Investor's wiki

Arvossaan

Arvossaan

Mitä Premium tarkoittaa?

"Premium" on ilmaus, joka liittyy tilanteisiin, joissa omaisuuserän nykyinen arvo tai transaktioarvo käy kauppaa sen perus- tai luontaisen arvon yläpuolella. Esimerkiksi "Yritys X käy kauppaa preemiolla yritykselle Y." Tai: "Liikerakennus myytiin alennuksella sen tausta-arvoon."

On olemassa useita tilanteita, joissa omaisuus käydään kauppaa sen perusarvoa korkeammalla hinnalla jonkin aikaa, mutta lause voi myös paljastaa puhujan oman henkilökohtaisen arvion omaisuuden luontaisesta arvosta – mikä voi olla seurausta kognitiivisesta tai emotionaalisesta harhasta.

Preemio voidaan verrata omaisuuskauppaan alennuksella.

Ymmärtäminen Premiumilla

Yleisesti ottaen palkkio on hinta, joka maksetaan jonkin perus- tai luontaisen arvon yläpuolella. Sana "premium" on johdettu latinan sanasta praemium, jossa se tarkoitti "palkintoa" tai "palkintoa". "Preemiolla" on siis tarkoitus kuvata, että omaisuus on hinnoiteltu korkeammaksi kuin se todellisuudessa on.

Esimerkiksi yrityskaupan yhteydessä vastaanottava yhtiö ostaa usein kohdeyhtiön osakkeita markkina-arvoa korkeammalla hinnalla. Tämä tunnetaan hankintapreemiona ja kirjataan itse asiassa liikearvoksi ostajan taseeseen hankinnan jälkeen. Kaikki tarjoukset tai ehdotettu sulautuminen, josta keskustellaan kyseisen omaisuuserän nykyistä markkinahintaa korkeammalla hinnalla, voidaan myös sanoa olevan ylihintaisia.

Vastaavasti jotkin omaisuuserät käyvät kauppaa korkeammalla hinnalla johonkin avainindikaattoriin, joka on yleensä paremmin linjassa markkinahinnan kanssa. Esimerkiksi suljettu rahasto voi käydä kauppaa osakekohtaiseen nettoarvoon (NAV) verrattuna, jolloin tämä luku ilmaistaan yleensä prosentteina. Esimerkiksi rahaston nettoarvo voi olla 10 dollaria osakkeelta, mutta kauppa voi käydä 11 dollarilla. Se käy kauppaa 10 prosentin preemiolla.

Riskipreemio sisältää hyödykkeen tuottoa, jonka odotetaan ylittävän riskittömän tuoton. Omaisuuserän riskipreemio on eräänlainen korvaus sijoittajille. Se edustaa maksua sijoittajille siitä, että he ovat sietäneet tietyn sijoituksen ylimääräisen riskin riskittömään omaisuuteen verrattuna. Vastaavasti osakeriskipreemiolla tarkoitetaan ylituottoa, jonka osakemarkkinoille sijoittaminen tarjoaa riskittömän koron yli. Tämä ylituotto kompensoi sijoittajia siitä, että he ovat ottaneet osakesijoittamisen suhteellisen korkeamman riskin. Preemion suuruus vaihtelee ja riippuu tietyn salkun riskitasosta . Se myös muuttuu ajan myötä markkinariskin vaihtelun myötä.

Sanaa "premium" käytetään vaihtoehtoisesti rahoituksessa kuvaamaan hintaa, joka maksetaan suojautumisesta tappiolta, vaaralta tai vahingolta (esim. vakuutuksena tai optiosopimuksena).

Premium- ja osakevertailuissa

"Premiolla" käytetään myös vertailtaessa kahta samanlaisiksi arvioitua osaketta. Esimerkiksi, jos Applen kauppahinta on 185 dollaria osakkeelta ja Microsoftin 123 dollaria osakkeelta, Applen voidaan sanoa käyvän kauppaa Microsoftiin verrattuna. Silloinkin on olemassa tosiasia, että liikkeeseen laskettujen osakkeiden määrä vaihtelee, mikä tekee vertailusta virheellisen, ennen kuin edes käsittelemme kysymystä siitä, kuinka samanlaisia Apple ja Microsoft todella ovat.

Tällaista premium-vertailua sovelletaan kuitenkin yleisemmin tiettyihin suhteisiin, kuten kahden osakkeen hinta-voitto-suhteeseen (P/E). Suhteen tai muun keskeisen suoritusindikaattorin käyttäminen sivuuttaa joitakin vertailuongelmia, mutta tämä käytäntö voi silti olla harhaanjohtava.

Osake A voi vaihtaa preemion osakkeeseen B, mutta on monia tilanteita, joissa osake A on silti ylivoimainen sijoitus preemiosta riippumatta. Ehkä osakkeella A on parempi liiketoimintamalli tai parempi kustannusrakenne, tai se menestyy vakaasti haastavilla markkinoilla, tai sitä ei todellakaan ole yliarvostettu lainkaan sen liikevaihdon kasvun vuoksi.

Vaikka talousmedian mielipiteet voivat olla valaisevia, on tärkeää, että sijoittajat tekevät tutkimusta ennen kuin päättävät, että osakkeella käydään kauppaa ylikurssilla verrattuna toiseen osakkeeseen tai sen omaan arvoon. Markkinahinta tällä hetkellä on markkinahinta. Osakkeen sisäisen tai käyvän arvon määrittäminen on paljon epäselvämpää.

##Kohokohdat

  • Haltuunotossa kohdeosake hankitaan usein markkina-arvoa korkeammalla hinnalla – tämä on sanan tosiasiallinen käyttö.

  • Osakkeiden arvostus on monimutkaista, joten on vaikea sanoa lopullisesti, että tietty osake maksaa enemmän kuin sen pitäisi. Siksi markkinat ovat viimeinen sana hintojen selvittämisessä.

  • Ilmaisua "lisähintaan" käytetään sekä fakta- että mielipidelausunnoissa kuvaamaan tilanteita, joissa omaisuuserä tai arvopaperi on hinnoiteltu sen perusarvoa korkeammaksi.

  • Kun talousasiantuntijat sanovat, että yksi osake käy kauppaa "preemiolla" toiseen osakkeeseen tai omaan perusarvoonsa nähden, arvioon sekoitetaan usein mielipide tai subjektiivinen harkinta.