Apretón corto
¿Qué es un apretón corto?
Un ajuste corto es una condición inusual que provoca un rápido aumento de los precios de una acción u otro valor negociable. Para que ocurra una contracción en corto, el valor debe tener un grado inusual de vendedores en corto que mantengan posiciones en él. La contracción corta comienza cuando el precio sube inesperadamente. La condición se desarrolla como una medida significativa de los vendedores en corto que coincidentemente deciden reducir las pérdidas y salir de sus posiciones.
Comprender un apretón corto
Cuando una acción muy en corto sube inesperadamente de precio, los vendedores en corto pueden tener que actuar rápido para limitar sus pérdidas. Los vendedores en corto toman prestadas acciones de un activo que creen que bajará de precio para comprarlas después de que bajen. Si tienen razón, devuelven las acciones y se embolsan la diferencia entre el precio cuando iniciaron la posición corta y el precio cuando vuelven a comprar las acciones para cerrar la posición corta. Si se equivocan, se ven obligados a comprar a un precio más alto y pagar la diferencia entre el precio que fijan y el precio de venta.
Debido a que los vendedores en corto salen de sus posiciones con órdenes de compra, la salida coincidente de estos vendedores en corto empuja los precios al alza. El aumento rápido y continuo del precio también atrae a los compradores hacia el valor. La combinación de nuevos compradores y vendedores en corto en pánico crea un rápido aumento en el precio que puede ser sorprendente y sin precedentes.
La fuga de vendedores en corto y su impacto en el precio de una acción se conoce como contracción en corto. Los vendedores en corto están siendo expulsados de sus posiciones, generalmente con pérdidas.
Los vendedores en corto se concentran en una acción que creen que está sobrevaluada en el mercado. Por ejemplo, Tesla capturó el entusiasmo de muchos inversionistas con su enfoque innovador para producir y comercializar vehículos eléctricos. Los inversores apuestan fuertemente por su potencial. Los vendedores en corto apuestan fuertemente por su fracaso. A principios de 2020, Tesla era la acción con más posiciones cortas en las bolsas de EE. UU., con más del 18 % de sus acciones en circulación en posiciones cortas.
Desde finales de 2019 hasta principios de 2020, las acciones de Tesla se dispararon un 400 %. Los vendedores en corto fueron golpeados, perdiendo colectivamente alrededor de $ 8 mil millones. A principios de marzo de 2020, las acciones de Tesla finalmente cayeron, junto con la mayoría de las demás, durante una recesión del mercado. Los vendedores al descubierto ganaron alrededor de 50.000 millones de dólares en una liquidación que duró unos días.
¿Por qué suceden los apretones cortos?
Como se señaló, los vendedores en corto abren posiciones en acciones que creen que bajarán de precio. Por muy sólido que sea su razonamiento, una noticia positiva, el anuncio de un producto o un golpe de ganancias que despierte el interés de los compradores puede cambiar esto.
El cambio en la suerte de las acciones puede resultar temporal. Pero si no es así, el vendedor en corto puede enfrentar pérdidas desbocadas a medida que se acerca la fecha de vencimiento de sus posiciones. Por lo general, optan por vender inmediatamente, incluso si eso significa tener una pérdida sustancial.
18%
El porcentaje de acciones de Tesla que representó un interés corto a fines de 2019. El precio de sus acciones se cuadruplicó y los vendedores en corto perdieron miles de millones.
Ahí es donde entra en juego la contracción en corto. Cada transacción de compra realizada por un vendedor en corto eleva el precio, lo que obliga a otro vendedor en corto a comprar.
Consideraciones Especiales
Cuando se identifican acciones que corren el riesgo de sufrir una contracción corta, dos medidas útiles son el interés corto y el índice de interés corto. El interés corto es el número total de acciones vendidas al descubierto como porcentaje del total de acciones en circulación.
El interés corto del 18% de Tesla fue extremadamente alto. El índice de interés corto es el número total de acciones vendidas al descubierto dividido por el volumen de negociación diario promedio de la acción. Las acciones especulativas tienden a tener un interés a corto plazo más alto que las empresas más estables.
