Durchschnittskursoption (ARO)
Was ist eine Average Rate Option (ARO)?
Eine Average Rate Option (ARO) ist ein Devisenderivatprodukt, das von Händlern verwendet wird, die sich gegen Wechselkursschwankungen absichern möchten. Der Ausübungspreis für Durchschnittskursoptionen wird zum Zeitpunkt des Verfalls der Option durch Mittelung der Kassakurse über die Laufzeit der Option festgelegt.
Aufgrund dieses variablen Ausübungspreises wird die Average Rate Option eher als exotische Option denn als traditionelle Option bezeichnet. Sie wird auch als eine Art europäische Option bezeichnet, da die Möglichkeit, das Recht zum Kauf oder Verkauf des Basiswerts auszuüben, auf das Datum seines Ablaufs begrenzt ist.
Durchschnittskursoptionen verstehen
Der Prozess des Handels mit Durchschnittskursoptionen beginnt damit, dass sich ein Käufer und ein Verkäufer auf Devisenoptionen zu einem festgelegten Ausübungspreis nach einem festgelegten Zeitplan verpflichten. Der Käufer zahlt für die Option eine Prämie. Während der festgelegten Frist kauft der Käufer dasselbe Währungspaar auf dem Markt mit einem definierten Fälligkeitsdatum. Am Ablaufdatum wird der Ausübungspreis mit dem Durchschnittspreis des Währungspaares während der Vertragslaufzeit verglichen. Liegt der Durchschnittspreis unter dem Ausübungspreis, zahlt der Verkäufer dem Käufer die Differenz. Ist der Preis höher, verfällt die Option wertlos.
Wer durchschnittliche Kursoptionen kauft
Durchschnittskursoptionen werden häufig von Unternehmen verwendet, die international handeln und daher im Laufe der Zeit Zahlungen zahlen oder erhalten, die auf eine Fremdwährung lauten.
Beispielsweise kann ein US-Hersteller zustimmen, Materialien von einem chinesischen Lieferanten für 12 Monate zu importieren und den Lieferanten in Yuan zu bezahlen. Die monatliche Zahlung beträgt 50.000 Yuan. Das amerikanische Unternehmen ist daher dem Risiko ausgesetzt, dass der Yuan gegenüber dem US-Dollar an Wert gewinnt, seine Kosten in die Höhe treibt und seine Gewinne aus dem Abkommen schmälert.
Der Hersteller löst das Problem, indem er einen bestimmten Wechselkurs budgetiert und dann einen ARO kauft, der in 12 Monaten fällig wird. Das ist eine Absicherung gegen die Möglichkeit, dass der Dollarkurs unter das budgetierte Niveau fällt.
Institutionelle Anleger, nicht Einzelanleger, sind die häufigsten Trader aller Arten von durchschnittlichen Optionen.
Am Ende jedes Monats kauft der Hersteller 50.000 Yuan auf dem Spotmarkt, um den Lieferanten zu bezahlen. Bei Fälligkeit des ARO wird der Ausübungspreis des ARO mit dem Durchschnittskurs verglichen, den der Hersteller für den Kauf von 50.000 Yuan gezahlt hat. Liegt der Durchschnitt unter dem Ausübungspreis, übt der Hersteller die Option aus und der Emittent zahlt dem Hersteller die Differenz zwischen Ausübungspreis und Durchschnittspreis.
Andere durchschnittliche Optionen
Andere durchschnittliche Möglichkeiten bestehen, um sich gegen andere Risiken abzusichern. Average-Strike-Optionen sind beispielsweise beliebt, um die Volatilität des Aktienkurses über einen bestimmten Zeitraum abzusichern.
Der Zweck einer durchschnittlichen Option besteht darin, eine potenzielle Volatilitätsquelle in einigen Aspekten eines Unternehmens auszugleichen. Die Volatilität kann in der Nachfrage nach einem Produkt, im Wert der Währung, in der es gehandelt wird, oder in der Liquidität des zugrunde liegenden Vermögenswerts liegen. Als Kategorie werden diese Produkte manchmal als asiatische Optionen bezeichnet.
Als exotische Optionen werden Average Rate Options an alternativen Börsen gehandelt und sind nicht an geregelten Börsen des öffentlichen Marktes notiert. Daher sind institutionelle Anleger die häufigsten Händler dieser Optionen.
Institutionelle Anleger haben auch die Möglichkeit, Durchschnittszinsoptionen durch detaillierte Verträge und Bestimmungen zu entwickeln und zu orchestrieren, die sie vor dem Ersatzrisiko schützen.
Wiederbeschaffungs- oder Rückgewinnungsrisiken können bei diesen Optionen ein wesentlicher Faktor sein, da sie nicht von Regulierungsbehörden wie der Options Clearing Corporation (OCC) oder der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) reguliert und unterstützt werden.
Höhepunkte
Average Rate Options werden nicht an regulierten Börsen gehandelt und sind als exotische Optionen bekannt.
Durchschnittskursoptionen können von Unternehmen verwendet werden, die Geld in einer Fremdwährung zahlen oder erhalten.
Diese Optionen sind eine Absicherung gegen Änderungen des Währungswerts, die dem Geschäft während der Laufzeit eines Vertrags schaden können.
