Kısa Sıkma
Kısa Sıkma Nedir?
Kısa süreli bir sıkışma, hisse senedi veya diğer ticarete konu menkul kıymetlerde hızla yükselen fiyatları tetikleyen olağandışı bir durumdur. Kısa bir sıkışmanın meydana gelmesi için, menkul kıymetin içinde pozisyon tutan alışılmadık derecede kısa satıcılara sahip olması gerekir. Kısa sıkışma, fiyat beklenmedik bir şekilde yükseldiğinde başlar. Durum, kısa satıcıların tesadüfen kayıpları kesmeye ve pozisyonlarından çıkmaya karar vermelerinin önemli bir ölçüsü olarak ortaya çıkıyor.
Kısa Bir Sıkmayı Anlamak
Aşırı açığa çıkmış bir hisse senedinin fiyatı beklenmedik bir şekilde yükseldiğinde, açığa satış yapanlar kayıplarını sınırlamak için hızlı hareket etmek zorunda kalabilirler. Açığa satış yapanlar, düştükten sonra satın almak için fiyatının düşeceğine inandıkları bir varlığın hisselerini ödünç alırlar. Haklıysalar, hisseleri iade ederler ve kısa pozisyonu kapatmak için hisseleri geri aldıklarında, short'u başlattıkları fiyat ile hisseleri geri aldıkları fiyat arasındaki farkı cebe indirirler. Yanılırlarsa, daha yüksek bir fiyattan satın almak ve belirledikleri fiyat ile satış fiyatı arasındaki farkı ödemek zorunda kalırlar.
Açığa satış yapanlar alım emirleriyle pozisyonlarından çıktıkları için, bu açığa satış yapanların tesadüfi çıkışı fiyatları daha da yukarı iter. Fiyatın devam eden hızlı yükselişi de alıcıları menkul kıymete çekiyor. Yeni alıcılar ve paniklemiş açığa satış yapanların bir araya gelmesi, fiyatlarda şaşırtıcı ve benzeri görülmemiş hızlı bir artış yaratır.
Açığa satış yapanların kaçışı ve bunların hisse senedi fiyatı üzerindeki etkisi, kısa süreli sıkışma olarak bilinir. Açığa satış yapanlar, genellikle zararına olmak üzere pozisyonlarından sıkılıyorlar.
Kısa satıcılar, piyasa tarafından aşırı değerli olduğunu düşündükleri bir hisse senedini sıfırlar. Örneğin Tesla, elektrikli araç üretme ve pazarlama konusundaki yenilikçi yaklaşımıyla birçok yatırımcının hevesini yakaladı. Yatırımcılar, potansiyeline büyük ölçüde bahse girerler. Kısa satıcılar büyük ölçüde başarısızlığı üzerine bahse girerler. 2020'nin başlarında Tesla, olağanüstü hisse senetlerinin %18'inden fazlasının açık pozisyonlarda olmasıyla ABD borsalarında en fazla açığa çıkan hisse senedi oldu.
2019'un sonundan 2020'nin başına kadar Tesla hissesi %400 arttı. Kısa satıcılar dövüldü ve toplu olarak yaklaşık 8 milyar dolar kaybetti. Mart 2020'nin başlarında, Tesla'nın hissesi nihayet piyasadaki bir gerileme sırasında diğerleri gibi düştü. Kısa satıcılar, birkaç gün süren bir satışta yaklaşık 50 milyar dolar kazandı.
Kısa Sıkışmalar Neden Olur?
Belirtildiği gibi, açığa satış yapanlar, fiyatının düşeceğine inandıkları hisse senetleri üzerinde pozisyon açarlar. Ancak mantıklı bir gerekçe, olumlu bir haber, bir ürün duyurusu veya alıcıların ilgisini çeken bir kazanç artışı bunu alt üst edebilir.
Hisse senedinin kaderindeki geri dönüş geçici olabilir. Ancak değilse, açığa satış yapan, pozisyonlarının sona erme tarihi yaklaştıkça kaçak kayıplarla karşı karşıya kalabilir. Genellikle, önemli bir kayıp anlamına gelse bile hemen satmayı tercih ederler.
%18
2019 sonlarında kısa faizi temsil eden Tesla hisselerinin yüzdesi. Hisse fiyatı dört katına çıktı ve açığa satış yapanlar milyarlarca dolar kaybetti.
İşte burada kısa devre devreye giriyor. Bir açığa satış yapan tarafından yapılan her alım işlemi, fiyatı daha yükseğe göndererek başka bir kısa satıcıyı satın almaya zorluyor.
Özel Hususlar
Kısa süreli sıkışma riski altındaki hisse senetlerini belirlerken, iki yararlı önlem kısa faiz ve kısa faiz oranıdır. Kısa faiz, ödenmemiş toplam hisse yüzdesi olarak kısa satılan toplam hisse sayısıdır.
Tesla'nın %18'lik kısa faizi son derece yüksekti. Kısa faiz oranı, açığa satılan toplam hisse senedi sayısının, hisse senedinin günlük ortalama işlem hacmine bölünmesiyle elde edilir. Spekülatif hisse senetleri, daha istikrarlı şirketlerden daha yüksek kısa faize sahip olma eğilimindedir.
