Kjøps- og videresalgsavtaler (PRA)

Hva er kjøps- og videresalgsavtaler?

Sentralbanker gjennomfører ulike typer salgs- og gjenkjøpsavtaler (repotransaksjoner) som en del av de åpne markedsoperasjonene de bruker for å gjennomføre pengepolitikken. Disse følges typisk med den hensikt å påvirke likviditeten og dermed renten i pengemarkedet. En kjøps- og videresalgsavtale (PRA) er det spesifikke navnet som gis til en av disse operasjonene når den brukes av Bank of Canada (BoC), med den hensikt å gi likviditet til markedet.

Forstå kjøps- og videresalgsavtaler (PRA)

Spesielle kjøps- og videresalgsavtaler ( SPRAs ) er operasjoner over natten, men løpende kjøps- og videresalgsavtaler (PRAs) er for lengre tidsperioder. Term PRA-er har vanligvis bare blitt brukt i perioder med markedsstress, og er ikke i bruk for øyeblikket.

Vanligvis, i en repotransaksjon, vil to motparter inngå en avtale der den ene vil selge verdipapirer til den andre og samtidig avtale å kjøpe dem tilbake på et spesifisert senere tidspunkt til en fast pris. Verdipapirene kan derfor effektivt betraktes som en sikkerhet for et kontantlån. Verdipapirene som er involvert er vanligvis fastrentepapirer,. og prisingen avtales i form av rente. Denne avtalte renten kalles reporenten. Mens mange markedsaktører engasjerer seg i slike transaksjoner, når sentralbanker gjør det, er det vanligvis bare med visse banker i deres innenlandske pengemarkeder, på kortsiktig basis, og forfulgt med sikte på å implementere pengepolitikk.

I en term PRA vil BoC kjøpe verdipapirer fra en spesifisert type bank (nemlig en primærhandler i kanadiske statspapirer) med en avtale om å selge dem tilbake til den banken etter en spesifisert periode, som kan variere opptil et år. Dette gir en midlertidig tilførsel av kontanter (ettersom bankene mottar betalingen for verdipapirene) inn i pengemarkedet , og bidrar til å forbedre deres likviditet og legge press nedover på markedsrentene.

Historie om kjøps- og videresalgsavtaler

BoC brukte først begrepet PRA-er fra desember 2007, etter at de kanadiske pengemarkedene hadde strammet seg til midt i globale finansieringsproblemer etter utbruddet av finanskrisen i 2007; en kort avgjørelse om at situasjonen hadde roet seg ble reversert i mars 2008 da finansieringspresset igjen manifesterte seg, noe som førte til sammenbruddet av Bear Sterns. BoC tillot PRA-er å forfalle i juni og juli, bare for Lehmans kollaps og nesten konkurs av AIG for igjen å påvirke pengemarkedet i september 2008 og igjen se PRA-er brukt for å lette forholdene. Den endelige PRA modnet i 2010 .