Krótkie ściskanie

Co to jest krótkie ściśnięcie?

Krótkie przyciśnięcie jest nietypowym stanem, który powoduje gwałtowny wzrost cen akcji lub innych papierów wartościowych zbywalnych. Aby doszło do krótkiego ściśnięcia, papier wartościowy musi mieć niezwykłą liczbę krótkich sprzedawców utrzymujących w nim pozycje. Krótkie ściśnięcie zaczyna się, gdy cena niespodziewanie skoczy wyżej. Warunek odgrywa istotną rolę w przypadku krótkich sprzedawców, którzy przypadkowo decydują się na zmniejszenie strat i wyjście ze swoich pozycji.

Zrozumienie krótkiego ściśnięcia

Kiedy mocno zwarte akcje nieoczekiwanie rosną w cenie, sprzedający z krótkimi pozycjami mogą być zmuszeni do szybkiego działania, aby ograniczyć swoje straty. Sprzedający z pozycji krótkiej pożyczają udziały w aktywach, które ich zdaniem spadną, aby je kupić po spadku. Jeśli mają rację, zwracają akcje i chowają różnicę między ceną, gdy zainicjowali krótką pozycję, a ceną, gdy ponownie kupują akcje, aby zamknąć krótką pozycję. Jeśli się mylą, są zmuszeni kupować po wyższej cenie i płacić różnicę między ceną, którą ustalili, a jej ceną sprzedaży.

Ponieważ sprzedający z krótkimi pozycjami opuszczają swoje pozycje za pomocą zleceń kupna, przypadkowe wyjście tych sprzedających z pozycji krótkiej powoduje wzrost cen. Ciągły szybki wzrost cen również przyciąga nabywców do papierów wartościowych. Połączenie nowych kupujących i spanikowanych krótkich sprzedających powoduje gwałtowny wzrost ceny, który może być oszałamiający i bezprecedensowy.

Ucieczka krótkich sprzedawców i ich wpływ na cenę akcji jest znany jako short squeeze. Krótcy sprzedawcy są wypychani ze swoich pozycji, zwykle ze stratą.

Sprzedawcy zajmujący pozycje krótkie skupiają się na akcjach, które ich zdaniem są przewartościowane przez rynek. Na przykład Tesla zdobyła entuzjazm wielu inwestorów swoim innowacyjnym podejściem do produkcji i marketingu pojazdów elektrycznych. Inwestorzy mocno stawiają na jego potencjał. Krótcy sprzedawcy mocno obstawiają jego porażkę. Na początku 2020 r. Tesla była najkrótszą akcją na giełdach amerykańskich, z ponad 18% jej wybitnymi akcjami na krótkich pozycjach.

Od końca 2019 r. do początku 2020 r. akcje Tesli wzrosły o 400%. Krótcy sprzedawcy zostali pobici, łącznie tracąc około 8 miliardów dolarów. Na początku marca 2020 r. akcje Tesli w końcu spadły, podobnie jak większość innych, podczas dekoniunktury na rynku. Krótcy sprzedawcy zarobili około 50 miliardów dolarów w wyprzedaży, która trwała kilka dni.

Dlaczego krótkie ściskanie się dzieje

Jak zauważono, krótkie sprzedające otwierają pozycje na akcjach, które ich zdaniem spadną. Niezależnie od tego, jak brzmi ich rozumowanie, pozytywna historia wiadomości, ogłoszenie produktu lub wzrost zarobków, który wzbudza zainteresowanie kupujących, może to zmienić.

Odwrócenie losów akcji może okazać się chwilowe. Ale jeśli tak nie jest, sprzedający zajmujący pozycję krótką może ponieść straty, gdy zbliża się data wygaśnięcia ich pozycji. Zazwyczaj decydują się na natychmiastową sprzedaż, nawet jeśli oznacza to poniesienie znacznej straty.

18%

Odsetek akcji Tesli, które reprezentowały krótkie zainteresowanie pod koniec 2019 r. Cena akcji wzrosła czterokrotnie, a krótkie sprzedające straciły miliardy.

W tym miejscu pojawia się short squeeze. Każda transakcja kupna przez sprzedającego z pozycji krótkiej powoduje wzrost ceny, zmuszając innego sprzedającego z pozycji krótkiej do kupna.

Uwagi specjalne

Przy identyfikowaniu akcji, które są zagrożone „short squeeze”, dwie przydatne miary to krótkie oprocentowanie i krótki odsetek. Odsetki krótkie to łączna liczba akcji sprzedanych w krótkim terminie jako procent wszystkich akcji pozostających w obrocie.

18% krótkie zainteresowanie Tesli było niezwykle wysokie. Krótki stop procentowy to łączna liczba akcji sprzedanych w pozycji krótkiej podzielona przez średni dzienny wolumen obrotu akcjami. Akcje spekulacyjne mają zazwyczaj wyższe krótkie oprocentowanie niż bardziej stabilne spółki.

