购买和转售协议 (PRA)

什么是购买和转售协议？

中央银行执行各种类型的销售和回购协议（回购交易），作为它们用于实施货币政策的公开市场操作的一部分。这些通常是为了影响流动性，从而影响货币市场的利率。购买和转售协议 (PRA) 是加拿大银行(BoC)使用时赋予其中一项业务的特定名称，旨在为市场提供流动性。

了解购买和转售协议 (PRA)

采购和转售协议( SPRA ) 是隔夜操作，但定期采购和转售协议 (PRA) 的期限更长。期限 PRA 通常仅在市场压力期间使用，目前未使用。

一般而言，在回购交易中，两个交易对手会达成协议，其中一方将向另一方出售证券，同时同意在指定的晚些时候以固定价格回购这些证券。因此，证券可以有效地被视为现金贷款的抵押品。所涉及的证券通常是固定利率证券，定价是按照利率约定的。这种商定的利率称为回购利率。虽然许多市场参与者从事此类交易，但当中央银行这样做时，通常只在其国内货币市场上与某些银行进行短期交易，并以实施货币政策为目的。

在 PRA 期限内，加拿大央行将从指定类型的银行（即加拿大政府证券的一级交易商）购买证券，并同意在指定期限后将其卖回给该银行，期限最长可达一年。这会暂时向货币市场注入现金（当银行收到证券付款时） ，有助于提高流动性并对市场利率施加下行压力。

购买和转售协议的历史

加拿大央行于 2007 年 12 月首次使用 PRA 术语，当时加拿大货币市场在 2007 年金融危机爆发后全球资金问题中收紧； 2008 年 3 月，当资金压力再次显现时，局势已经平静的短暂决定被逆转，导致贝尔斯登倒闭。加拿大央行允许 PRA 在 6 月和 7 月成熟，但雷曼兄弟倒闭和 AIG 几近破产在 2008 年 9 月再次影响货币市场，并再次看到 PRA 被用来帮助缓解条件。最终的 PRA 于 2010 年成熟。