Markaðsbundinn samningur
Hvað er markaðsviðskiptasamningur?
Markaðsbundinn samningur kemur í veg fyrir að innherjar fyrirtækis geti selt hlutabréf sín á markaði í tiltekinn fjölda daga eftir upphaflegt almennt útboð (IPO). Tímabilið á markaði er almennt 180 dagar en getur verið allt frá allt að 90 dögum til eins árs.
Þessir samningar eru einnig þekktir sem lokunarsamningar.
Skilningur á markaðsviðskiptasamningi
Markaðsviðskiptasamningar gera markaðnum kleift að taka á móti sölu á öllum nýjum hlutabréfum sem gefin eru út í upphaflegu almennu útboði (IPO). Ef innherjar eða aðrir sem eiga hlutabréf í félaginu geta strax byrjað að selja eignarhlut sinn getur það flætt yfir markaðinn og valdið hröðu lækkun á virði hlutabréfa. Almennt mun útgáfa hlutabréfa fyrirtækisins til starfsmanna hafa ákvæði í samningnum sem gerir útgefanda kleift að loka innherjasölu meðan á útboði stendur. Ef ekki gætu innherjar mótmælt banninu við að selja hlutabréf sín.
Einkafyrirtæki er fyrirtæki sem er í einkaeigu. Þeir geta gefið út hlutabréf og átt hluthafa, en hlutabréf þeirra eiga ekki viðskipti í opinberri kauphöll fyrr en þeir fara í gegnum IPO eða önnur útboðsferli. Fyrirtæki geta gefið út einkahlutabréf til að hvetja til fjárfestinga og til að umbuna starfsmönnum.
Markaðssamningar vernda verðbréfamiðlunarhús
Yfirleitt er gerð krafa um markaðsviðskiptasamninga af verðbréfamiðlum þegar þau eru ráðin til að markaðssetja og sölutryggja útboð. Verðbréfamiðlarinn fær þóknun fyrir sölutryggingu á almennri fyrstu sölu. Einnig munu þeir almennt veita útgefanda tryggingu fyrir fjölda hluta sem þeir munu selja meðan á útboðinu stendur. Þessi trygging getur sett tryggingabankann í talsverða áhættu. Ef verðmæti hlutabréfa hríðlækkar við IPO gæti miðlunin tapað peningum.
Þar sem stórfelld innherjasala myndi nánast örugglega fæla frá nýjum kaupendum hlutabréfanna eru verðbréfafyrirtæki skynsamlegt að takmarka slíka sölu. Dæmi um áhrif innra seljenda geta haft á hlutabréf má sjá á meðan dot-com uppsveiflan var að ræða og síðar uppgangurinn sem hófst árið 2000. Fjölmörg hlutabréf í greininni töpuðu umtalsverðum hluta markaðsvirðis síns innan nokkurra vikna frá því að markaðurinn rann út. samningum.
Sveigjanlegar fyrningardagsetningar
Undanfarin ár hafa markaðsviðskiptasamningar verið endurskoðaðir í ljósi nýrra gjaldeyrisskiptareglna um miðlunarrannsóknarskýrslur. Þessar reglur banna greiningardeild sölutrygginga að birta skýrslu greiningaraðila eða kaup-/söluráðleggingar á viðkomandi hlutabréfi innan 15 daga fyrir og strax eftir að samningur um markaðsviðskipti rennur út . afkomuskýrslu innan þess tímabils, er samningurinn um markaðinn oft framlengdur um nógu marga daga til að hægt sé að birta skýrslu.
Til dæmis ætlar fyrirtæki að gefa út hlutafjárútboð þann 10. apríl 2020. Markaðssamningurinn rennur út 180 dögum síðar, þann 7. október. En fyrirtækið er að skipuleggja ársfjórðungslega afkomutilkynningu þann 15. október, sem er innan 15 daga frá því að hann rennur út . Með því að færa stöðvunarsamninginn til mánaðarloka, þann 31. október, getur verðbréfafyrirtækið birt rannsóknarskýrslu fyrir viðskiptavini sína þann 16. október, daginn eftir afkomutilkynningu.
Raunverulegt dæmi um markaðsviðskiptasamning
Þann 10. maí 2019 hóf Uber Technologies (UBER) viðskipti í kauphöllinni í New York (NYSE) á $42. Eins og fram kemur í skráningum til verðbréfaeftirlitsins (SEC),. samþykktu stjórnarmenn og framkvæmdastjórar að þeir myndu ekki selja hlutabréf sín, eða stunda viðskipti sem myndu líkja eftir söluviðskiptum, í 180 daga eftir að lýsingin var lögð fram (lögð fram í apríl). 11, 2019) án fyrirfram skriflegs samþykkis Morgan Stanley & Co. (MS), tryggingaaðilans. Viðskipti sem myndu líkja eftir söluviðskiptum er að kaupa sölurétt á hlutabréfum, til dæmis.
Hápunktar
Innherjar sem selja skömmu eftir IPO geta valdið miklum verðlækkunum og skaðað traust fjárfesta á hlutabréfunum.
Þetta hjálpar til við að vernda söluaðilann sem er að reyna að skapa markað fyrir IPO og fjárfestana sem eru að kaupa IPO.
Markaðsbundinn samningur, eða lokunarsamningur, bannar innherjum að selja hlutabréf innan ákveðins skilgreinds tímabils eftir að útboðið eða útboðslýsingin var lögð fram.