Obserwowanie krótkich stóp procentowych może powiedzieć, czy nastawienie inwestorów do firmy się zmienia. Na przykład, jeśli akcje mają zazwyczaj 15-30% krótkie oprocentowanie, ruch powyżej lub poniżej tego zakresu może oznaczać, że inwestorzy zmienili swoje zdanie na temat spółki. Mniejsza liczba krótkich akcji może oznaczać, że cena wzrosła zbyt szybko lub że sprzedający zajmujący krótką pozycję opuszczają akcje, ponieważ stały się zbyt stabilne.

Pozytywne wiadomości, ogłoszenie o produkcie lub wzrost zarobków, który wzbudza zainteresowanie kupujących, może pokonać krótką pozycję.

Wzrost zainteresowania krótkimi terminami powyżej normy wskazuje, że inwestorzy stali się bardziej niedźwiedzi. Ale bardzo wysoki odczyt może być oznaką nadchodzącego krótkiego ściśnięcia, które może wymusić wzrost ceny.

Obstawianie krótkiego ściskania

kontrariańscy mogą kupować akcje z dużym zainteresowaniem krótkimi pozycjami, aby wykorzystać potencjał short squeeze. Szybki wzrost kursu akcji jest atrakcyjny, ale nie jest pozbawiony ryzyka. Akcje mogą być mocno skrócone z ważnego powodu, takiego jak ponure perspektywy na przyszłość.

Aktywni handlowcy będą monitorować mocno krótkie akcje i obserwować ich wzrost. Jeśli cena zaczyna nabierać rozpędu, trader wskakuje do kupna, próbując złapać coś, co może być krótkim ściskaniem i znaczącym ruchem w górę.

Ryzyko związane z handlem krótkimi przeciągnięciami

Istnieje wiele przykładów akcji, które wzrosły po dużym krótkim zainteresowaniu. Ale jest też wiele akcji, których cena jest mocno zwrócona, a ich cena spada.

Duże krótkie oprocentowanie nie oznacza, że cena wzrośnie. Oznacza to, że wiele osób wierzy, że upadnie. Każdy, kto kupuje w nadziei na short squeeze, powinien mieć inne (i lepsze) powody, by sądzić, że cena akcji wzrośnie.

Naga krótka sprzedaż a krótkie ściskanie

Naga krótka sprzedaż to krótka sprzedaż akcji bez uprzedniego pożyczenia aktywów od kogoś innego. Jest to praktyka sprzedaży krótkich akcji, których istnienie nie zostało jednoznacznie określone. Według Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), naga krótka sprzedaż jest nielegalna. Taktyka nagiego zwarcia jest bardzo ryzykowna, ale także zapewnia wysoką nagrodę.

Nagie zwarcie nadal ma miejsce dzięki rozbieżnościom między handlem elektronicznym a papierowym. Nagie zwarcie może pomóc zaostrzyć krótkie ściskanie, umożliwiając dodatkowe zwarcie, które w przeciwnym razie mogłoby nie istnieć. Z jednej strony naga krótka sprzedaż ma pomóc zrównoważyć rynek. Oznacza to, że nagie zwarcie może wymusić spadek ceny, co prowadzi do częściowej sprzedaży akcji w celu zmniejszenia strat, umożliwiając rynkowi skuteczne znalezienie równowagi.

Przykład krótkiego ściśnięcia

Rozważmy hipotetyczną firmę biotechnologiczną Medicom, która ma kandydata na lek w zaawansowanych badaniach klinicznych.

Wśród inwestorów panuje spory sceptycyzm co do tego, czy ten lek rzeczywiście zadziała. W rezultacie istnieje duże krótkie zainteresowanie. W rzeczywistości sprzedano 5 milionów akcji Medicomu, a 25 milionów akcji pozostających w obrocie. Oznacza to, że krótkoterminowe zainteresowanie Medicom wynosi 20%, a przy dziennym wolumenie obrotu wynoszącym średnio 1 mln akcji, krótki odsetek wynosi pięć. Krótki stop procentowy, zwany również dniami na pokrycie, oznacza, że krótkie sprzedające zajmie pięć dni, aby odkupić wszystkie akcje Medicom, które zostały sprzedane w krótkim terminie.

Załóżmy, że z powodu ogromnego krótkiego zainteresowania Medicom spadł z 15 dolarów kilka miesięcy temu do 5 dolarów. Wtedy pojawia się wiadomość, że lek Medicom działa lepiej niż oczekiwano. Akcje Medicomu podskoczyły do 9 dolarów, ponieważ spekulanci kupują akcje, a sprzedający z krótkimi pozycjami starają się pokryć swoje krótkie pozycje.

