Özkaynak Getirisi (ROE)
Öz Sermaye Getirisi (ROE) Nedir?
Özkaynak karlılığı bir karlılık oranıdır ve net gelirin özkaynakların defter değerine bölünmesiyle hesaplanır . Yatırımcılar, bir şirketin öz sermayenin defter değerine veya öz sermayeye göre ne kadar para kazandığını değerlendirdiğinde, ROE'ye dönerler. ROE'nin başka bir yorumu, üst yönetimin geçmiş yatırımlarında sermayeyi verimli veya etkin bir şekilde kazanç elde etmek için kullanıp kullanmadığını değerlendirmektir.
Üst yönetimin bakış açısından iki hedef, şirketin kârlılığını artırmak ve defter değerini artırmaktır. Her ikisi üzerindeki etkisi de doğrudan olabilir: Hisse senedi geri satın almak veya temettü ödemek defter değerini etkileyebilirken, giderleri yönetmek için maliyetleri azaltmak karı artırabilir.
Örneğin, bir çeyrekte yüksek net gelir, bir sonraki çeyrekte şirketin defter değerini etkileyebilecek temettüler yoluyla hissedarlara nakit dağıtmasına izin verebilir. Aynı zamanda, bir şirketin mülk satın alarak ve daha fazla mal üretmek için tesis veya ekipmana yatırım yaparak kâr elde etme yeteneği de defter değeri üzerinde bir etkiye sahip olabilir. Böylece, bir yatırımcının bakış açısından, ROE, yöneticilerin bir şirketin kazançlarını nasıl yönettiğini ölçmede önemli bir ölçü haline gelir.
Özkaynak Getirisi Nasıl Hesaplanır
Oran, net gelirin defter değerine bölünmesiyle hesaplanır. Net gelir , bir şirketin Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na düzenli olarak üç ayda bir veya yıllık olarak sunduğu gelir tablosunda bulunabilir . Defter değeri genellikle bilançonun varlıklar, yükümlülükler ve öz sermaye bölümünde bulunur ve genellikle toplam özkaynak veya buna benzer bir satır öğesi olarak okunur.
Defter değerleri bir yıldan diğerine önemli ölçüde değiştiğinde, iki yılın ortalamasını almak mantıklıdır. Defter değeri içinde ROE'yi değiştirebilecek değişkenler vardır. Bir şirket büyük temettüler ödüyorsa veya hisse geri alımlarıyla harcama çılgınlığı yaşıyorsa, bu defter değerini düşürebilir ve daha yüksek bir orana veya ROE'ye yol açabilir.
Beş yıllık bir dönem gibi geçmiş verileri görüntülerken, net gelir defter değerinden daha hızlı artarsa, ROE artacaktır. Aynısı, net gelir için defter değerinden daha yavaş bir düşüş oranı için de geçerlidir. Tersine, net gelir defter değerinden daha yavaş bir oranda artarsa veya net gelir defter değerinden daha hızlı düşerse, ROE muhtemelen düşecektir.
Aşağıda, her biri otomotiv endüstrisinde bulunan Tesla, Ford Motor ve General Motors için ROE'yi karşılaştıran bir tablo bulunmaktadır. Tesla'nın ROE'si, önceki beş yıl boyunca negatif olduktan sonra 2020'de pozitife döndü. Aynı zamanda, Ford'un ROE'si 2019'da negatife dönerken, GM'ler tekrar pozitife dönmeden önce yüksekten negatife dalgalandı.
İşte verileri yorumlamanın bir yolu. Tesla için, yüksek talebi karşılamak için elektrikli araçların üretimine yönelik mülk, tesis ve ekipman harcamaları karşılığını verdi ve bu da 2020'deki ilk karlılık yılını sağladı. Bu arada, 2020 pandemisi insanları evden çalışmaya ve daha az araba kullanmaya itti, Ford ve GM otomobillerine olan talebin düşmesine neden olarak, sonuçta kârlılıklarına zarar veriyor.
TTT
10-Ks Formu; Net gelir ve defter değeri milyonlarca dolar cinsindendir
Öz Sermaye Getirisi Nasıl Yorumlanır
ROE bir yıldan diğerine yükselebilir veya düşebilir, ancak bu, kârın defter değerinden daha hızlı artmasına veya defter değerinin kazançlardan daha hızlı düşmesine bağlıdır.
Oranın ötesinde analiz yapmak önemli olabilir. Net gelir ve defter değerinin bileşenlerine bakmak ve zaman içindeki değişiklikleri yorumlamak, yatırımcıların bir şirkette hisse satın alıp almama konusunda karar vermelerine yardımcı olabilir. Örneğin, bir şirketin özsermaye getirisi, birkaç çeyrek boyunca sürekli olarak düşük kaldıktan sonra bir çeyrekte yükseldiyse, yöneticiler geçmiş çeyreklerde yüksek karlar kaydettikten sonra hissedarlara özel, bir kerelik temettü ödemesi yapmaya karar vermiş olabilir. Alternatif olarak, şirket , yeni üretim tesisleri ve depoların inşası yoluyla genişleme planlarını finanse etmek için bankalardan kredi alarak veya tahvil satarak daha fazla borç almış olabilir.
Öz sermaye getirisinin yönünü yorumlamak, yatırımcılara yatırım kararlarında yardımcı olabilir ve bu da bir şirketin hisse senedi fiyatını etkileyebilir.
Öz Sermaye Getirisinin Sınırlamaları Nelerdir?