Observar el interés a corto puede decirle si el sentimiento de los inversores sobre una empresa está cambiando. Por ejemplo, si una acción normalmente tiene un interés corto del 15% al 30%, un movimiento por encima o por debajo de ese rango podría indicar que los inversores han cambiado su opinión sobre la empresa. Menos acciones en corto podrían significar que el precio ha subido demasiado rápido, o que los vendedores en corto están abandonando las acciones porque se han vuelto demasiado estables.
Una noticia positiva, el anuncio de un producto o un golpe de ganancias que despierte el interés de los compradores puede derrotar una posición corta.
Un aumento en el interés corto por encima de la norma indica que los inversores se han vuelto más bajistas. Pero una lectura extremadamente alta podría ser una señal de que se avecina una contracción corta, lo que podría forzar el precio al alza.
Apuestas en un Short Squeeze
Los inversores opuestos pueden comprar acciones con un gran interés a corto plazo para explotar el potencial de una contracción corta. Un rápido aumento en el precio de las acciones es atractivo, pero no está exento de riesgos. La acción puede estar muy corta por una buena razón, como una perspectiva futura sombría.
Los comerciantes activos monitorearán las acciones muy cortas y observarán si comienzan a subir. Si el precio comienza a tomar impulso, el comerciante salta a comprar, tratando de atrapar lo que podría ser un pequeño apretón y un movimiento significativo al alza.
Riesgos de operar en posiciones cortas
Hay muchos ejemplos de acciones que subieron después de tener un gran interés corto. Pero también hay muchas acciones muy cortas que luego siguen bajando de precio.
Un fuerte interés corto no significa que el precio subirá. Significa que mucha gente cree que caerá. Cualquiera que compre con la esperanza de un ajuste corto debería tener otras (y mejores) razones para pensar que el precio de la acción subirá.
Venta al descubierto al descubierto frente a venta al descubierto
La venta al descubierto al descubierto es la venta al descubierto de una acción sin pedir prestado primero el activo a otra persona. Es la práctica de vender acciones cortas cuya existencia no se ha determinado afirmativamente. Según la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), la venta al descubierto al descubierto es ilegal. La táctica de venta al descubierto es de alto riesgo, pero también supone una gran recompensa.
La venta al descubierto al descubierto todavía ocurre gracias a las discrepancias que existen entre el comercio electrónico y el papel. Los cortocircuitos desnudos pueden ayudar a exacerbar las contracciones cortas al permitir cortocircuitos adicionales que de otro modo no existirían. Por un lado, se dice que las ventas en descubierto desnudas ayudan a equilibrar el mercado. Es decir, la venta directa en corto puede forzar una caída del precio, lo que conduce a algunas ventas de acciones para reducir las pérdidas, lo que permite que el mercado encuentre el equilibrio de manera efectiva.
Ejemplo de un apretón corto
Considere una empresa de biotecnología hipotética, Medicom, que tiene un candidato a fármaco en ensayos clínicos avanzados.
Existe un considerable escepticismo entre los inversores acerca de si este medicamento realmente funcionará. Como resultado, hay un gran interés a corto plazo. De hecho, se han vendido 5 millones de acciones de Medicom por debajo de sus 25 millones de acciones en circulación. Eso significa que el interés corto en Medicom es del 20 %, y con un volumen de negociación diario que promedia 1 millón de acciones, el índice de interés corto es cinco. El índice de interés a corto plazo, también llamado días para cubrir, significa que los vendedores al descubierto tardarán cinco días en recomprar todas las acciones de Medicom que se han vendido al descubierto.
Suponga que, debido al gran interés a corto plazo, Medicom había bajado de $15 hace unos meses a $5. Entonces, sale la noticia de que el fármaco de Medicom funciona mejor de lo esperado. Las acciones de Medicom saltan a $9, ya que los especuladores compran las acciones y los vendedores al descubierto se apresuran a cubrir sus posiciones cortas.
