Köp- och återförsäljningsavtal (PRA)

Vad är köp- och återförsäljningsavtal?

Centralbanker genomför olika typer av försäljnings- och återköpsavtal (repotransaktioner) som en del av de öppna marknadsoperationer de använder för att genomföra penningpolitiken. Dessa genomförs vanligtvis i avsikt att påverka likviditeten och därmed räntorna på penningmarknaden. Ett köp- och återförsäljningsavtal (PRA) är det specifika namnet som ges till en av dessa verksamheter när den används av Bank of Canada (BoC), med avsikten att tillhandahålla likviditet till marknaden.

Förstå köp- och återförsäljningsavtal (PRA)

Speciella inköps- och återförsäljningsavtal ( SPRA ) är övernattningsverksamhet, men löpande köp- och återförsäljningsavtal (PRA) gäller längre tidsperioder. Term PRA har vanligtvis endast använts under perioder av stress på marknaden och används för närvarande inte.

I en repotransaktion kommer i allmänhet två motparter att ingå ett avtal där den ena säljer värdepapper till den andra och samtidigt kommer överens om att återköpa dem vid ett visst senare datum till ett fast pris. Värdepapperen kan därför i praktiken betraktas som säkerhet för ett kontantlån. De inblandade värdepapperen är vanligtvis värdepapper med fast ränta,. och prissättningen avtalas i termer av räntesatser. Denna överenskomna ränta kallas reporäntan. Även om många marknadsaktörer ägnar sig åt sådana transaktioner, när centralbanker gör det är det vanligtvis endast med vissa banker på deras inhemska penningmarknader, på kort sikt, och som genomförs i syfte att genomföra penningpolitiken.

I en term PRA kommer BoC att köpa värdepapper från en specificerad typ av bank (nämligen en primärhandlare i kanadensiska statspapper) med en överenskommelse om att sälja tillbaka dem till den banken efter en angiven löptid, som kan sträcka sig upp till ett år. Detta ger ett tillfälligt tillskott av kontanter (eftersom bankerna tar emot betalningen för värdepapperen) till penningmarknaden , vilket hjälper till att förbättra deras likviditet och sätta press nedåt på marknadsräntorna.

Historik för köp- och återförsäljningsavtal

BoC använde först termen PRAs från december 2007, efter att de kanadensiska penningmarknaderna hade stramats åt mitt i globala finansieringsproblem efter finanskrisen 2007; ett kort beslut om att situationen hade lugnat sig vändes i mars 2008 när finansieringstrycket återigen manifesterades, vilket ledde till Bear Sterns kollaps. BoC tillät PRA att förfalla i juni och juli, bara för Lehmans kollaps och nästan konkurs av AIG för att återigen påverka penningmarknaden i september 2008 och återigen se PRA användas för att underlätta villkoren. Den slutliga PRA mognade 2010