无风险资产

什么是无风险资产？

无风险资产是具有一定未来回报且几乎没有损失可能性的资产。美国财政部发行的债务（债券、票据，尤其是国库券）被认为是无风险的，因为美国政府的“完全信任和信用”支持它们。因为它们非常安全，所以无风险资产的回报率非常接近当前的利率。

许多学者说，在投资方面，没有任何事情可以 100% 保证——因此不存在无风险资产。从技术上讲，这可能是正确的：所有金融资产都存在一定程度的危险——它们会贬值或完全变得毫无价值的风险。然而，风险水平是如此之小，以至于对于普通投资者而言，将美国国债或任何由稳定的西方国家发行的政府债券视为无风险是适当的。

了解无风险资产

当投资者进行投资时，预期的预期回报率取决于持有资产的期限。实际回报和预期回报可能有很大差异这一事实证明了风险。由于市场波动很难预测，未来回报的未知方面被认为是风险。一般来说，风险水平的增加表明发生大波动的可能性更高，这可能转化为重大收益或损失，具体取决于最终结果。

无风险投资被认为可以合理确定地获得预期水平的收益。由于这种收益基本上是已知的，因此回报率通常要低得多，以反映较低的风险。预期回报和实际回报可能大致相同。

虽然无风险资产的回报是已知的，但这并不能保证购买力方面的利润。根据直到到期的时间长度，即使美元价值如预期那样上涨，通货膨胀也会导致资产失去购买力。

无风险资产和回报

无风险回报是归因于提供零风险保证回报的投资的理论回报。无风险利率代表投资者在特定时期内投资无风险资产时预期的利息。例如，投资者通常使用三个月期美国国库券的利率作为短期无风险利率的代表。

无风险回报是衡量其他回报的比率。购买风险高于无风险资产（如美国国库券）的证券的投资者自然会要求更高水平的回报，因为他们获得的机会更大。获得的回报与无风险回报之间的差额代表证券的风险溢价。换句话说，无风险资产的回报被添加到风险溢价中，以衡量投资的总预期回报。

再投资风险

虽然它们在可能违约的意义上没有风险，但即使是无风险资产也可能有致命弱点。这就是所谓的再投资风险。

为了使长期投资继续无风险，任何必要的再投资也必须是无风险的。通常，在整个投资期间，确切的回报率可能从一开始就无法预测。

例如，假设一个人每年两次投资六个月的国库券，并在到期时用另一批替换一批。在涵盖特定国库券增长的六个月内达到每个指定收益率的风险基本上为零。但是，利率可能会在每次再投资之间发生变化。因此，作为六个月再投资过程的一部分购买的第二张国库券的收益率可能不等于购买的第一张国库券的收益率；第三张钞票可能不等于第二张钞票，以此类推。在这方面，从长远来看存在一些风险。每个单独的国库券的回报是有保证的，但十年（或无论投资者采用这种策略多久）的回报率却不是。

＃＃强调

无风险资产是具有一定未来回报的资产——它们几乎不可能贬值或完全变得一文不值。
长期而言，无风险资产也可能面临再投资风险。
无风险资产保证不会出现名义损失，但不保证购买力下降。
无风险资产的回报率往往较低，因为它们的安全性意味着投资者无需因冒险而获得补偿。