Kısa ilgiyi izlemek, bir şirket hakkındaki yatırımcı duyarlılığının değişip değişmediğini size söyleyebilir. Örneğin, bir hisse senedinin tipik olarak %15 ila %30'luk bir açık faizi varsa, bu aralığın üstünde veya altında bir hareket, yatırımcıların şirket hakkındaki görüşlerini değiştirdiğini gösterebilir. Daha az kısa hisse, fiyatın çok hızlı yükseldiği veya açığa satış yapanların çok istikrarlı hale geldiği için stoktan ayrıldığı anlamına gelebilir.
Olumlu bir haber, bir ürün duyurusu veya alıcıların ilgisini çeken bir kazanç düşüşü kısa pozisyonu yenebilir.
Normun üzerinde kısa faiz artışı, yatırımcıların daha düşüşe geçtiğini gösteriyor. Ancak son derece yüksek bir okuma, fiyatı daha da yükseltmeye zorlayabilecek kısa bir sıkışmanın işareti olabilir.
Kısa Sıkma Bahisleri
Karşıt yatırımcılar, kısa bir sıkışıklık potansiyelinden yararlanmak için yüksek kısa faizli hisse senetleri satın alabilirler. Hisse senedi fiyatında hızlı bir artış çekicidir, ancak risksiz değildir. Hisse senedi, kasvetli bir gelecek görünümü gibi iyi bir nedenle büyük ölçüde kısa devre yapabilir.
Aktif tüccarlar, yüksek oranda açığa çıkmış hisse senetlerini izleyecek ve yükselmeye başlamalarını izleyecekler. Fiyat ivme kazanmaya başlarsa, tüccar kısa bir sıkışıklığı ve önemli bir yükselişi yakalamaya çalışarak satın almak için atlar.
Kısa Sıkışma İşleminin Riskleri
Yoğun bir kısa ilgi gördükten sonra yükselen birçok hisse senedi örneği var. Ancak, daha sonra fiyatı düşmeye devam eden çok sayıda kısa vadeli hisse senedi de var.
Ağır bir kısa faiz, fiyatın yükseleceği anlamına gelmez. Bu, birçok insanın düşeceğine inandığı anlamına gelir. Kısa bir daralma umuduyla satın alan herkesin, hisse senedinin fiyatının yükseleceğini düşünmek için başka (ve daha iyi) nedenleri olmalıdır.
Çıplak Kısa Satış ve Kısa Sıkma
Çıplak açığa satış,. bir varlığı başka birinden borç almadan açığa satmaktır. Varolduğu kesin olarak belirlenmemiş kısa hisseleri satma uygulamasıdır. Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) göre, çıplak açığa satış yasa dışıdır. Çıplak kısa devre yapma taktiği yüksek risklidir, ancak aynı zamanda yüksek bir ödül de getirir.
Elektronik ve kağıt ticareti arasında var olan tutarsızlıklar nedeniyle çıplak açığa satış hala gerçekleşir. Çıplak kısa devre, aksi halde mevcut olmayan ek kısa devre yapılmasına izin vererek kısa sıkışmaların daha da kötüleşmesine yardımcı olabilir. Çıplak açığa satışın bir yandan piyasayı dengelemeye yardımcı olduğu söyleniyor. Yani, çıplak açığa satış, bir fiyat düşüşünü zorlayabilir, bu da bazı hisse satışlarının zararları kesmesine yol açarak piyasanın etkin bir şekilde denge bulmasını sağlar.
Kısa Sıkma Örneği
İleri klinik deneylerde bir ilaç adayı olan varsayımsal bir biyoteknoloji şirketi olan Medicom'u düşünün.
Yatırımcılar arasında bu ilacın gerçekten işe yarayıp yaramayacağı konusunda ciddi bir şüphe var. Sonuç olarak, yoğun bir kısa ilgi var. Aslında, 5 milyon Medicom hissesi, ödenmemiş 25 milyon hissesinin altında satıldı. Bu, Medicom'daki kısa faizin %20 olduğu ve günlük ortalama 1 milyon hisselik işlem hacmi ile kısa faiz oranının beş olduğu anlamına gelir. Ödenecek gün olarak da adlandırılan kısa faiz oranı, açığa satış yapanların kısa satılan tüm Medicom hisselerini geri almalarının beş gün alacağı anlamına gelir.
Diyelim ki, büyük kısa vadeli faiz nedeniyle Medicom birkaç ay önce 15 dolardan 5 dolara düştü. Ardından Medicom'un ilacının beklenenden daha iyi sonuç verdiği haberi gelir. Medicom'un hisseleri, spekülatörler hisse senedi satın alırken ve açığa satış yapanlar kısa pozisyonlarını kapatmak için mücadele ederken, 9 dolara sıçradı.
