Piyasa Dengeleme Anlaşması
Pazar Ayrılığı Anlaşması nedir?
Bir piyasa standoff anlaşması , bir şirketin içeriden kişilerin,. ilk halka arzdan (IPO) sonra belirli bir gün sayısı boyunca piyasadaki hisselerini satmalarını engeller. Piyasa bekleme süresi genellikle 180 gündür, ancak 90 günden bir yıla kadar değişebilir.
kilitleme anlaşmaları olarak da bilinir .
Bir Pazar Dengeleme Anlaşmasını Anlamak
ilk halka arzda (IPO) ihraç edilen tüm yeni hisse senetlerinin satışını emmesine izin verir . Şirketin hisselerini elinde bulunduran kişiler veya diğerleri, hisselerini hemen satmaya başlayabilirlerse, piyasayı sular altında bırakabilir ve hisse değerinde ani bir düşüşe neden olabilir. Genel olarak, şirket hisselerinin çalışanlara ihracı, sözleşmede ihraççının halka arz sırasında içeriden öğrenenlerin satışlarını kilitlemesine izin veren bir maddeye sahip olacaktır. Aksi takdirde, içerdekiler hisselerini satma yasağına itiraz edebilirler.
Özel şirket , özel mülkiyet altında tutulan bir firmadır. Hisse senedi çıkarabilir ve hissedarları olabilir, ancak hisseleri halka arz veya diğer teklif süreçlerinden geçene kadar halka açık bir borsada işlem görmez. Şirketler, yatırımı teşvik etmek ve çalışanları ödüllendirmek için özel hisse ihraç edebilir.
Piyasa Dengeleme Anlaşmaları Aracı Kurumları Korur
garanti altına almak için işe alındıklarında aracı kurumlar tarafından talep edilir . Aracı kurum, ilk kamu satışını taahhüt etmek için bir ücret alır. Ayrıca, genellikle ihraççıya, halka arz sırasında satacakları hisse sayısı için bir garanti sağlarlar. Bu garanti, aracı bankayı önemli ölçüde risk altına sokabilir. Halka arz sırasında hisse senedi değeri düşerse, aracı kurum para kaybedebilir.
Büyük bir içeriden satış, hisse senedinin yeni alıcılarını neredeyse kesinlikle caydıracağından, aracı kurumlar bu tür satışları kısıtlamakta ihtiyatlıdır. Satıcıların bir hisse senedi üzerindeki etkisinin bir örneği, dot-com patlaması ve daha sonra 2000'de başlayan çöküş sırasında görülüyor. Sektördeki çok sayıda hisse senedi, piyasa durgunluğunun sona ermesinden sonraki haftalar içinde piyasa kapitalizasyonlarının önemli bir bölümünü kaybetti. anlaşmalar.
Esnek Son Kullanma Tarihleri
araştırma raporlarını düzenleyen yeni değişim kuralları ışığında piyasa ayrılığı anlaşmaları revize edilmiştir . Bu kurallar, bir sigortacının araştırma departmanının, bir piyasa standoff anlaşmasının sona ermesinden 15 gün önce ve hemen sonra söz konusu hisse senedi hakkında bir analist raporu veya bir alım/satım tavsiyesi yayınlamasını yasaklar . Bu süre içinde bir kazanç raporu, piyasa ayrılığı anlaşması genellikle bir raporun yayınlanmasına izin vermek için yeterli gün kadar ilerler.
Örneğin, bir şirket 10 Nisan 2020'de bir halka arz düzenlemeyi planlıyor. Piyasa ayrılığı anlaşması 180 gün sonra, 7 Ekim'de sona eriyor. Ancak şirket, sona erme tarihinden itibaren 15 gün içinde olan 15 Ekim'de üç aylık kazanç açıklamasını planlıyor. . Standoff anlaşmasını 31 Ekim'de ay sonuna taşıyarak, aracı kurum, kazançların açıklanmasından sonraki gün 16 Ekim'de müşterileri için bir araştırma raporu yayınlayabilir.
Piyasa Ayrıştırma Anlaşmasının Gerçek Dünya Örneği
10 Mayıs 2019'da Uber Technologies (UBER), New York Menkul Kıymetler Borsası'nda (NYSE) 42 dolardan işlem görmeye başladı. Menkul Kıymetler Borsası Komisyonu'na (SEC) yapılan başvurularda kaydedildiği üzere , yöneticiler ve üst düzey yöneticiler, izahnamenin (Nisan'da dosyalanmıştır) dosyalanmasından sonraki 180 gün boyunca hisselerini satmayacakları veya bir satış işlemini taklit edecek işlemlerde bulunmayacakları konusunda anlaşmışlardır. 11, 2019) Morgan Stanley & Co.'nun önceden yazılı izni olmadan. (MS), sigortacı. Örneğin, bir satış işlemini taklit edecek bir işlem, hisse senedinde satım opsiyonları satın almaktır.
##Öne çıkanlar
Halka arzdan kısa bir süre sonra satış yapan içerdekiler, büyük fiyat düşüşlerine neden olarak yatırımcının hisse senedine olan güvenini zedeleyebilir.
Bu, halka arz için bir pazar yaratmaya çalışan sigortacının ve halka arzı satın alan yatırımcıların korunmasına yardımcı olur.
Bir piyasa ayrılığı anlaşması veya kilitleme anlaşması, içeriden kişilerin halka arz veya izahnamenin dosyalanmasından sonra belirli bir tanımlanmış süre içinde hisse satmasını yasaklar.
