Investor's wiki

Подтяните к паритету

Подтяните к паритету

Π§Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ Pull to Par?

ΠŸΡ€ΠΈΡ‚ΡΠ³ΠΈΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΊ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»Ρƒ β€” это Π΄Π²ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΊ Π΅Π΅ номинальной стоимости ΠΏΠΎ ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ приблиТСния Π΄Π°Ρ‚Ρ‹ погашСния. ΠŸΡ€Π΅ΠΌΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ ΠΏΠΎ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ высокой Ρ†Π΅Π½Π΅, Ρ‡Π΅ΠΌ ΠΈΡ… номинальная (номинальной) ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ, Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ°Ρ‚ΡŒΡΡ Π² Ρ†Π΅Π½Π΅ ΠΏΠΎ ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ приблиТСния срока погашСния. ДисконтныС ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ ΠΏΠΎ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π½Π΅, Ρ‡Π΅ΠΌ ΠΈΡ… номинальная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ, Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ расти Π² Ρ†Π΅Π½Π΅ ΠΏΠΎ ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ приблиТСния срока погашСния.

ПониманиС Pull to Par

Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°ΡŽΡ‚ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Ρƒ эмитСнтов ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π° Π²Ρ‚ΠΎΡ€ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠΌ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ ΠΏΠΎ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»Ρƒ, со скидкой ΠΈΠ»ΠΈ с ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΠ΅ΠΉ. НСзависимо ΠΎΡ‚ Ρ†Π΅Π½Ρ‹, ΡƒΠΏΠ»Π°Ρ‡Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π·Π° ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΡƒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, номинальная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΡ€ΠΈ погашСнии Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡Π΅Π½Π° дСрТатСлям ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΏΡ€ΠΈ погашСнии. Номинальная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈΠ»ΠΈ номинальная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ β€” это номинальная ΠΈΠ»ΠΈ долларовая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ, напСчатанная Π½Π° сСртификатС ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‰Π°Ρ сумму, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ инвСстор, Ссли ΠΎΠ½ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΡŽ Π΄ΠΎ Π΅Π΅ погашСния. ΠšΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ 1000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ², ΠΌΡƒΠ½ΠΈΡ†ΠΈΠΏΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ 5000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² ΠΈ Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠ½ΡΡ‚Π²ΠΎ государствСнных ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ 10 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ².

Когда инвСстор ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Π΅Ρ‚ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΡŽ ΠΏΠΎ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»Ρƒ,. это ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ инвСстор ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Π΅Ρ‚ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΡŽ ΠΏΠΎ Π΅Π΅ номинальной стоимости. Если Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΈΡ‚ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΡŽ Π΄ΠΎ Π΄Π°Ρ‚Ρ‹ Π΅Π΅ погашСния, Π΅ΠΌΡƒ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Π²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‰Π΅Π½Π° полная номинальная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΅Π³ΠΎ инвСстиции β€” Π½ΠΈ большС, Π½ΠΈ мСньшС. Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΎΡ€, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Π΅Ρ‚ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΡŽ номинальной ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ 5000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² Π·Π° 5000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ², ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ ΠΏΠΎΠ»Π½ΡƒΡŽ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡƒΡŽ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΡŽ Π² Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ 5000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² ΠΏΠΎ истСчСнии срока. По сути, номинальная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ останСтся Π½Π΅ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π½Π° ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ Π΅Π΅ номинальной стоимости.

ΠŸΡ€ΠΈΡ‚ΡΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»Ρƒ ΠΎΡ‚Ρ€Π°ΠΆΠ°Π΅Ρ‚ Ρ‚ΠΎΡ‚ Ρ„Π°ΠΊΡ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ инвСсторы Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΡŽΡ‚ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π° ΠΎΡ‚ своих инвСстиций Π² ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, учитывая характСристики ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΎΠ±Ρ‰ΠΈΠ΅ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Π΅ условия.

