Købs- og videresalgsaftaler (PRA'er)

Hvad er købs- og videresalgsaftaler?

Centralbanker gennemfører forskellige typer salgs- og genkøbsaftaler (repoforretninger) som en del af de åbne markedsoperationer, de bruger til at gennemføre pengepolitikken. Disse udføres typisk med det formål at påvirke likviditeten og dermed renten på pengemarkedet. En købs- og videresalgsaftale (PRA) er det specifikke navn, der gives til en af disse operationer, når den bruges af Bank of Canada (BoC), med det formål at skaffe likviditet til markedet.

Forstå købs- og videresalgsaftaler (PRA'er)

og videresalgsaftaler ( SPRA'er ) er operationer over natten, men tidsbegrænsede købs- og videresalgsaftaler (PRA'er) er for længere tidsperioder. Term PRA'er er typisk kun blevet brugt i perioder med markedsstress og er ikke i brug i øjeblikket.

Generelt vil to modparter i en repo-transaktion indgå en aftale, hvorved den ene sælger værdipapirer til den anden og samtidig aftaler at tilbagekøbe dem på et nærmere angivet senere tidspunkt til en fast pris. Værdipapirerne kan derfor reelt betragtes som sikkerhed for et kontantlån. De involverede værdipapirer er normalt fastforrentede værdipapirer,. og prisfastsættelsen aftales i forhold til rentesatser. Denne aftalte rente benævnes reporenten. Mens mange markedsdeltagere engagerer sig i sådanne transaktioner, er det, når centralbanker gør det, normalt kun med visse banker på deres indenlandske pengemarkeder, på kort sigt og foretaget med det formål at gennemføre pengepolitikken.

I en term PRA vil BoC købe værdipapirer fra en bestemt type bank (nemlig en primær forhandler i canadiske statspapirer) med en aftale om at sælge dem tilbage til denne bank efter en nærmere angivet periode, som kan variere op til et år. Dette giver en midlertidig indsprøjtning af kontanter (efterhånden som bankerne modtager betalingen for værdipapirerne) på pengemarkedet , hvilket hjælper med at forbedre deres likviditet og lægge et nedadgående pres på markedsrenterne.

Historie om købs- og videresalgsaftaler

BoC brugte først betegnelsen PRA'er fra december 2007, efter at de canadiske pengemarkeder var strammet til midt i globale finansieringsproblemer efter begyndelsen af finanskrisen i 2007; en kort beslutning om, at situationen var faldet til ro, blev vendt i marts 2008, da finansieringspresset igen manifesterede sig, hvilket førte til sammenbruddet af Bear Sterns. BoC tillod PRA'er at udløbe i juni og juli, kun for Lehman's kollaps og AIG's næsten konkurs for igen at påvirke pengemarkedet i september 2008 og igen se PRA'er bruges til at hjælpe med at lette forholdene. Den endelige PRA modnede i 2010