Опция средней ставки (ARO)

Что такое опцион со средней ставкой (ARO)?

Опцион на среднюю ставку (ARO) — это производный продукт обмена валюты, который используется трейдерами, стремящимися застраховаться от колебаний обменных курсов. Цена исполнения для опционов со средней ставкой устанавливается в момент истечения срока действия опциона путем усреднения спотовых ставок в течение срока действия опциона.

Опцион со средней ставкой известен как экзотический опцион,. а не как традиционный опцион из-за переменной цены исполнения. Он также известен как тип европейского опциона, поскольку возможность реализовать право на покупку или продажу базового актива ограничена датой истечения срока его действия.

Понимание вариантов средней ставки

Процесс торговли опционами на среднюю ставку начинается с того, что покупатель и продавец совершают сделки с опционами в иностранной валюте по установленной цене исполнения в установленный график. Покупатель платит премию за опцион. В течение заданного срока покупатель купит на рынке ту же валютную пару с определенной датой погашения. На дату экспирации цена исполнения сравнивается со средней ценой валютной пары в течение срока действия контракта. Если средняя цена ниже цены исполнения, продавец заплатит покупателю разницу. Если цена выше, опцион теряет свою ценность.

Кто покупает опционы со средней ставкой

Варианты средней ставки часто используются компаниями, которые торгуют на международном уровне и, таким образом, выплачивают или получают платежи с течением времени, выраженные в иностранной валюте.

Например, американский производитель может согласиться импортировать материалы от китайского поставщика в течение 12 месяцев и платить поставщику в юанях. Ежемесячный платеж составляет 50 000 юаней. Таким образом, американский бизнес сталкивается с риском того, что курс юаня повысится по сравнению с долларом США, что приведет к завышению его затрат и уменьшению прибыли от соглашения.

Производитель решает эту проблему, закладывая в бюджет определенный обменный курс, а затем покупая ARO со сроком погашения в течение 12 месяцев. Это защита от вероятности того, что обменный курс доллара упадет ниже заложенного в бюджете уровня.

Институциональные инвесторы, а не индивидуальные инвесторы, являются наиболее распространенными трейдерами всех типов средних опционов.

В конце каждого месяца производитель покупает на спотовом рынке 50 000 юаней, чтобы заплатить поставщику. По истечении срока ARO цена реализации ARO сравнивается со средней ставкой, которую производитель заплатил за покупку на 50 000 юаней. Если среднее значение ниже страйка, производитель реализует опцион, и эмитент заплатит производителю разницу между ценой исполнения и средней ценой.

Другие средние параметры

Существуют и другие средние варианты для хеджирования других рисков. Опционы со средним страйком,. например, популярны для хеджирования волатильности цены акции в течение определенного периода времени.

Цель среднего опциона — сгладить потенциальный источник волатильности в каком-либо аспекте бизнеса. Волатильность может заключаться в спросе на продукт, в стоимости валюты, в которой он торгуется, или в ликвидности базового актива. Как категорию, эти продукты иногда называют азиатскими опционами.

В качестве экзотических опционов опционы со средней ставкой торгуются на альтернативных биржах и не котируются на регулируемых публичных биржах. Таким образом, институциональные инвесторы являются наиболее распространенными трейдерами этих опционов.

Институциональные инвесторы также имеют возможность разрабатывать и организовывать варианты средней ставки с помощью подробных контрактов и положений, которые защищают их от риска замены.

Риски замены или восстановления могут быть значительным фактором для этих опционов, поскольку они не регулируются и не поддерживаются регулирующими органами, такими как Клиринговая корпорация опционов (OCC) или Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC).

Особенности

• Опционы со средней ставкой не торгуются на регулируемых биржах и известны как экзотические опционы.

• Варианты средней ставки могут быть использованы предприятиями, которые платят или получают деньги в иностранной валюте.

• Эти опционы являются страховкой от изменений стоимости валюты, которые могут нанести ущерб бизнесу в течение срока действия контракта.