Par'a Çekin
Par'a Çekmek Nedir?
Başa çekme, bir tahvilin fiyatının vade tarihine yaklaştıkça nominal değerine doğru hareketidir. Nominal değerinden daha yüksek bir fiyatla işlem gören primli tahvillerin vadesi yaklaştıkça fiyatı düşecektir. Nominal değerinden daha düşük bir fiyatla işlem gören iskontolu bonoların vadesi yaklaştıkça fiyatı artacaktır.
Par'a Çekmeyi Anlama
Yatırımcılar, ihraççılardan veya ikincil piyasalardan tahvilleri eşit, indirimli veya primli olarak satın alırlar. Tahvil satın almak için ödenen fiyat ne olursa olsun, tahvilin vade sonundaki nominal değeri,. vade sonunda tahvil sahiplerine geri ödenecektir. Bir tahvilin nominal değeri veya nominal değeri, bir tahvilin sertifikasında basılan nominal veya dolar değeridir ve bir yatırımcının tahvili vadesi gelene kadar elinde tutması durumunda alacağı tutarı temsil eder. Şirket tahvillerinin nominal değeri tipik olarak 1.000 ABD Doları, belediye tahvilleri 5.000 ABD Doları ve çoğu devlet tahvili 10.000 ABD Dolarıdır.
Bir yatırımcı bir tahvili eşit olarak satın aldığında, yatırımcının tahvili nominal değerinden satın aldığı anlamına gelir. Tahvil sahibi tahvili vade tarihine kadar elinde tutarsa, yatırımlarının tam nominal değeri geri ödenecektir - ne eksik ne fazla. 5.000 ABD Doları nominal değerli bir tahvili 5.000 ABD Doları karşılığında satın alan bir yatırımcı, vade sonunda 5.000 ABD Doları tutarında tam bir anapara yatırımı alacaktır. Aslında, bir tahvilin değeri, nominal değerinde sabit kalacaktır.
Eşitliğe çekme, tahvilin özellikleri ve genel piyasa koşulları göz önüne alındığında, yatırımcıların tahvil yatırımlarında belirli bir getiriye ihtiyaç duydukları gerçeğini yansıtır.
İndirim Tahvilleri ve Prim Tahvilleri
İndirimli olarak satın alınan bir tahvil , nominal değerinden daha düşük bir fiyata ihraç edilen veya satılan tahvildir . Vadeye kadar geçen süre yaklaştıkça, tahvilin değeri vade tarihinde eşit olana kadar yükselir, bu noktada yatırımcı borç menkul kıymetinin nominal değerini alır.
Örneğin, nominal değeri 1.000 ABD Doları olan bir yıllık tahvil 920 ABD Doları karşılığında verilir. 12 aylık bir süre boyunca, tahvil kademeli olarak 920 dolardan 1.000 dolara yükselir. Bu hareket, eşit seviyeye çekme olarak adlandırılır ve bir indirimli tahvilin toplanmasını tanımlar.
Bir prim tahvilinde eşitliğe çekme, indirimli tahvilin tersi yönünde çalışır. Primle satın alınan bir tahvil , menkul kıymetin nominal değerinin üzerinde bir değere sahiptir. Tahvil vadeye yaklaştıkça, vade tarihindeki nominal değere yakınsayana kadar değeri istikrarlı bir şekilde azalır.
Bu durumda yatırımcı, tahvili satın aldığından daha az bir miktar alacak. Prim tahvilinin değerindeki bu düşüş, prim tahvilinin amortismanı olarak adlandırılır. Bir yatırımcının 1.150$'a bir tahvil satın aldığını ve vadesi gelene kadar elinde tuttuğunu varsayalım. Tahvilin nominal değeri 1.000 ABD Dolarıdır ve iki yıl içinde vadesi dolacak. 24 aylık bir süre boyunca, primli tahvilin değeri vade sonunda 1,150 dolardan nominal değere çekilecektir. Tahvil ihraççısı, tahvil sahibine itfa tarihinde 1.000 ABD Doları nominal değer ödeyecektir.
Öne Çıkanlar
Paritenin altında işlem gören iskontolu tahvillerin değeri vade yaklaştıkça yükselecektir.
Prim tahvilleri ise değerlerinin nominal değere doğru düştüğünü görecektir.
Başa çekme, bir tahvilin fiyatının vade tarihine yaklaştıkça nominal değerine yaklaşma eğilimini ifade eder.
