Osto- ja jälleenmyyntisopimukset (PRA)

Mitä ovat osto- ja jälleenmyyntisopimukset?

Keskuspankit tekevät erilaisia myynti- ja takaisinostosopimuksia (repo-sopimuksia) osana rahapolitiikan toteuttamiseen käyttämiään avomarkkinaoperaatioita. Näitä seurataan tyypillisesti tarkoituksena vaikuttaa rahamarkkinoiden likviditeettiin ja siten korkoihin. Purchase and Resale Agreement (PRA) on erityinen nimi, joka yhdelle näistä operaatioista annetaan, kun Kanadan keskuspankki (BoC) käyttää sitä tarkoituksenaan tarjota markkinoille likviditeettiä.

Osto- ja jälleenmyyntisopimusten (PRA) ymmärtäminen

Erityiset osto- ja jälleenmyyntisopimukset ( SPRA ) ovat yön yli tapahtuvia toimintoja, mutta määräaikaiset osto- ja jälleenmyyntisopimukset (PRA) ovat pitempiaikaisia. PRA-termejä on tyypillisesti käytetty vain markkinastressin aikoina, eivätkä ne ole tällä hetkellä käytössä.

Yleensä repokaupassa kaksi vastapuolta tekevät sopimuksen, jossa toinen myy arvopapereita toiselle ja sopisi samanaikaisesti ostavansa ne takaisin tiettynä myöhempänä ajankohtana kiinteään hintaan. Vakuuksia voidaan siis pitää käytännössä käteislainan vakuutena. Arvopaperit ovat yleensä kiinteäkorkoisia ja hinnoittelusta sovitaan korkoittain. Tätä sovittua korkoa kutsutaan repokoroksi. Vaikka monet markkinatoimijat osallistuvat tällaisiin transaktioihin, keskuspankit tekevät niin yleensä vain tiettyjen pankkien kanssa niiden kotimaisilla rahamarkkinoilla, lyhyellä aikavälillä ja rahapolitiikan toteuttamiseksi.

PRA:ssa BoC ostaa arvopapereita tietyntyyppiseltä pankilta (eli Kanadan valtion arvopapereiden ensisijaiselta jälleenmyyjältä ) sopimuksella myydä ne takaisin kyseiselle pankille tietyn ajanjakson jälkeen, joka voi vaihdella jopa vuoden. Tämä antaa tilapäisen käteisruiskeen (kun pankit saavat maksun arvopapereista) rahamarkkinoille , mikä auttaa parantamaan niiden likviditeettiä ja luomaan markkinakorkojen laskupaineita.

Osto- ja jälleenmyyntisopimusten historia

BoC käytti PRA-termejä ensimmäisen kerran joulukuussa 2007, kun Kanadan rahamarkkinat olivat kiristyneet maailmanlaajuisten rahoitusongelmien keskellä vuoden 2007 finanssikriisin puhjettua; lyhyt toteamus tilanteen rauhoittumisesta kääntyi maaliskuussa 2008, kun rahoituspaineet ilmenivät jälleen, mikä johti Bear Sternsin romahtamiseen. BoC antoi PRA:n kypsyä kesä- ja heinäkuussa, mutta Lehmanin romahdus ja AIG:n konkurssi uhkasi jälleen vaikuttaa rahamarkkinoihin syyskuussa 2008 ja näki jälleen PRA:n käytön helpottamaan olosuhteita. Lopullinen PRA kypsyi vuonna 2010 .