파로 당겨

풀 투 파(Pull to Par)가 무엇인가요?

pull to par는 만기일이 가까워짐에 따라 채권 가격이 액면가를 향해 움직이는 것입니다. 액면가보다 높은 가격에 거래되는 프리미엄 채권은 만기가 가까워지면 가격이 하락합니다. 액면가보다 낮은 가격에 거래되는 할인채는 만기가 가까워질수록 가격이 오르게 됩니다.

Pull to Par 이해하기

투자자는 발행인이나 유통시장에서 액면가, 할인가 또는 프리미엄으로 채권을 구매합니다. 채권을 사기 위해 지불한 가격에 관계없이 만기 시 채권의 액면가 는 만기 시 채권 보유자에게 상환됩니다. 채권의 액면가 또는 액면가는 채권 증서에 인쇄된 명목 또는 달러 가치로 투자자가 채권을 만기까지 보유할 경우 받게 될 금액을 나타냅니다. 회사채 는 일반적으로 액면가 $1,000, 지방채 $5,000, 대부분의 국채 $10,000입니다.

투자자가 채권 을 액면가 로 매수한다는 것은 투자자가 채권을 액면가로 매수한다는 의미입니다. 채권 보유자가 만기일까지 채권을 보유하면 투자 금액의 액면가 전액을 상환받게 됩니다. 그 이상도 이하도 아닙니다. $5,000에 $5,000 액면가의 채권을 구매하는 투자자는 만기 시 $5,000의 원금 전액을 받게 됩니다. 사실상, 액면가 채권의 가치는 액면가에서 일정하게 유지될 것입니다.

풀 투 파(Pull to par)는 채권의 특성과 전반적인 시장 상황을 고려할 때 투자자가 채권 투자에 대한 특정 수익을 요구한다는 사실을 반영합니다.

할인 채권 및 프리미엄 채권

할인된 가격 으로 구입한 채권 은 액면가보다 낮은 가격으로 발행되거나 판매되는 채권 입니다. 만기가 가까워질수록 채권의 가치는 만기일의 액면가가 될 때까지 상승하며, 이 시점에서 투자자는 채무증권의 액면가를 받습니다.

예를 들어, 액면가가 $1,000인 1년 만기 채권이 $920에 발행됩니다. 12개월 동안 채권은 $920에서 $1,000로 점진적으로 인상됩니다. 이 움직임을 당기순이익(pull to par)이라고 하며 이는 할인 채권 의 증가를 설명합니다.

프리미엄 채권에 대한 pull to par는 할인 채권의 반대 방향으로 작동합니다. 프리미엄으로 구입한 채권 은 유가 증권의 액면가보다 높은 가치를 가집니다. 채권은 만기에 가까워지면 만기일의 액면가에 가까워질 때까지 가치가 꾸준히 감소합니다.

이 경우 투자자는 채권을 구매한 금액보다 적은 금액을 받게 됩니다. 프리미엄 채권 가치의 이러한 풀다운을 프리미엄 채권 상각 이라고 합니다. 투자자가 채권을 $1,150에 구입하여 만기까지 보유한다고 가정합니다. 채권의 액면가는 $1,000이며 만기는 2년입니다. 24개월 동안 프리미엄 채권의 가치는 $1,150에서 만기 시점의 액면가로 인하됩니다. 채권 발행자는 상환일에 채권 보유자에게 액면가 $1,000를 지급합니다.

하이라이트

• 액면가 이하로 거래되는 할인채는 만기가 가까워짐에 따라 가치가 상승합니다.

• 반면 프리미엄 채권은 가치가 액면가로 하락합니다.

• pull to par는 채권 가격이 만기일이 가까워짐에 따라 액면가에 근접하는 경향을 나타냅니다.