Satın Alma ve Yeniden Satış Sözleşmeleri (PRA)

Satın Alma ve Yeniden Satış Sözleşmeleri Nelerdir?

Merkez bankaları, para politikasını uygularken kullandıkları açık piyasa işlemleri kapsamında çeşitli türlerde satış ve geri alım anlaşmaları (repo işlemleri) yapmaktadır. Bunlar genellikle likiditeyi ve dolayısıyla para piyasasındaki faiz oranlarını etkileme niyetiyle takip edilir. Bir Alım ve Yeniden Satış Sözleşmesi (PRA), Kanada Merkez Bankası (BoC) tarafından piyasaya likidite sağlamak amacıyla kullanıldığında bu işlemlerden birine verilen özel isimdir .

Satın Alma ve Yeniden Satış Sözleşmelerini (PRA) Anlama

Özel Alım ve Yeniden Satış Anlaşmaları ( SPRA'lar ) gecelik işlemlerdir, ancak vadeli Alım ve Yeniden Satış Anlaşmaları (PRA'lar) daha uzun süreler içindir. Dönem PRA'ları tipik olarak yalnızca piyasa stresi dönemlerinde kullanılmıştır ve şu anda kullanımda değildir.

Genel olarak, bir repo işleminde, iki karşı taraf, birinin menkul kıymetleri diğerine satacağı ve aynı anda belirli bir sonraki tarihte sabit bir fiyattan geri satın almayı kabul edeceği bir anlaşma yapacaktır. Bu nedenle menkul kıymetler etkin bir şekilde nakit kredi için bir teminat olarak kabul edilebilir. İlgili menkul kıymetler genellikle sabit faizli menkul kıymetlerdir ve fiyatlandırma, faiz oranları üzerinden belirlenir. Üzerinde anlaşılan bu faiz oranına repo oranı denir . Pek çok piyasa katılımcısı bu tür işlemlerde bulunurken, merkez bankaları bunu yaparken genellikle kısa vadeli olarak kendi iç para piyasalarında sadece belirli bankalarla yapılır ve para politikasını uygulama amacı ile izlenir.

Bir dönem PRA'sında, BoC, belirli bir banka türünden (yani, Kanada devlet menkul kıymetlerinin birincil satıcısı ) menkul kıymetleri, belirli bir süre sonra o bankaya geri satma anlaşmasıyla satın alacaktır; bu, bir yıla kadar çıkabilir. Bu, (bankalar menkul kıymetler için ödeme alırken) para piyasasına geçici bir nakit enjeksiyonu sağlayarak likiditelerini artırmaya ve piyasa faiz oranları üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturmaya yardımcı olur.

Satın Alma ve Yeniden Satış Sözleşmelerinin Tarihçesi

BoC, PRA'ları ilk kez, 2007 mali krizinin başlamasının ardından küresel fonlama sorunlarının ortasında Kanada para piyasalarının sıkılaşmasından sonra Aralık 2007'den itibaren kullandı; Durumun sakinleştiğine dair kısa bir tespit, Mart 2008'de fonlama baskılarının yeniden ortaya çıkmasıyla tersine döndü ve Bear Sterns'in çöküşüne yol açtı. BoC, PRA'ların Haziran ve Temmuz aylarında olgunlaşmasına izin verdi, yalnızca Lehman'ın çöküşü ve AIG'nin neredeyse iflasının Eylül 2008'de para piyasasını tekrar etkilemesi ve PRA'ların koşulların hafifletilmesine yardımcı olmak için kullanıldığını görmesi için. Nihai PRA 2010 yılında olgunlaştı .