ДисконтныС ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ

ΠžΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΡ, куплСнная с дисконтом,. β€” это облигация, выпущСнная ΠΈΠ»ΠΈ проданная ΠΏΠΎ Ρ†Π΅Π½Π΅ Π½ΠΈΠΆΠ΅ Π΅Π΅ номинальной стоимости. По ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ приблиТСния срока погашСния ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ увСличиваСтся Π΄ΠΎ Ρ‚Π΅Ρ… ΠΏΠΎΡ€, ΠΏΠΎΠΊΠ° ΠΎΠ½Π° Π½Π΅ достигнСт Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»Π° Π½Π° Π΄Π°Ρ‚Ρƒ погашСния, послС Ρ‡Π΅Π³ΠΎ инвСстор ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Π΅Ρ‚ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ.

НапримСр, годовая облигация номинальной ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ 1000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡ‰Π΅Π½Π° Π·Π° 920 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ². Π’ Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ 12 мСсяцСв облигация постСпСнно увСличиваСтся с 920 Π΄ΠΎ 1000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ². Π­Ρ‚ΠΎ Π΄Π²ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ называСтся притягиваниСм ΠΊ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»Ρƒ ΠΈ описываСт ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ дисконтной ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ.

Π‘Ρ‚Ρ€Π΅ΠΌΠ»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»Ρƒ ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Π΅Ρ‚ Π² Π½Π°ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ, ΠΏΡ€ΠΎΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ½ΠΎΠΌ дисконтной ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ. ΠžΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΡ, куплСнная с ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΠ΅ΠΉ,. ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ номинальной стоимости Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ. По ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ приблиТСния срока погашСния ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π΅Π΅ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π½Π΅ΡƒΠΊΠ»ΠΎΠ½Π½ΠΎ сниТаСтся, ΠΏΠΎΠΊΠ° Π½Π΅ приблизится ΠΊ номинальной стоимости Π½Π° Π΄Π°Ρ‚Ρƒ погашСния.

Π’ этом случаС инвСстор ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ сумму мСньшС Ρ‚ΠΎΠΉ, ΠΏΠΎ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ ΠΎΠ½ ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Π» ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΡŽ. Π­Ρ‚ΠΎ сниТСниС стоимости ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ называСтся Π°ΠΌΠΎΡ€Ρ‚ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠ΅ΠΉ ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ. ΠŸΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΠΌ, инвСстор ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Π΅Ρ‚ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΡŽ Π·Π° 1150 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² ΠΈ Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΈΡ‚ Π΅Π΅ Π΄ΠΎ погашСния. Номинальная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ составляСт 1000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ², срок погашСния – Π΄Π²Π° Π³ΠΎΠ΄Π°. Π’ Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ 24 мСсяцСв ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ сниТСна с 1150 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² Π΄ΠΎ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»Π° Π½Π° ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚ погашСния. Π­ΠΌΠΈΡ‚Π΅Π½Ρ‚ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŽ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π² Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ 1000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² БША Π² дСнь погашСния.

ΠžΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ

  • ДисконтныС ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ Π½ΠΈΠΆΠ΅ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»Π°, Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ расти Π² Ρ†Π΅Π½Π΅ ΠΏΠΎ ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ приблиТСния срока погашСния.

  • ΠŸΡ€Π΅ΠΌΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, с Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ стороны, увидят, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΈΡ… ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΡƒΠΏΠ°Π΄Π΅Ρ‚ Π΄ΠΎ номинальной стоимости.

  • ΠŸΡ€ΠΈΡ‚ΡΠ³ΠΈΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΊ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»Ρƒ относится ΠΊ Ρ‚Π΅Π½Π΄Π΅Π½Ρ†ΠΈΠΈ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Π»ΠΈΠΆΠ°Ρ‚ΡŒΡΡ ΠΊ Π΅Π΅ номинальной стоимости ΠΏΠΎ ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ приблиТСния Π΄Π°Ρ‚Ρ‹ погашСния.