Marknadsavståndsavtal
Vad är ett marknadsavståndsavtal?
Ett marknadsståndsavtal förhindrar insiders i ett företag från att sälja sina aktier på marknaden under ett visst antal dagar efter en börsintroduktion (IPO). Marknadens avståndstid är vanligtvis 180 dagar men kan variera från så lite som 90 dagar till så mycket som ett år.
Dessa avtal kallas även lock-up- avtal.
Förstå ett marknadsavståndsavtal
Marknadsavståndsavtal gör det möjligt för marknaden att absorbera försäljningen av alla nya aktier som emitteras i ett börsintroduktion (IPO). Om insiders eller andra som innehar aktier i företaget omedelbart kan börja sälja sina innehav, kan det svämma över marknaden och orsaka en hastig nedgång i aktievärdet. I allmänhet kommer varje emission av företagsaktier till anställda att ha en klausul i kontraktet som tillåter emittenten att låsa insiderförsäljning under en börsintroduktion. Om inte, kan insiders ifrågasätta förbudet att sälja sina aktier.
Ett privat företag är ett företag som ägs av privatpersoner. De kan emittera aktier och ha aktieägare, men deras aktier handlas inte på en börs förrän de går igenom en börsintroduktion eller andra erbjudanden. Företag kan emittera privata aktier för att uppmuntra investeringar och för att belöna anställda.
Marknadsavståndsavtal Skyddar mäklarhus
Marknadsavståndsavtal krävs vanligtvis av mäklarhus när de anställs för att marknadsföra och garantera en börsintroduktion. Mäklarhuset får en avgift för att garantera den första offentliga försäljningen. Dessutom kommer de i allmänhet att ge emittenten en garanti för antalet aktier de kommer att sälja under erbjudandet. Denna garanti kan utsätta den tecknande banken för avsevärd risk. Om aktievärdet sjunker under börsintroduktionen kan mäklarhuset förlora pengar.
Eftersom en massiv insiderförsäljning nästan säkert skulle avskräcka nya köpare av aktien, är mäklarfirmor kloka i att begränsa sådan försäljning. Ett exempel på vilken inverkan interna säljare kan ha på en aktie ses under dot-com- boomen och senare uppgången som började 2000. Många aktier i sektorn förlorade en betydande del av sitt börsvärde inom några veckor efter det att marknadsståndpunkten löpt ut avtal.
Flexibla utgångsdatum
Under de senaste åren har avståndsavtal på marknaden reviderats mot bakgrund av nya börsregler som styr mäklarrapporter. Dessa regler förbjuder en försäkringsgivares analysavdelning att publicera en analytikerrapport eller en köp-/säljrekommendation på aktien i fråga inom 15 dagar före och omedelbart efter utgången av ett avtal om marknadsavstånd.Om företaget som utfärdar aktien förväntar sig att släppa en resultatrapport inom den perioden förlängs marknadsavståndsavtalet ofta med tillräckligt många dagar för att en rapport ska kunna publiceras.
Till exempel planerar ett företag att utfärda en börsnotering den 10 april 2020. Marknadsavståndsavtalet löper ut 180 dagar senare, den 7 oktober. Men företaget planerar sin kvartalsvisa resultatrelease den 15 oktober, vilket är inom 15 dagar efter utgången . Genom att flytta standoff-avtalet till månadens slut, den 31 oktober, kan mäklarfirman publicera en analysrapport för sina kunder den 16 oktober, dagen efter vinstmeddelandet.
Exempel i verkliga världen på ett marknadsavståndsavtal
Den 10 maj 2019 började Uber Technologies (UBER) handel på New York Stock Exchange (NYSE) för 42 USD. Som registrerats i ansökningar till Securities Exchange Commission (SEC) kom direktörer och ledande befattningshavare överens om att de inte skulle sälja sina aktier, eller ägna sig åt affärer som skulle efterlikna en försäljningstransaktion, under 180 dagar efter inlämnandet av prospektet (inlämnat i april 11, 2019) utan föregående skriftligt medgivande från Morgan Stanley & Co. (MS), försäkringsgivaren. En transaktion som skulle efterlikna en försäljningstransaktion är att köpa säljoptioner på aktien, till exempel.
Höjdpunkter
– Insiders som säljer kort efter börsnoteringen kan orsaka stora kursfall, vilket skadar investerarnas förtroende för aktien.
Detta hjälper till att skydda försäkringsgivaren som försöker skapa en marknad för börsintroduktionen och investerarna som köper börsintroduktionen.
Ett marknadsståndsavtal, eller lock-up-avtal, förbjuder insiders att sälja aktier inom en viss definierad period efter börsintroduktionen eller prospektet.
