Ters Şamandıra
Ters Floater Nedir?
kupon oranı bir kıyaslama oranı ile ters bir ilişkiye sahip olan bir tahvil veya başka bir borç türüdür . Ters şamandıra, faiz oranı değiştikçe kupon ödemesini ayarlar. Ters şamandıra, ters dalgalı oranlı not veya ters şamandıra olarak da bilinir.
fon toplamak için yatırımcılara sattıkları bu tahvillerin tipik ihraççılarıdır . Hükümetler bu fonları yollar ve köprüler inşa etmek için kullanabilirken, şirketler tahvil satışından elde edilen fonları yeni bir fabrika inşa etmek veya ekipman satın almak için kullanabilir. Ters dalgalı yatırımcının yatırımcıları, geçerli faiz oranının ters yönünde ayarlanacak olan dönemsel faiz ödemeleri şeklinde nakit ödemeler alacaklardır.
Ters Floater Nasıl Çalışır?
Bir ters değişken oranlı senet veya ters yüzdürücü, bir referans orana bağlı kupon ödemeleri yapan sabit bir gelirli menkul kıymet olan değişken oranlı bir tahvilin (FRN) tersi şekilde çalışır. Değişken faizli bir tahvilin kupon ödemeleri, ekonomideki geçerli faiz oranlarındaki değişiklikleri takiben ayarlanır. Faiz oranları yükseldiğinde, kuponun değeri daha yüksek oranı yansıtacak şekilde artar.
Değişken oranlı notlar, referans veya gösterge faiz oranları için Londra Bankalararası Teklif Oranı (LIBOR), Euro Bankalararası Teklif Oranı (EURIBOR), ana oran veya ABD Hazine oranını kullanabilir.
Bir ters yüzdürücü için, bonodaki kupon oranı, gösterge faiz oranıyla ters orantılı olarak değişir. Ters dalgalı dalgalanmalar, sabit faizli tahvillerin iki sınıfa ayrılmasıyla ortaya çıkar: doğrudan bazı faiz oranı endeksleriyle hareket eden bir değişken ve değişken faizli tahvilin net faiz oranını temsil eden ters dalgalı değişken. oran.
Bir ters yüzen değişkenin dalgalanan bir faiz oranı vardır; bu, notun ömrü boyunca aynı faiz oranını ödeyen sabit oranlı bir nottan farklıdır.
Ters Floater Hesaplama
Bir ters değişkenin kupon oranını hesaplamak için, her kupon tarihindeki bir sabitten referans faiz oranını çıkarmanız gerekecektir. Referans oranı yükseldiğinde, kupon ödemesinden oran düşüldüğü için kupon oranı düşecektir. Daha yüksek bir faiz oranı, daha fazla kesinti yapılması ve senet sahibine daha az ödeme yapılması anlamına gelir. Benzer şekilde, faiz oranları düştükçe, daha az çıkarıldığı için kupon oranı artar.
Bir ters yüzdürücünün kupon oranı için genel formül şu şekilde ifade edilebilir:
Değişken oran = Sabit oran – (Kupon kaldıracı x Referans oranı)
referans oranındaki 100 baz puanlık (bps) bir değişiklik için kupon oranının değişeceği kattır. Sabit oran, yüzdürücünün gerçekleştirebileceği maksimum orandır.
Ters Floater Örneği
Tipik bir ters yüzdürücünün vadesi üç yıl olabilir, üç ayda bir faiz ödeyebilir ve %7 eksi 3 aylık LIBOR'un iki katı bir değişken oran içerebilir. Bu durumda, LIBOR yükseldiğinde tahvilin ödeme oranı düşer. Ters floater üzerindeki kupon oranının sıfırın altına düşmesini önlemek için, ayarlamadan sonra kuponlara bir kısıtlama veya taban konur. Tipik olarak, zemin sıfıra ayarlanır.
Ters Floater'ın Faydaları
vadeli sözleşmelerin gösterdiğinden daha hızlı bir oranda düşeceğine inanıyorsa, ters bir değişkene yatırım yapmak isteyecektir . Diğer bir strateji, eğer oranlar şu anda düşükse ve vadeli sözleşmeler bir artış ima etse bile düşük kalması bekleniyorsa, bir faiz oranı değişkeni satın almaktır. Yatırımcı doğruysa ve oranlar değişmiyorsa, yatırımcı ters floater tutarak dalgalı kur senedinden daha iyi performans gösterecektir.
Özel Hususlar
Kaldıraç kullanan tüm yatırımlarda olduğu gibi , ters dalgalanmalar önemli miktarda faiz oranı riski taşır. Kısa vadeli faiz oranları düştüğünde, hem piyasa fiyatı hem de ters dalgalanmanın getirisi artar ve tahvilin fiyatındaki dalgalanmayı büyütür.
Öte yandan, kısa vadeli faiz oranları yükseldiğinde, tahvilin değeri önemli ölçüde düşebilir ve bu tür enstrümanın sahipleri çok az faiz ödeyen bir menkul kıymet elde edebilir. Böylece faiz oranı riski büyütülür ve yüksek derecede oynaklık içerir.
Öne Çıkanlar
Ters bir dalgalanma için, yatırımcının aldığı faiz oranları, geçerli oranların tersi yönünde ayarlanacaktır; bu nedenle, faiz oranları düştüğünde tahvilin ödeme oranı artar.
Ters dalgalanan yatırımcılar, faiz oranlarındaki değişiklikler nedeniyle yatırım kaybı potansiyeli olan faiz oranı riskiyle karşı karşıyadır.
Ters yüzdürme satın alan yatırımcılar, mevcut faiz oranlarındaki değişikliklere göre ayarlanan faiz ödemeleri alacaklardır.
Ters floater, bir gösterge faiz oranıyla ters orantılı olarak değişen kupon oranına sahip bir tahvil veya başka türde bir borçlanma aracıdır.
