştır.

Örnekler arasında RH Macy (1992), Trans World Airlines (2001), Great Atlantic & Pacific Tea Co (A&P) (2010) ve Midwest Generation (2012) sayılabilir. Ayrıca, 2007 ve 2009 yılları arasında ABD mali krizine yol açan başlıca suçlu finansal kaldıracın aşırı kullanımıydı. Lehman Brothers'ın (2008) ve bir dizi diğer yüksek kaldıraçlı finansal kuruluşun ölümü, ilişkili olumsuz sonuçların başlıca örnekleridir. yüksek kaldıraçlı sermaye yapılarının kullanımı ile.

DFL Kullanım Örneği

Konsepti açıklamak için aşağıdaki örneği inceleyin. Varsayımsal şirket BigBox Inc. Yıl 1'de 10 milyon dolarlık faiz gideri ile birlikte 100 milyon dolarlık faiz ve vergi öncesi karı (FVÖK) veya işletme geliri vardır ve ödenmemiş 100 milyon hissesi vardır.

Böylece 1. Yıldaki BigBox için EPS şöyle olur:

$\frac{ \text{\100 Milyon$ İşletme Geliri }-\text{ \10 Milyon$ Faiz Gideri}}{\text{100 Milyon Hisse Senedi}}=\0,90$$

span>İşletme Geliri 100 Milyon Dolar − 10 Milyon Dolar Faiz Gideri</span span> =$0.90

Finansal kaldıraç derecesi (DFL):

$\frac{\text{\100 Milyon$)){\text{\100 Milyon$ }-\text{ $10 Milyon}}=1.11$ < span class="mspace" style="margin-right:0.277777777777778em;">=1.11

Bu, FVÖK veya faaliyet gelirindeki her %1'lik değişiklik için EPS'nin %1,11 oranında değişeceği anlamına gelir.

Şimdi BigBox'ın 2. Yılda işletme gelirinde %20'lik bir artış olduğunu varsayalım. Özellikle, faiz giderleri 2. Yılda da 10 milyon$'da değişmeden kalıyor. 2. Yıldaki BigBox için EPS bu nedenle:

$\frac{ \text{\120 Milyon$ İşletme Geliri }-\text{ \10 Milyon$ Faiz Gideri}}{\text{100 Milyon Hisse Senedi}}=$1.10$

span>İşletme Geliri of 120 Milyon $ − $10 Milyon Faiz Gideri =$1.10

Bu durumda EPS, Yıl 1'de 90 sentten 2. Yılda 1,10 dolara yükseldi ve bu da %22.2'lik bir değişikliği temsil ediyor.

Bu, DFL numarası = 1.11 x %20 (EBIT değişikliği) = %22.2'den de elde edilebilir.

Yılda FVÖK 70 milyon dolara düşseydi, EPS üzerindeki etkisi ne olurdu? EPS %33,3 oranında düşecekti (yani, FVÖK'te 1,11 x -%30'luk DFL değişikliği). Bu kolayca doğrulanabilir, çünkü bu durumda EPS, %33.3'lük bir düşüşü temsil eden 60 sent olurdu.

##Öne çıkanlar

Finansal kaldıraç derecesi (DFL), bir şirketin hisse başına kazancının, sermaye yapısındaki değişikliklerin bir sonucu olarak faaliyet gelirindeki dalgalanmalara duyarlılığını ölçen bir kaldıraç oranıdır.
Finansal kaldıracın kullanımı endüstriye ve iş sektörüne göre büyük farklılıklar gösterir.
Bu oran, finansal kaldıraç derecesi ne kadar yüksek olursa, kazançların o kadar değişken olacağını gösterir.