Defter değeri tarihsel olduğundan ve geçmiş bir çeyreğin varlık ve yükümlülüklerine dayandığından, ROE gecikmeli bir gösterge olarak kabul edilir. Bir şirketin gelecekteki defter değerini tahmin etmek, yönetimin varlıklarını ve yükümlülüklerini nasıl ele aldığının yanı sıra gelecekteki kârı tahmin etmeye bağlıdır.
DuPont Formülü Nedir ve ROE ile Nasıl İlişkilidir?
DuPont Formülü veya DuPont Kimliği, adını kullanımını yaygınlaştıran kimyasal üreticisinden almıştır. Karlılık, varlık verimliliği ve finansal kaldıraç ile ROE'yi detaylandırmak ve ifade etmek için daha fazla öğeyi hesaba katar.
Formül üç öğenin çarpılmasından oluşur: net kar marjı ( net gelirin satışlara bölünmesi ), varlık devri (satışların toplam varlıklara bölünmesi) ve özsermaye çarpanı (toplam varlıkların defter değerine bölünmesi).
Net kar marjı, bir şirketin maliyetlerini nasıl daha iyi yöneteceğini anlamasına yardımcı olabilecek karlılığı ölçer. Varlık devri, bir şirketin satış üretmek için varlıkları kullanma yeteneğini ölçer. Bunların her ikisi de bir şirketin varlık getirisini ölçer. Öz sermaye çarpanı, öz sermaye başına varlıkları gösterir ve üst yönetimin borcu yönetmesinin bir yoludur. Yüksek borç seviyeleri, daha yüksek bir ROE'ye yol açabilir.
Bunu bu bileşenlere ayırmak, üst yönetimin şirketlerinin ROE'sindeki değişiklikleri anlamasına ve gelecek çeyreklerde ROE'yi artırmak için nasıl ayarlamalar yapacaklarını öğrenmelerine yardımcı olabilir.
Öne Çıkanlar
ROE ne kadar yüksekse, bir şirket öz sermaye finansmanını kara dönüştürmekte o kadar iyidir.
ROE'yi hesaplamak için net geliri özkaynak değerine bölün.
ROE, bir şirketin kârlılığının ve bu kârları ne kadar verimli ürettiğinin bir göstergesidir.
ROE'ler, şirketin faaliyet gösterdiği sektör veya sektöre göre değişiklik gösterecektir.
Özkaynak kârlılığı (ROE), bir şirketin net gelirinin özkaynaklarına bölünmesiyle elde edilen ölçüdür.
SSS
ROE Negatif Olursa Ne Olur?
Bir şirketin ROE'si negatifse, söz konusu dönem için negatif net gelir (yani bir kayıp) olduğu anlamına gelir. Bu, hissedarların şirketteki yatırımlarını kaybettiği anlamına gelir. Yeni ve büyüyen şirketler için genellikle olumsuz bir ROE beklenir; ancak, negatif ROE devam ederse, bu bir sorun işareti olabilir.
ROE'nin Artmasına Neden Olan Nedir?
Net gelir arttıkça ROE artacaktır, diğer her şey eşit. ROE'yi artırmanın bir başka yolu da özkaynakların değerini azaltmaktır. Öz sermaye, varlıklar eksi yükümlülüklere eşit olduğundan, yükümlülükleri artırmak (örneğin, daha fazla borç finansmanı üstlenmek), karlılığı artırmadan ROE'yi yapay olarak artırmanın bir yoludur. Bu borç, hisse geri alımlarına katılmak için kullanılırsa, mevcut öz sermaye miktarını etkin bir şekilde azaltarak güçlendirilebilir.
İyi Bir ROE Nedir?
Diğer performans ölçütlerinin çoğunda olduğu gibi, neyin “iyi” bir ROE sayılacağı şirketin endüstrisine ve rakiplerine bağlı olacaktır. S&P 500 şirketlerinin uzun vadeli ROE'si ortalama %18,6 civarında olmasına rağmen, belirli sektörler önemli ölçüde daha yüksek veya daha düşük olabilir. Diğer her şey eşit olduğunda, bir endüstri yüksek düzeyde rekabetçiyse ve gelir elde etmek için önemli varlıklar gerektiriyorsa, muhtemelen daha düşük bir ortalama ROE'ye sahip olacaktır. Öte yandan, nispeten az oyuncuya sahip ve gelir elde etmek için yalnızca sınırlı varlıklara ihtiyaç duyulan sektörler, daha yüksek bir ortalama ROE gösterebilir.
Varlık Getirisi (ROA) ile ROE Arasındaki Fark Nedir?
Varlık getirisi (ROA) ve ROE, her ikisinin de şirketin kârını ne kadar verimli ürettiğini ölçmeye çalıştıkları için benzerdir. Ancak, ROE net geliri şirketin net varlıklarıyla karşılaştırırken, ROA, net geliri yükümlülüklerini düşürmeden yalnızca şirketin varlıklarıyla karşılaştırır. Her iki durumda da, operasyonların önemli varlıklar gerektirdiği sektörlerdeki şirketler muhtemelen daha düşük bir ortalama getiri gösterecektir.
ROE'yi Nasıl Hesaplarsınız?
ROE'yi hesaplamak için analistler, şirketin net gelirini ortalama özkaynaklarına bölerler. Öz sermaye, varlıklar eksi yükümlülüklere eşit olduğundan, ROE esasen şirketin net varlıklarından elde edilen getirinin bir ölçüsüdür. Söz konusu hesap döneminde özsermaye rakamı dalgalanabileceğinden, ortalama özsermaye kullanılmaktadır.
