Auf Par ziehen
Was ist Pull to Par?
Pull to Par ist die Bewegung des Preises einer Anleihe in Richtung ihres Nennwerts, wenn sie sich ihrem Fälligkeitsdatum nähert. Premium-Anleihen, die zu einem höheren Preis als ihrem Nennwert (Nennwert) gehandelt werden, werden im Preis sinken, wenn sie sich der Fälligkeit nähern. Discount-Anleihen, die zu einem niedrigeren Preis als ihrem Nennwert gehandelt werden, werden im Preis steigen, wenn sie sich der Fälligkeit nähern.
Pull to Par verstehen
Anleger kaufen Anleihen von Emittenten oder von den Sekundärmärkten zum Nennwert, mit einem Abschlag oder mit einem Aufschlag. Unabhängig vom Preis, der für den Kauf einer Anleihe gezahlt wird, wird der Nennwert der Anleihe bei Fälligkeit an die Anleihegläubiger bei Fälligkeit zurückgezahlt. Der Nennwert oder Nennwert einer Anleihe ist der Nominal- oder Dollarwert, der auf dem Zertifikat einer Anleihe aufgedruckt ist und den Betrag darstellt, den ein Anleger erhält, wenn er die Anleihe bis zur Fälligkeit hält. Unternehmensanleihen haben in der Regel einen Nennwert von 1.000 USD, Kommunalanleihen 5.000 USD und die meisten Staatsanleihen 10.000 USD.
Wenn ein Anleger eine Anleihe zum Nennwert kauft,. bedeutet dies, dass der Anleger die Anleihe zu ihrem Nennwert kauft. Wenn der Anleihegläubiger die Anleihe bis zu ihrem Fälligkeitsdatum hält, wird ihnen der volle Nennwert ihrer Investition zurückgezahlt – nicht mehr und nicht weniger. Ein Anleger, der eine Anleihe mit einem Nennwert von 5.000 US-Dollar für 5.000 US-Dollar kauft, erhält bei Fälligkeit eine volle Kapitalanlage von 5.000 US-Dollar. Tatsächlich bleibt der Wert einer Par-Anleihe konstant auf ihrem Nennwert.
Pull to Par spiegelt die Tatsache wider, dass Anleger angesichts der Eigenschaften der Anleihe und der allgemeinen Marktbedingungen eine bestimmte Rendite auf ihre Anleihenanlage verlangen.
Discount Bonds und Premium Bonds
Eine mit Abschlag gekaufte Anleihe ist eine Anleihe, die für weniger als ihren Nennwert ausgegeben oder verkauft wird. Je näher der Zeitpunkt der Fälligkeit rückt, desto höher wird der Wert der Anleihe, bis er am Fälligkeitstag den Nennwert erreicht, woraufhin der Anleger den Nennwert der Schuldverschreibung erhält.
Beispielsweise wird eine einjährige Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 USD für 920 USD ausgegeben. Über einen Zeitraum von 12 Monaten steigt die Anleihe schrittweise von 920 $ auf 1.000 $. Diese Bewegung wird als Pull-to-Par bezeichnet und beschreibt die Wertsteigerung einer Discount-Anleihe.
Ein Pull-to-Par bei einer Premium-Anleihe wirkt in die entgegengesetzte Richtung einer Discount-Anleihe. Eine mit einem Aufschlag gekaufte Anleihe hat einen Wert, der über dem Nennwert des Wertpapiers liegt. Wenn sich die Anleihe der Fälligkeit nähert, nimmt ihr Wert stetig ab, bis sie sich am Fälligkeitsdatum dem Nennwert annähert.
In diesem Fall erhält der Anleger einen geringeren Betrag als den, zu dem er die Anleihe gekauft hat. Dieser Wertverlust einer Premium-Anleihe wird als Amortisation einer Premium-Anleihe bezeichnet. Angenommen, ein Investor kauft eine Anleihe für 1.150 $ und hält sie bis zu ihrer Fälligkeit. Der Nennwert der Anleihe beträgt 1.000 US-Dollar und hat eine Laufzeit von zwei Jahren. Über einen Zeitraum von 24 Monaten wird der Wert der Premium-Anleihe von 1.150 $ auf den Nennwert zum Fälligkeitszeitpunkt heruntergezogen. Der Emittent der Anleihe zahlt dem Anleihegläubiger am Rückzahlungsdatum 1.000 $ Nennwert.
Höhepunkte
Discount-Anleihen, die unter pari gehandelt werden, werden ihren Wert steigen sehen, wenn die Fälligkeit näher rückt.
Premium-Anleihen hingegen werden ihren Wert in Richtung Nennwert fallen sehen.
Pull to Par bezieht sich auf die Tendenz, dass sich der Preis einer Anleihe ihrem Nennwert nähert, wenn sie sich ihrem Fälligkeitsdatum nähert.
