A un premio

Cosa significa a un premio?

"A premio" è un'espressione allegata a situazioni in cui un valore corrente o valore transazionale di un'attività viene scambiato al di sopra del suo valore fondamentale o intrinseco. Ad esempio, "La società X scambia a premio con la società Y". Oppure, "Un edificio commerciale è stato venduto a sovrapprezzo al valore sottostante".

Ci sono una varietà di situazioni in cui un bene viene scambiato a un premio rispetto al suo valore fondamentale per un certo periodo, ma la frase può anche rivelare la valutazione personale dell'interlocutore del valore intrinseco del bene, che può essere il risultato di un pregiudizio cognitivo o emotivo.

Un premio può essere contrastato con un'attività di negoziazione a sconto.

Capire ad un premio

In generale, un premio è un prezzo pagato al di sopra e al di là di un valore di base o intrinseco. La parola "premium" deriva dal latino praemium, dove significava "ricompensa" o "premio". "A premio" significa quindi descrivere che un'attività ha un prezzo superiore al suo valore effettivo.

Nel caso di un'acquisizione, ad esempio, la società acquirente acquista spesso le azioni di una società target a un premio rispetto al valore di mercato. Questo è noto come premio di acquisizione ed è effettivamente rilevato come avviamento nel bilancio dell'acquirente dopo l'acquisizione. Si può anche dire che qualsiasi offerta o proposta di fusione discussa a un prezzo superiore al prezzo di mercato corrente per quell'attività sia a premio.

Allo stesso modo, alcune attività verranno scambiate a un premio rispetto a un indicatore chiave che di solito è più strettamente allineato con il prezzo di mercato. Ad esempio, un fondo chiuso può negoziare a un premio rispetto al suo valore patrimoniale netto (NAV) per azione, con tale cifra solitamente espressa in percentuale. Ad esempio, un fondo può avere un NAV di $ 10 per azione ma scambiare a $ 11. Viene scambiato con un premio del 10%.

Un premio per il rischio comporta rendimenti su un'attività che dovrebbero essere superiori al tasso di rendimento privo di rischio. Il premio per il rischio di un asset è una forma di compensazione per gli investitori. Rappresenta il pagamento agli investitori per aver tollerato il rischio aggiuntivo in un determinato investimento rispetto a quello di un'attività priva di rischio. Allo stesso modo, il premio per il rischio azionario si riferisce a un rendimento in eccesso che l'investimento nel mercato azionario fornisce su un tasso privo di rischio. Questo rendimento in eccesso compensa gli investitori per l'assunzione del rischio relativamente più elevato dell'investimento azionario. L'entità del premio varia e dipende dal livello di rischio in un determinato portafoglio. Inoltre cambia nel tempo al variare del rischio di mercato.

La parola "premio" è usata in alternativa in finanza per descrivere il prezzo pagato per la protezione da una perdita, un pericolo o un danno (ad es. come assicurazione o contratto di opzione).

A un premio e confronti di azioni

"A premio" viene utilizzato anche quando si confrontano due titoli giudicati simili. Ad esempio, se Apple è scambiata a $ 185 per azione e Microsoft è scambiata a $ 123 per azione, si può dire che Apple negozia a un premio rispetto a Microsoft. Anche in questo caso, c'è il fatto che il numero di azioni in circolazione differisce, rendendolo un confronto imperfetto prima ancora di affrontare la questione di quanto Apple e Microsoft siano davvero simili.

Tuttavia, questo tipo di confronto dei premi è più comunemente applicato a rapporti specifici, come il rapporto prezzo-guadagno (P/E) dei due titoli. L'uso di un rapporto o di un altro indicatore chiave di prestazione elude alcuni problemi di confronto, ma questa pratica può comunque essere fuorviante.

L'azione A può scambiare un premio con l'azione B, ma ci sono molte situazioni in cui l'azione A è ancora l'investimento superiore, indipendentemente dal premio. Forse il titolo A ha un modello di business migliore, o ha una migliore struttura dei costi, o ha prestazioni costanti in mercati difficili, o in realtà non è affatto sopravvalutato data la crescita dei ricavi.

Sebbene le opinioni sui media finanziari possano essere illuminanti, è importante che gli investitori facciano le loro ricerche prima di decidere che un'azione è scambiata a un premio rispetto a un'altra azione o al suo stesso valore intrinseco. Il prezzo di mercato in questo momento è il prezzo di mercato. Capire il valore intrinseco o equo a cui un'azione dovrebbe essere scambiata è molto meno chiaro.

Mette in risalto

• In un'acquisizione, lo stock target viene spesso acquisito a un premio rispetto al valore di mercato: questo è un uso fattuale della frase.

• La valutazione delle azioni è complessa, quindi è difficile dire con certezza che una particolare azione costa più di quanto dovrebbe. Ecco perché il mercato è l'ultima parola nella scoperta dei prezzi.

• L'espressione "a premio" viene utilizzata sia nelle affermazioni fattuali che in quelle obiettive per descrivere situazioni in cui un bene o un titolo ha un prezzo superiore al suo valore fondamentale.

• Quando gli esperti finanziari affermano che un'azione è scambiata "a premio" con un'altra azione o con il suo stesso valore fondamentale, spesso c'è qualche opinione o giudizio soggettivo mescolato nella valutazione.