Vedä pariin
Mikä on Pull to Par?
Pull to par tarkoittaa joukkovelkakirjalainan hinnan liikettä kohti sen nimellisarvoa sen lähestyessä eräpäivää. Premium-obligaatiot, joilla käydään kauppaa nimellisarvoaan korkeammalla hinnalla, alenevat niiden erääntyessä. Diskonttolainat, joilla käydään kauppaa alemmalla hinnalla kuin niiden nimellisarvo, nousevat hintansa lähestyessä erääntymisaikaa.
Vedä par
Sijoittajat ostavat joukkovelkakirjoja liikkeeseenlaskijoilta tai jälkimarkkinoilta nimellisarvolla, alennuksella tai lisähintaan. Joukkovelkakirjalainan ostamisesta maksetusta hinnasta riippumatta joukkovelkakirjalainan eräpäivän nimellisarvo maksetaan takaisin joukkovelkakirjalainan haltijoille erääntyessä. Joukkovelkakirjalainan nimellisarvo tai nimellisarvo on joukkovelkakirjatodistukseen painettu nimellis- tai dollariarvo, joka edustaa määrää, jonka sijoittaja saa, jos heillä on joukkovelkakirjalaina sen erääntymiseen asti. Yrityslainojen nimellisarvo on tyypillisesti 1 000 dollaria, kunnallislainoilla 5 000 dollaria ja useimpien valtion obligaatioiden 10 000 dollaria.
Kun sijoittaja ostaa joukkovelkakirjalainan nimellisarvolla,. se tarkoittaa, että sijoittaja ostaa joukkovelkakirjalainan sen nimellisarvolla. Jos joukkovelkakirjalainan haltija pitää lainaa sen eräpäivään asti, hänelle maksetaan takaisin sijoituksensa koko nimellisarvo – ei enempää eikä vähempää. Sijoittaja, joka ostaa joukkovelkakirjalainan, jonka nimellisarvo on 5 000 dollaria 5 000 dollarilla, saa erääntyessään täyden 5 000 dollarin pääomasijoituksen. Itse asiassa nimellislainan arvo pysyy vakaana nimellisarvossaan.
Pull to par heijastaa sitä tosiasiaa, että sijoittajat vaativat tietyn tuoton joukkovelkakirjasijoituksestaan, kun otetaan huomioon joukkovelkakirjalainan ominaisuudet ja yleiset markkinaolosuhteet.
Discount Bonds ja Premium Bonds
Alennuksella ostettu joukkovelkakirjalaina on sellainen, joka lasketaan liikkeeseen tai myydään nimellisarvoaan alhaisemmalla hinnalla. Maturiteettiajan lähestyessä joukkovelkakirjalainan arvoa vedetään korkeammalle, kunnes se on eräpäivän nimellisarvossa, jolloin sijoittaja saa velkapaperin nimellisarvon.
Esimerkiksi yhden vuoden joukkovelkakirjalaina, jonka nimellisarvo on 1 000 dollaria, lasketaan liikkeeseen 920 dollarilla. 12 kuukauden aikana joukkovelkakirjalaina nousee asteittain 920 dollarista 1 000 dollariin. Tätä liikettä kutsutaan " pull to par " , ja se kuvaa diskonttolainan lisääntymistä.
Ylihintaisen joukkovelkakirjalainan veto toimii päinvastaiseen suuntaan kuin diskonttolaina. Preemiolla ostetun joukkovelkakirjalainan arvo on arvopaperin nimellisarvoa suurempi. Joukkovelkakirjalainan lähestyessä eräpäivää sen arvo laskee tasaisesti, kunnes se lähentyy eräpäivän nimellisarvoa.
Tässä tapauksessa sijoittaja saa vähemmän kuin mitä hän osti joukkovelkakirjalainan. Tätä premium-lainan arvon alenemista kutsutaan ylikurssilainan kuoletukseksi. Oletetaan, että sijoittaja ostaa joukkovelkakirjalainan 1 150 dollarilla ja pitää sen hallussaan, kunnes se erääntyy. Lainan nimellisarvo on 1 000 dollaria, ja sen on määrä erääntyä kahdessa vuodessa. Yli 24 kuukauden aikana palkkiolainan arvo lasketaan 1 150 dollarista maturiteettihetken nimellisarvoon. Joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskija maksaa joukkovelkakirjalainan haltijalle 1 000 dollarin nimellisarvon lunastuspäivänä.
Kohokohdat
Diskonttolainojen, joilla käydään kauppaa alle nimellisarvon, arvo nousee maturiteetin lähestyessä.
Premium-obligaatioiden arvo puolestaan laskee kohti nimellisarvoa.
Pull to par viittaa taipumukseen, että joukkovelkakirjalainan hinta lähestyy nimellisarvoaan, kun se lähestyy erääntymispäivää.