Każdy, kto skrócił akcje między 9 a 5 USD, jest teraz na przegranej pozycji. Ci, którzy sprzedali krótką pozycję w pobliżu 5 USD, ponoszą największe straty i będą gorączkowo chcieli się wycofać, ponieważ tracą 80% swojej inwestycji.

Akcje otwierają się po 9 USD, ale będą dalej rosnąć przez kilka następnych dni, ponieważ skróty nadal pokrywają swoje pozycje, a rosnąca cena i pozytywne wiadomości przyciągają nowych nabywców.

Krótkie ściskanie GameStop

GameStop, ze względu na wzrost konkurencji i spadek ruchu pieszego w centrach handlowych, stał się celem krótkiej sprzedaży. Krótkoterminowe zainteresowanie urosło do ponad 100% akcji pozostających w obrocie. Potem na początku 2021 r. zaczęła się kręcić sprawa byka dla firmy – że za kilka lat może wrócić do zysków. Sprawa byka była również reklamowana na Reddicie. Ponadto duzi inwestorzy, tacy jak Michael Burry z Scion Asset Management i współzałożyciel Chewy Ryan Cohen, również zajęli długą pozycję.

Od tego momentu inwestorzy detaliczni kupowali akcje i opcje kupna jako efekt kuli śnieżnej. Wzrost cen wyparł niektórych krótkich sprzedawców i przyciągnął wielu znanych inwestorów i osoby publiczne, takie jak Elona Musk i inwestora venture capital Chamath Palihapitiya.

Cena akcji GameStop wzrosła z powodu krótkiego ściskania głównych funduszy hedgingowych, które były krótkie na akcjach i zmuszone do sprzedaży, aby zmniejszyć straty. Cena akcji spadła z mniej niż 5 USD za akcję do 325 USD (stan na styczeń 2021 r.) w mniej niż sześć miesięcy. Obecnie cena akcji wynosi 183,28 USD za akcję.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Krótkie cięcie przyspiesza wzrost cen akcji, ponieważ sprzedający z pozycji krótkiej ratują się, aby zmniejszyć swoje straty.

• Inwestorzy kontrariańscy starają się przewidywać short squeeze i kupują akcje, które wykazują silne zainteresowanie shortami.

• Zarówno krótkie sprzedające, jak i kontrarianie wykonują ryzykowne ruchy. Mądry inwestor ma dodatkowe powody, by skrócić lub kupić te akcje.

FAQ

Kto przegrywa, a kto zyskuje na krótkim ściśnięciu?

Spekulanci i handlowcy, którzy mają krótkie pozycje na akcjach, poniosą duże straty, jeśli akcje ulegną krótkiemu ściśnięciu. Inwestorzy kontrariańscy, którzy zbudowali długie pozycje w akcjach w oczekiwaniu na krótkie zaciśnięcie, odniosą korzyści, gdy cena akcji wzrośnie.

Gdzie mogę znaleźć informacje o akcjach o wysokim krótkim oprocentowaniu?

Portale finansowe, takie jak Yahoo Finance, udostępniają bezpłatne programy do sprawdzania akcji, które generują listy akcji, których akcje są mocno skrócone; zagłębianie się w poszczególne akcje wyświetla odpowiednie informacje o krótkiej sprzedaży, takie jak liczba akcji, które zostały sprzedane w krótkim terminie oraz krótkie stopy procentowe dla poszczególnych spółek. Zasoby internetowe, takie jak MarketBeat.com, dostarczają przydatnych danych dotyczących krótkiej sprzedaży, takich jak największe krótkie pozycje procentowe, zmiany takich pozycji w czasie i krótkie stopy procentowe. Giełdy takie jak New York Stock Exchange i Nasdaq również publikują krótkie dane dotyczące stóp procentowych dla giełd jako całości.

Co to jest dni do pokrycia i czy jest to przydatne do identyfikowania krótkich celów ściskania?

Dni do pokrycia, znane również jako krótka stopa procentowa, są obliczane poprzez podzielenie całkowitej liczby akcji sprzedanych akcji w stanie krótkim i podzielenie tej liczby przez średni dzienny wolumen obrotu akcjami. Na przykład, jeśli akcja ma 1 milion sprzedanych akcji, a jej średni dzienny wolumen obrotu wynosi 100 000 akcji, to dni na pokrycie wyniosą 10 dni. Oznacza to, że pokrycie całej krótkiej pozycji zajęłoby sprzedającym krótką pozycję w ciągu 10 dni w oparciu o średni dzienny wolumen obrotu akcjami. Ogólnie rzecz biorąc, im wyższa liczba dni do pokrycia akcji, tym bardziej może być podatna na krótkie ściskanie. Jeśli dni na pokrycie dla stada A i stada B wynoszą odpowiednio dwa dni i 20 dni, to stado B może być bardziej podatne jako cel krótkiej redukcji.