Todos los que acortaron las acciones entre $ 9 y $ 5 ahora están en una posición perdedora. Aquellos que vendieron al descubierto cerca de $ 5 enfrentan las mayores pérdidas y buscarán frenéticamente salir porque están perdiendo el 80% de su inversión.
La acción abre a $9, pero seguirá subiendo durante los próximos días a medida que los cortos sigan cubriendo sus posiciones y el aumento del precio y las noticias positivas atraigan a nuevos compradores.
Apretón corto de GameStop
GameStop, debido al aumento de la competencia y la disminución del tráfico peatonal en los centros comerciales, se convirtió en el objetivo de los vendedores en corto. El interés corto había crecido a más del 100% de las acciones en circulación. Luego, a principios de 2021, comenzó a circular un caso alcista para la empresa, que podría volver a generar ganancias en un par de años. El caso alcista también se promocionó en Reddit. Además, los grandes inversores, como Michael Burry de Scion Asset Management y el cofundador de Chewy, Ryan Cohen, también tomaron una posición larga.
A partir de ahí, fue un efecto de bola de nieve de inversores minoristas que compraron acciones y opciones de compra. El aumento de precios expulsó a algunos vendedores en corto y atrajo a varios inversores de renombre y figuras públicas, como Elon Musk y el capitalista de riesgo Chamath Palihapitiya.
El precio de las acciones de GameStop se disparó debido a una reducción de los principales fondos de cobertura que estaban cortos de acciones y se vieron obligados a vender para reducir las pérdidas. El precio de las acciones pasó de menos de $5 por acción a $325 (a partir de enero de 2021) en menos de seis meses. La acción se cotiza actualmente a $ 183.28 por acción.
Reflejos
Un ajuste en corto acelera el aumento del precio de una acción, ya que los vendedores en corto se rescatan para reducir sus pérdidas.
Los inversionistas contrarios intentan anticipar un ajuste corto y compran acciones que demuestran un fuerte interés corto.
Tanto los vendedores en corto como los contrarios hacen movimientos arriesgados. Un inversionista inteligente tiene razones adicionales para vender en corto o comprar esa acción.
PREGUNTAS MÁS FRECUENTES
¿Quién pierde y quién se beneficia de un pequeño apretón?
Los especuladores y comerciantes que tienen posiciones cortas en una acción enfrentarán grandes pérdidas si la acción sufre una contracción corta. Los inversionistas contrarios que han acumulado posiciones largas en las acciones en previsión de una contracción corta se beneficiarán a medida que suba el precio de las acciones.
¿Dónde puedo encontrar información sobre acciones con alto interés corto?
Los portales financieros como Yahoo Finance tienen evaluadores de acciones gratuitos que generan listas de acciones muy cortas; profundizar en acciones individuales muestra información relevante sobre ventas en corto, como el número de acciones vendidas en corto y las tasas de interés cortas para compañías específicas. Los recursos en línea como MarketBeat.com brindan datos útiles sobre ventas en corto, como las posiciones de interés corto más grandes, el cambio en dichas posiciones a lo largo del tiempo y la tasa de interés corto. Bolsas como la Bolsa de Valores de Nueva York y Nasdaq también publican datos de interés a corto plazo para las bolsas en su conjunto.
¿Qué son los días para cubrir y son útiles para identificar objetivos cortos?
Los días de cobertura, también conocidos como índice de interés corto, se calculan tomando el número total de acciones vendidas al descubierto de una acción y dividiendo ese número por el volumen de negociación diario promedio de la acción. Por ejemplo, si una acción tiene 1 millón de acciones vendidas al descubierto y su volumen de negociación diario promedio es de 100 000 acciones, entonces los días a cubrir serían 10 días. Es decir, los vendedores en corto tardarían 10 días en cubrir toda su posición corta en función del volumen diario promedio de acciones negociadas. En general, cuanto mayor sea la cifra de días de cobertura de una acción, más susceptible puede ser a una contracción corta. Si los días para cubrir la acción A y la acción B son dos días y 20 días respectivamente, entonces la acción B puede ser más vulnerable como objetivo de restricciones cortas.
