Contrats d'achat et de revente (PRA)

Que sont les contrats d'achat et de revente ?

Les banques centrales concluent divers types d'accords de vente et de rachat (opérations de mise en pension) dans le cadre des opérations d'open market qu'elles utilisent pour mettre en œuvre la politique monétaire. Celles-ci sont généralement entreprises avec l'intention d'affecter la liquidité et donc les taux d'intérêt sur le marché monétaire. Une convention d'achat et de revente (PRA) est le nom spécifique donné à l'une de ces opérations lorsqu'elle est utilisée par la Banque du Canada (BdC), dans le but de fournir des liquidités au marché.

Comprendre les contrats d'achat et de revente (PRA)

contrats spéciaux d'achat et de revente ( SPRA ) sont des opérations du jour au lendemain, mais les contrats d'achat et de revente (PRA) à terme portent sur des périodes plus longues. Les PRA à terme n'ont généralement été utilisées que pendant les périodes de tension sur le marché et ne sont pas utilisées actuellement.

Généralement, dans une opération de mise en pension, deux contreparties concluront un accord par lequel l'une vendra des titres à l'autre et conviendra simultanément de les racheter à une date ultérieure spécifiée à un prix fixe. Les titres peuvent donc effectivement être considérés comme la garantie d'un prêt d'argent. Les titres concernés sont généralement des titres à revenu fixe et la tarification est convenue en termes de taux d'intérêt. Ce taux d'intérêt convenu est appelé taux repo. Alors que de nombreux acteurs du marché s'engagent dans de telles transactions, lorsque les banques centrales le font, ce n'est généralement qu'avec certaines banques sur leurs marchés monétaires nationaux, à court terme, et dans le but de mettre en œuvre la politique monétaire.

Dans une PRA à terme, la Banque du Canada achètera des titres d'un type de banque spécifié (à savoir, un négociant principal en titres du gouvernement canadien) avec un accord pour les revendre à cette banque après une durée spécifiée, qui pourrait aller jusqu'à un an. Cela donne une injection temporaire de liquidités (au fur et à mesure que les banques reçoivent le paiement des titres) sur le marché monétaire , contribuant à améliorer leur liquidité et à exercer une pression à la baisse sur les taux d'intérêt du marché.

Historique des accords d'achat et de revente

La BdC a utilisé pour la première fois des PRA à terme en décembre 2007, après que les marchés monétaires canadiens se soient resserrés au milieu de problèmes de financement mondiaux après le début de la crise financière de 2007; une brève détermination que la situation s'était calmée a été inversée en mars 2008 lorsque des pressions de financement se sont à nouveau manifestées, conduisant à l' effondrement de Bear Sterns. La Banque du Canada a autorisé les PRA à arriver à échéance en juin et juillet, mais la faillite de Lehman et la quasi-faillite d'AIG ont de nouveau eu un impact sur le marché monétaire en septembre 2008 et ont de nouveau vu les PRA utilisés pour aider à assouplir les conditions. Le PRA final est arrivé à échéance en 2010 .