平均利率选项 (ARO)

什么是平均利率期权 (ARO)？

平均汇率期权 (ARO) 是一种货币兑换衍生产品，供寻求对冲汇率波动的交易者使用。平均利率期权的行使价是在期权到期时通过对期权有效期内的即期利率进行平均来确定的。

，平均利率期权被称为奇异期权而不是传统期权。它也被称为一种欧洲期权，因为行使购买或出售标的资产的权利的能力仅限于其到期日。

了解平均费率选项

平均利率期权的交易过程始于买方和卖方承诺在设定的时间表上以设定的执行价格购买外汇货币期权。买方为期权支付溢价。在预定的期限内，买方将在市场上购买具有确定到期日的相同货币对。在到期日，执行价格与合约期间货币对的平均价格进行比较。如果平均价格低于行使价，卖方将向买方支付差价。如果价格更高，期权到期时一文不值。

谁购买平均利率期权

国际贸易公司经常使用平均利率选项，因此随着时间的推移支付或接收以外币计价的付款。

例如，美国制造商可能同意从中国供应商进口材料 12 个月，并以人民币向供应商付款。每月支付5万元。因此，美国企业面临人民币对美元升值、成本膨胀和协议利润侵蚀的风险。

制造商通过为特定汇率编制预算然后购买在 12 个月内到期的 ARO 来解决这个问题。这是对美元汇率跌破预算水平可能性的对冲。

机构投资者，而非个人投资者，是所有类型平均期权中最常见的交易者。

每个月末，制造商在现货市场上采购5万元，支付给供应商。 ARO 到期时，ARO 的行使价与制造商为购买 50,000 元支付的平均价格进行比较。如果平均价格低于行使价，制造商将行使期权，发行人将向制造商支付行使价与平均价格之间的差额。

其他平均选项

存在其他平均期权来对冲其他风险。例如，平均执行期权在对冲特定时间段内股票价格的波动性方面很受欢迎。

平均期权的目的是消除业务某些方面的潜在波动来源。波动性可能在于对产品的需求、交易货币的价值或相关资产的流动性。作为一个类别，这些产品有时被称为亚洲选项。

作为奇异期权，平均利率期权在另类交易所交易，并未在受监管的公开市场交易所上市。因此，机构投资者是这些期权最常见的交易者。

机构投资者也有能力通过详细的合同和条款来制定和协调平均利率期权，以保护他们免受替代风险。

替换或恢复风险可能是这些期权的一个重要因素，因为它们不受期权清算公司(OCC) 或商品期货交易委员会(CFTC)等监管机构的监管和支持。

＃＃ 强调

• 平均利率期权不在受监管的交易所交易，被称为奇异期权。

• 以外币付款或收款的企业可能会使用平均汇率选项。

• 这些期权是对可能在合同有效期内损害业务的货币价值变化的对冲。