Au Premium

Qu'est-ce qu'une prime signifie ?

"À prime" est une expression associée à des situations où la valeur actuelle ou la valeur transactionnelle d'un actif se négocie au-dessus de sa valeur fondamentale ou intrinsèque. Par exemple, "La société X se négocie avec une prime par rapport à la société Y." Ou, "Un immeuble commercial a été vendu avec une prime par rapport à sa valeur sous-jacente."

Il existe une variété de situations où un actif se négocie à une prime par rapport à sa valeur fondamentale pendant un certain temps, mais la phrase peut également révéler l'évaluation personnelle de l'orateur de la valeur intrinsèque de l'actif, qui peut être le résultat d'un biais cognitif ou émotionnel.

Une prime peut être comparée à un actif qui se négocie avec une décote.

Comprendre à une prime

D'une manière générale, une prime est un prix payé au-delà d'une certaine valeur de base ou intrinsèque. Le mot "premium" est dérivé du latin praemium, où il signifiait "récompense" ou "prix". "À une prime" signifie donc qu'un actif a un prix supérieur à sa valeur réelle.

Dans le cas d'une prise de contrôle, par exemple, la société absorbante achète souvent les actions d'une société cible avec une prime par rapport à la valeur marchande. C'est ce qu'on appelle la prime d'acquisition et elle est en fait comptabilisée comme écart d' acquisition au bilan de l'acquéreur après l'acquisition. Toute offre ou proposition de fusion discutée à un prix supérieur au prix actuel du marché pour cet actif peut également être considérée comme étant à prime.

De même, certains actifs se négocieront avec une prime par rapport à un indicateur clé qui est généralement plus étroitement aligné sur le prix du marché. Par exemple, un fonds à capital fixe peut se négocier avec une prime par rapport à sa valeur liquidative (VNI) par action, ce chiffre étant généralement exprimé en pourcentage. Par exemple, un fonds peut avoir une valeur liquidative de 10 $ par action mais se négocier à 11 $. Il se négocie avec une prime de 10 %.

Une prime de risque implique des rendements sur un actif qui devraient être supérieurs au taux de rendement sans risque. La prime de risque d'un actif est une forme de rémunération pour les investisseurs. Il représente le paiement aux investisseurs pour avoir toléré le risque supplémentaire d'un investissement donné par rapport à celui d'un actif sans risque. De même, la prime de risque des actions fait référence à un rendement excédentaire qu'un investissement en bourse procure par rapport à un taux sans risque. Ce rendement excédentaire compense les investisseurs pour avoir pris le risque relativement plus élevé d'investir dans des actions. La taille de la prime varie et dépend du niveau de risque dans un portefeuille particulier. Il évolue également au fil du temps à mesure que le risque de marché fluctue.

Le mot « prime » est alternativement utilisé en finance pour décrire le prix payé pour la protection contre une perte, un danger ou un dommage (par exemple, une assurance ou un contrat d'options).

Comparaisons des primes et des stocks

"A prime" est également utilisé lors de la comparaison de deux actions jugées similaires. Par exemple, si Apple se négocie à 185 $ par action et que Microsoft se négocie à 123 $, on peut dire qu'Apple se négocie avec une prime par rapport à Microsoft. Même dans ce cas, il y a le fait que le nombre d'actions en circulation diffère, ce qui en fait une comparaison erronée avant même d'aborder la question de savoir à quel point Apple et Microsoft sont vraiment similaires.

Cependant, ce type de comparaison de primes est plus couramment appliqué à des ratios spécifiques, tels que le ratio cours-bénéfice (P/E) des deux actions. L'utilisation d'un ratio ou d'un autre indicateur de performance clé évite certains problèmes de comparaison, mais cette pratique peut toujours être trompeuse.

L'action A peut négocier une prime par rapport à l'action B, mais il existe de nombreuses situations où l'action A reste l'investissement supérieur, quelle que soit la prime. Peut-être que l'action A a un meilleur modèle commercial, ou a une meilleure structure de coûts, ou est performante sur des marchés difficiles, ou n'est vraiment pas surévaluée du tout compte tenu de la croissance de ses revenus.

Bien que les opinions dans les médias financiers puissent être éclairantes, il est important que les investisseurs fassent leurs recherches avant de décider qu'une action se négocie avec une prime par rapport à une autre action ou à sa propre valeur intrinsèque. Le prix du marché en ce moment est le prix du marché. Déterminer la valeur intrinsèque ou juste à laquelle une action devrait être négociée est beaucoup moins clair.

Points forts

• Lors d'une prise de contrôle, l'action cible est souvent acquise avec une prime par rapport à la valeur marchande - il s'agit d'un usage factuel de l'expression.

• L'évaluation des actions est complexe, il est donc difficile de dire avec certitude qu'une action particulière coûte plus cher qu'elle ne le devrait. C'est pourquoi le marché a le dernier mot dans la découverte des prix.

• L'expression "à prime" est utilisée dans les déclarations factuelles et opiniâtres pour décrire les situations où un actif ou un titre est évalué à un prix supérieur à sa valeur fondamentale.

• Lorsque les experts financiers disent qu'une action se négocie "à prime" par rapport à une autre action ou à sa propre valeur fondamentale, il y a souvent une opinion ou un jugement subjectif mélangé à l'évaluation.