Acuerdo de separación del mercado
¿Qué es un acuerdo de separación del mercado?
Un acuerdo de enfrentamiento del mercado evita que los miembros de una empresa vendan sus acciones en el mercado durante un número específico de días después de una oferta pública inicial (IPO). El plazo de enfrentamiento del mercado es generalmente de 180 días, pero puede variar desde 90 días hasta un año.
Estos acuerdos también se conocen como acuerdos de bloqueo.
Comprender un acuerdo de separación del mercado
Los acuerdos de enfrentamiento del mercado permiten que el mercado absorba la venta de todas las nuevas acciones emitidas en una oferta pública inicial (OPI). Si las personas con información privilegiada u otras personas que poseen acciones de la empresa pueden comenzar a vender sus participaciones de inmediato, esto puede inundar el mercado y provocar una caída abrupta en el valor de las acciones. En general, cualquier emisión de acciones de la empresa a los empleados tendrá una cláusula en el contrato que permite al emisor bloquear las ventas con información privilegiada durante una oferta pública inicial. De lo contrario, los iniciados podrían impugnar la prohibición de vender sus acciones.
Una empresa privada es una empresa de propiedad privada. Pueden emitir acciones y tener accionistas, pero sus acciones no cotizan en una bolsa pública hasta que pasan por una OPI u otros procesos de oferta. Las empresas pueden emitir acciones privadas para fomentar la inversión y recompensar a los empleados.
Los acuerdos de separación del mercado protegen a las casas de bolsa
Los acuerdos de separación del mercado generalmente son requeridos por las casas de bolsa cuando son contratadas para comercializar y suscribir una oferta pública inicial. La casa de bolsa recibe una tarifa por suscribir la venta pública inicial. Además, generalmente otorgarán al emisor una garantía por la cantidad de acciones que venderá durante la oferta. Esta garantía puede colocar al banco suscriptor en un riesgo considerable. Si el valor de las acciones se desploma durante la oferta pública inicial, la correduría podría perder dinero.
Dado que una venta masiva de información privilegiada casi con seguridad disuadiría a los nuevos compradores de acciones, las firmas de corretaje son prudentes para restringir tales ventas. Un ejemplo del impacto que los vendedores internos pueden tener en una acción se ve durante el auge de las puntocom,. y luego la caída que comenzó en 2000. Numerosas acciones en el sector perdieron una parte significativa de su capitalización de mercado a las pocas semanas de la expiración del enfrentamiento del mercado. acuerdos.
Fechas de vencimiento flexibles
En los últimos años, los acuerdos de enfrentamiento del mercado se han revisado a la luz de las nuevas reglas de cambio que rigen los informes de investigación de corretaje. Esas reglas prohíben que el departamento de investigación de un suscriptor publique un informe de analista o una recomendación de compra/venta sobre las acciones en cuestión dentro de los 15 días anteriores e inmediatamente posteriores al vencimiento de un acuerdo de enfrentamiento de mercado. Si la empresa que emite las acciones espera publicar un informe de ganancias dentro de ese período, el acuerdo de enfrentamiento del mercado a menudo se adelanta suficientes días para permitir la publicación de un informe.
Por ejemplo, una empresa planea emitir una oferta pública inicial el 10 de abril de 2020. El acuerdo de separación del mercado vence 180 días después, el 7 de octubre. Pero la empresa planea publicar sus ganancias trimestrales el 15 de octubre, que es dentro de los 15 días posteriores al vencimiento. . Al trasladar el acuerdo de separación a fin de mes, el 31 de octubre, la firma de corretaje puede publicar un informe de investigación para sus clientes el 16 de octubre, el día posterior a la publicación de las ganancias.
Ejemplo del mundo real de un acuerdo de separación del mercado
El 10 de mayo de 2019, Uber Technologies (UBER) comenzó a cotizar en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) a $42. Según consta en los documentos presentados ante la Comisión de Bolsa de Valores (SEC),. los directores y funcionarios ejecutivos acordaron que no venderían sus acciones ni participarían en transacciones que simularían una transacción de venta durante 180 días después de la presentación del prospecto (presentado el 11, 2019) sin el consentimiento previo por escrito de Morgan Stanley & Co. (MS), el suscriptor. Una transacción que imitaría una transacción de venta es comprar opciones de venta sobre acciones, por ejemplo.
Reflejos
Las personas con información privilegiada que venden poco después de la OPI pueden provocar grandes caídas de precios, lo que perjudica la confianza de los inversores en las acciones.
Esto ayuda a proteger al suscriptor que intenta crear un mercado para la oferta pública inicial y a los inversores que compran la oferta pública inicial.
Un acuerdo de distanciamiento del mercado, o acuerdo de bloqueo, prohíbe a los iniciados vender acciones dentro de un período definido después de la OPI o la presentación del prospecto.
