Umowy kupna i odsprzedaży (PRA)
Czym s膮 umowy kupna i odsprzeda偶y?
Banki centralne przeprowadzaj膮 r贸偶nego rodzaju umowy sprzeda偶y i odkupu (transakcje repo) w ramach operacji otwartego rynku, kt贸re wykorzystuj膮 do realizacji polityki pieni臋偶nej. S膮 one zazwyczaj stosowane z zamiarem wp艂yni臋cia na p艂ynno艣膰, a tym samym na stopy procentowe na rynku pieni臋偶nym. Umowa kupna i odsprzeda偶y (PRA) to specyficzna nazwa nadana jednej z tych operacji, gdy jest u偶ywana przez Bank of Canada (BoC), w celu zapewnienia p艂ynno艣ci rynkowi.
Zrozumienie um贸w kupna i odsprzeda偶y (PRA)
Specjalne umowy kupna i odsprzeda偶y ( SPRA ) s膮 operacjami jednodniowymi, ale terminowe umowy kupna i odsprzeda偶y (PRA) dotycz膮 d艂u偶szych okres贸w czasu. Termin PRA by艂 zwykle u偶ywany tylko w okresach napi臋膰 rynkowych i obecnie nie jest u偶ywany.
Zasadniczo w transakcji repo dw贸ch kontrahent贸w zawiera umow臋, na mocy kt贸rej jeden sprzedaje papiery warto艣ciowe drugiemu i jednocze艣nie wyra偶a zgod臋 na ich odkup w okre艣lonym p贸藕niejszym terminie po ustalonej cenie. Papiery warto艣ciowe mo偶na zatem skutecznie traktowa膰 jako zabezpieczenie kredytu got贸wkowego. Przedmiotowe papiery warto艣ciowe s膮 zwykle papierami warto艣ciowymi o sta艂ym oprocentowaniu,. a ceny s膮 ustalane pod k膮tem st贸p procentowych. Ta uzgodniona stopa procentowa nazywana jest stop膮 repo. Podczas gdy wielu uczestnik贸w rynku anga偶uje si臋 w takie transakcje, banki centralne robi膮 to zazwyczaj tylko z niekt贸rymi bankami na ich krajowych rynkach pieni臋偶nych, na zasadzie kr贸tkoterminowej i realizowane w celu realizacji polityki pieni臋偶nej.
W okresie PRA BoC b臋dzie kupowa膰 papiery warto艣ciowe od okre艣lonego rodzaju banku (mianowicie g艂贸wnego dealera kanadyjskich rz膮dowych papier贸w warto艣ciowych) z umow膮 na ich odsprzedanie temu bankowi po okre艣lonym terminie, kt贸ry mo偶e wynosi膰 do roku. Daje to czasowy zastrzyk got贸wki (w momencie, gdy banki otrzymuj膮 zap艂at臋 za papiery warto艣ciowe) na rynek pieni臋偶ny , pomagaj膮c poprawi膰 ich p艂ynno艣膰 i wywiera膰 presj臋 na obni偶enie rynkowych st贸p procentowych.
Historia um贸w kupna i odsprzeda偶y
BoC po raz pierwszy u偶y艂 terminu PRAs od grudnia 2007 r., po tym, jak kanadyjskie rynki pieni臋偶ne zacie艣ni艂y si臋 w 艣rodku globalnych problem贸w z finansowaniem po wybuchu kryzysu finansowego w 2007 r.; kr贸tkie stwierdzenie, 偶e sytuacja si臋 uspokoi艂o, uleg艂o odwr贸ceniu w marcu 2008 r., kiedy ponownie pojawi艂a si臋 presja finansowa, prowadz膮c do upadku Bear Sterns. BoC zezwoli艂 na dojrzewanie PRA w czerwcu i lipcu, tylko po to , by upadek Lehmana i prawie bankructwo AIG ponownie wp艂yn臋艂y na rynek pieni臋偶ny we wrze艣niu 2008 r. i ponownie zobaczy膰 PRA wykorzystywane do z艂agodzenia warunk贸w. Ostateczna PRA dojrzewa艂a w 2010 roku .