Hisse senedini 9 ile 5 dolar arasında açığa çıkaran herkes şimdi kaybetme pozisyonunda. 5$ civarında açığa satış yapanlar en büyük kayıplarla karşı karşıya ve yatırımlarının %80'ini kaybettikleri için çılgınca çıkmak isteyecekler.
Hisse senedi 9 dolardan açılıyor, ancak kısa pozisyonlar pozisyonlarını korumaya devam ettikçe ve yükselen fiyat ve olumlu haberler yeni alıcıları cezbettikçe önümüzdeki birkaç gün boyunca yükselmeye devam edecek.
GameStop Kısa Sıkma
GameStop, rekabetin artması ve alışveriş merkezlerindeki yaya trafiğinin azalması nedeniyle açığa satış yapanların hedefi haline geldi. Kısa faiz, ödenmemiş hisselerin %100'ünün üzerine çıkmıştı. Ardından, şirket için birkaç yıl içinde kâra geri dönebileceği bir boğa davası 2021'in başlarında ortalıkta dolaşmaya başladı. Boğa davası Reddit'te de lanse edildi. Ayrıca Scion Asset Management'tan Michael Burry ve Chewy'nin kurucu ortağı Ryan Cohen gibi büyük yatırımcılar da uzun pozisyon aldı.
Oradan, perakende yatırımcıların hisse senedi ve alım opsiyonları satın almalarının kartopu etkisi oldu. Fiyat artışı bazı açığa satış yapanları kovdu ve Elon Musk ve risk sermayedarı Chamath Palihapitiya gibi çeşitli büyük isim yatırımcıları ve halka açık kişileri çekti.
GameStop'un hisse senedi fiyatı, hisse senedi açığı olan ve kayıpları azaltmak için satmak zorunda kalan büyük hedge fonlarındaki kısa süreli sıkışıklık nedeniyle yükseldi. Hisse fiyatı, altı aydan kısa bir sürede hisse başına 5 dolardan 325 dolara (Ocak 2021 itibariyle) yükseldi. Hisse şu anda hisse başına 183.28 dolardan işlem görüyor.
Öne Çıkanlar
Kısa süreli bir sıkışma, kısa satıcılar kayıplarını azaltmak için kurtarıldıkça hisse senedinin fiyat artışını hızlandırır.
Karşıt yatırımcılar, kısa bir daralma öngörmeye ve güçlü bir açığa ilgi gösteren hisse senetleri satın almaya çalışırlar.
Hem açığa satış yapanlar hem de karşıtlar riskli hamleler yaparlar. Akıllı bir yatırımcının, bu hisse senedini açığa almak veya satın almak için ek nedenleri vardır.
SSS
Kısa Bir Sıkışmadan Kim Kaybeder ve Kim Yararlanır?
Bir hisse senedinde kısa pozisyona sahip spekülatörler ve tüccarlar, hisse kısa bir sıkışıklığa uğrarsa ağır kayıplarla karşı karşıya kalacaktır. Kısa bir daralma beklentisiyle hisse senedinde uzun pozisyonlar oluşturan karşıt yatırımcılar, hisse senedi fiyatı yükseldikçe fayda sağlayacaktır.
Yüksek Kısa Faizli Hisse Senedi Bilgileri Nereden Bulabilirim?
Yahoo Finance gibi finans portalları, büyük ölçüde açığa çıkmış hisse senetlerinin listelerini oluşturan ücretsiz hisse senedi tarayıcılarına sahiptir; tek tek hisse senetlerini incelemek, açığa satılan hisse sayısı ve belirli şirketler için kısa vadeli faiz oranları gibi ilgili açığa satış bilgilerini görüntüler. MarketBeat.com gibi çevrimiçi kaynaklar, en büyük kısa vadeli pozisyonlar, bu pozisyonlardaki zaman içinde değişim ve kısa faiz oranı gibi faydalı açığa satış verileri sağlar. New York Menkul Kıymetler Borsası ve Nasdaq gibi borsalar da bir bütün olarak borsalar için kısa faiz verileri yayınlıyor.
Kapsanacak Günler Nedir ve Kısa Sıkma Hedeflerini Belirlemek İçin Faydalı mı?
Ödenecek gün sayısı, kısa faiz oranı olarak da bilinir, bir hisse senedinin açığa satılan toplam hisse sayısı alınarak ve bu sayı hissenin ortalama günlük işlem hacmine bölünerek hesaplanır. Örneğin, bir hisse senedi açıktan satılan 1 milyon hisseye sahipse ve günlük ortalama işlem hacmi 100.000 hisse ise, kapsama günleri 10 gün olacaktır. Diğer bir deyişle, işlem gören günlük ortalama hisse hacmine dayalı olarak, açığa satış yapanların tüm kısa pozisyonlarını kapatmaları 10 gün alacaktır. Genel olarak, bir hisse senedinin kapanmaya kalan gün sayısı ne kadar yüksekse, kısa bir sıkışıklığa o kadar duyarlı olabilir. Stok A ve stok B'yi kapsayacak günler sırasıyla iki gün ve 20 gün ise, o zaman stok B, kısa sıkıştırma hedefi olarak daha savunmasız olabilir.
