溢价

投资投资要点

溢价是什么意思？

“溢价”是指资产的当前价值或交易价值高于其基本价值或内在价值的情况。例如，“X 公司与 Y 公司相比以溢价进行交易”。或者，“一栋商业建筑以相对于其基本价值的价格以溢价出售。”

在多种情况下，资产在一段时间内以高于其基本价值的价格交易，但该短语也可以揭示说话者自己对资产内在价值的个人评估——这可能是认知或情感偏见的结果。

溢价可以与折价交易的资产形成对比。

理解溢价

从广义上讲，溢价是为超出某些基本或内在价值而支付的价格。 “premium”一词源自拉丁语praemium，意思是“奖励”或“奖品”。因此，“溢价”意味着将资产描述为定价高于其实际价值。

例如，在收购的情况下，收购公司通常会以高于市场价值的价格购买目标公司的股票。这被称为收购溢价，实际上在收购后的资产负债表上被确认为商誉。以高于该资产当前市场价格的价格讨论的任何要约或拟议合并也可以说是溢价。

同样，一些资产的交易价格会高于一些通常与市场价格更接近的关键指标。例如，封闭式基金的交易价格可能高于其每股净资产值(NAV)，该数字通常以百分比表示。例如，一只基金的每股资产净值可能为 10 美元，但交易价格为 11 美元。它的交易溢价为 10%。

风险溢价涉及预期超过无风险回报率的资产回报。资产的风险溢价是对投资者的一种补偿形式。它代表了向投资者支付的费用，以支付给定投资的额外风险，而不是无风险资产的风险。同样，股权风险溢价是指投资股票市场提供的超额回报超过无风险利率。这种超额回报补偿了投资者承担相对较高的股权投资风险。溢价的大小各不相同，取决于特定投资组合的风险水平。随着市场风险的波动，它也会随着时间而变化。

“保费”一词在金融中也可用于描述为保护免受损失、危险或损害（例如保险或期权合约）而支付的价格。

溢价和股票比较

在比较被判断为相似的两只股票时，也使用“溢价”。例如，如果苹果的交易价格为每股 185 美元，而微软的交易价格为每股 123 美元，则可以说苹果的交易价格高于微软。即便如此，流通股的数量也存在差异，这使得在我们甚至没有解决苹果和微软到底有多相似的问题之前，进行比较是一个有缺陷的比较。

然而，这种溢价比较更常用于特定比率，例如两只股票的市盈率 (P/E) 。使用比率或其他关键绩效指标可以避开一些比较问题，但这种做法仍然可能会产生误导。

股票 A 可能比股票 B 交易溢价，但在很多情况下，无论溢价如何，股票 A 仍然是优越的投资。或许股票 A 有更好的商业模式，或者有更好的成本结构，或者在充满挑战的市场中表现稳定，或者考虑到它的收入增长，它根本没有被高估。

虽然金融媒体上的观点很有启发性，但对于投资者来说，在决定一只股票与另一只股票或其内在价值相比是否存在溢价交易之前，进行研究很重要。现在的市场价格就是市场价格。弄清楚股票应该交易的内在价值或公允价值就不太清楚了。

＃＃强调

在收购中，目标股票通常以高于市场价值的价格收购——这是该短语的实际用法。
股票估值很复杂，因此很难明确地说特定股票的成本高于应有的水平。这就是为什么市场是价格发现的最终决定权。
“溢价”一词用于事实陈述和自以为是的陈述中，用于描述资产或证券定价高于其基本价值的情况。
当金融专家说一只股票的交易价格“溢价”于另一只股票或其自身的基本价值时，评估中通常会夹杂一些意见或主观判断。