Keskihintavaihtoehdot (ARO)

Mikä on keskihintaoptio (ARO)?

Keskikurssioptio (ARO) on valuuttajohdannaistuote, jota käyttävät kauppiaat, jotka haluavat suojautua valuuttakurssien vaihteluilta. Keskikorkoisten optioiden toteutushinta asetetaan option voimassaolon päättymishetkellä laskemalla keskimääräiset spot-kurssit option voimassaoloajalta.

Keskikorkoinen optio tunnetaan eksoottisena vaihtoehtona perinteisen vaihtoehdon sijaan tämän muuttuvan toteutushinnan vuoksi. Se tunnetaan myös eräänlaisena eurooppalaisena optiona , koska mahdollisuus käyttää kohde-etuuden osto- tai myyntioikeutta on rajoitettu sen voimassaolon päättymispäivään.

Keskihintavaihtoehtojen ymmärtäminen

Kaupankäynti keskikurssioptioilla alkaa siten, että ostaja ja myyjä sitoutuvat valuuttakurssioptioihin määrätyllä toteutushinnalla tietyn aikataulun mukaisesti. Ostaja maksaa optiosta preemion. Ennalta määrätyn ajan kuluessa ostaja ostaa saman valuuttaparin markkinoilta tietyllä eräpäivällä. Erääntymispäivänä toteutushintaa verrataan valuuttaparin keskihintaan sopimuskauden aikana. Jos keskihinta on alempi kuin toteutushinta, myyjä maksaa ostajalle erotuksen. Jos hinta on korkeampi, optio raukeaa arvottomana.

Kuka ostaa keskihintavaihtoehtoja

Keskikurssivaihtoehtoja käyttävät usein yritykset, jotka käyvät kauppaa kansainvälisesti ja siten maksavat tai vastaanottavat ajan kuluessa ulkomaan valuutan määräisiä maksuja.

Esimerkiksi yhdysvaltalainen valmistaja voi sopia tuovansa materiaaleja kiinalaiselta toimittajalta 12 kuukauden ajan ja maksavansa toimittajalle juaneina. Kuukausimaksu on 50 000 yuania. Amerikkalaisella liiketoiminnalla on siis riski, että juanin arvo nousee yli Yhdysvaltain dollarin, mikä kasvattaa sen kustannuksia ja heikentää sopimuksesta saatavia voittoja.

Valmistaja ratkaisee ongelman budjetoimalla tietyn valuuttakurssin ja ostamalla sitten ARO:n, joka erääntyy 12 kuukauden kuluttua. Se on suojaus sille mahdollisuudelle, että dollarin kurssi putoaa alle budjetoidun tason.

Instituutiosijoittajat, eivät yksittäiset sijoittajat, ovat yleisimpiä kauppiaita kaikentyyppisillä keskimääräisillä optioilla.

Jokaisen kuukauden lopussa valmistaja ostaa 50 000 yuania spot-markkinoilta maksaakseen toimittajalle. ARO:n erääntyessä ARO:n toteutushintaa verrataan keskikurssiin, jonka valmistaja on maksanut 50 000 yuanin ostosta. Jos keskiarvo on lakkohintaa pienempi, valmistaja käyttää optiota ja liikkeeseenlaskija maksaa valmistajalle lakkohinnan ja keskihinnan erotuksen.

Muut vaihtoehdot

Muita keskimääräisiä vaihtoehtoja on suojautua muilta riskeiltä. Esimerkiksi keskimääräiset lakkooptiot ovat suosittuja suojattaessa osakkeen hinnan vaihtelua tietyn ajanjakson aikana.

Keskimääräisen vaihtoehdon tarkoituksena on tasoittaa mahdollista volatiliteetin lähdettä jollain liiketoiminnan osa-alueella. Volatiliteetti voi johtua tuotteen kysynnästä, sen valuutan arvosta, jolla sillä käydään kauppaa, tai kohde-etuuden likviditeetissä. Luokana näitä tuotteita kutsutaan joskus Aasialaisiksi vaihtoehdoiksi.

Eksoottisina optioina keskikurssioptioilla käydään kauppaa vaihtoehtoisissa pörsseissä, eikä niitä noteerata säännellyillä julkisilla pörsseillä. Näin ollen institutionaaliset sijoittajat ovat yleisimpiä näiden optioiden kauppiaita.

Institutionaalisilla sijoittajilla on myös kyky kehittää ja organisoida keskikorkovaihtoehtoja yksityiskohtaisten sopimusten ja säännösten avulla, jotka suojaavat heitä korvausriskiltä.

Korvaus- tai palautusriskit voivat olla merkittävä tekijä näissä vaihtoehdoissa, koska niitä eivät sääntele ja tue sääntelyviranomaiset, kuten Options Clearing Corporation (OCC) tai Commodity Futures Trading Commission (CFTC).

##Kohokohdat

• Keskikorkooptioilla ei käydä kauppaa säännellyissä pörsseissä ja ne tunnetaan eksoottisina optioina.

• Keskikurssivaihtoehtoja voivat käyttää yritykset, jotka maksavat tai vastaanottavat rahaa ulkomaan valuutassa.

• Nämä optiot ovat suojaus valuutan arvon muutoksilta, jotka voivat vahingoittaa liiketoimintaa sopimuksen voimassaoloaikana.