Pociągnij do Par
Co to jest Pull to Par?
Pull to par to ruch ceny obligacji w kierunku jej wartości nominalnej w miarę zbliżania się do terminu zapadalności. Obligacje premium, które są sprzedawane po cenie wyższej niż ich wartość nominalna (nominalna), będą spadać w miarę zbliżania się do terminu zapadalności. Obligacje dyskontowe, które są sprzedawane po cenie niższej niż ich wartość nominalna, będą rosły w miarę zbliżania się do terminu zapadalności.
Zrozumienie Pull to Par
Inwestorzy kupują obligacje od emitentów lub z rynków wtórnych po wartości nominalnej, z dyskontem lub z premią. Niezależnie od ceny zapłaconej za zakup obligacji, wartość nominalna obligacji w terminie zapadalności zostanie spłacona obligatariuszom w terminie zapadalności. Wartość nominalna lub wartość nominalna obligacji to wartość nominalna lub w dolarach wydrukowana na certyfikacie obligacji, reprezentująca kwotę, którą inwestor otrzyma, jeśli utrzyma obligację do czasu jej zapadalności. Obligacje korporacyjne mają zazwyczaj wartość nominalną 1000 USD, obligacje komunalne 5000 USD, a większość obligacji rządowych 10 000 USD.
Kiedy inwestor kupuje obligację po wartości nominalnej,. oznacza to, że kupuje obligację po jej wartości nominalnej. Jeśli obligatariusz trzyma obligację do terminu zapadalności, zostanie mu spłacona pełna wartość nominalna swojej inwestycji – nic więcej, nic mniej. Inwestor, który kupi obligację o wartości nominalnej 5000 USD za 5000 USD, otrzyma pełną inwestycję kapitałową w wysokości 5000 USD w terminie zapadalności. W efekcie wartość nominalna obligacji utrzyma się na stałym poziomie.
Pull to par odzwierciedla fakt, że inwestorzy wymagają określonego zwrotu z inwestycji w obligacje, biorąc pod uwagę charakterystykę obligacji i ogólne warunki rynkowe.
Obligacje dyskontowe i obligacje premium
Obligacja kupiona z dyskontem to taka, która została wyemitowana lub sprzedana po cenie niższej niż jej wartość nominalna. W miarę zbliżania się terminu zapadalności, wartość obligacji rośnie, aż osiągnie wartość nominalną w dniu zapadalności, w którym to momencie inwestor otrzymuje wartość nominalną dłużnego papieru wartościowego.
Na przykład roczna obligacja o wartości nominalnej 1000 USD jest emitowana za 920 USD. W ciągu 12 miesięcy obligacja stopniowo wzrasta od 920 do 1000 USD. Ten ruch jest określany jako przyciąganie do wartości nominalnej i opisuje narastanie obligacji dyskontowej.
Przyciąganie do wartości nominalnej obligacji premium działa w przeciwnym kierunku niż obligacja dyskontowa. Obligacja zakupiona z premią ma wartość powyżej wartości nominalnej papieru wartościowego. Gdy obligacja zbliża się do terminu zapadalności, jej wartość stale spada, aż do momentu, gdy zbliża się do wartości nominalnej w dniu zapadalności.
W takim przypadku inwestor otrzyma kwotę mniejszą niż ta, za którą kupił obligację. To obniżenie wartości obligacji premium jest określane jako amortyzacja obligacji premium. Załóżmy, że inwestor kupuje obligację za 1150 USD i trzyma ją do czasu jej wykupu. Wartość nominalna obligacji wynosi 1000 USD i ma zapadać w ciągu dwóch lat. W ciągu 24 miesięcy wartość obligacji premium zostanie obniżona z 1150 USD do wartości nominalnej w momencie zapadalności. Emitent obligacji zapłaci posiadaczowi obligacji wartość nominalną 1000 USD w dniu wykupu.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Obligacje dyskontowe, które są notowane poniżej wartości nominalnej, będą rosły wraz ze zbliżaniem się terminu zapadalności.
Z kolei obligacje premium spadną do wartości nominalnej.
Pull to par odnosi się do tendencji do zbliżania się ceny obligacji do wartości nominalnej w miarę zbliżania się do daty zapadalności.
