Medelprisalternativ (ARO)
Vad är ett medelprisalternativ (ARO)?
En genomsnittlig kursoption (ARO) är en valutaväxlingsderivatprodukt som används av handlare som försöker säkra sig mot fluktuationer i valutakurser. Lösenpriset för genomsnittliga ränteoptioner fastställs vid tidpunkten för optionens utgång genom ett genomsnitt av avistakurser under optionens livslängd.
Medelkursalternativet är känt som ett exotiskt alternativ snarare än ett traditionellt alternativ på grund av detta rörliga lösenpris. Det är också känt som en typ av europeisk option eftersom möjligheten att utöva rätten att köpa eller sälja den underliggande tillgången är begränsad till datumet för dess förfallodatum.
Förstå medelprisalternativ
Processen att handla med alternativ för genomsnittskurs börjar med att en köpare och säljare förbinder sig till valutaoptioner till ett fastställt lösenpris enligt ett fastställt schema. Köparen betalar en premie för optionen. Under den förutbestämda tidsgränsen kommer köparen att köpa samma valutapar på marknaden med ett definierat förfallodatum. Vid utgångsdatumet jämförs lösenpriset med genomsnittspriset för valutaparet under kontraktsperioden. Om medelpriset är lägre än lösenpriset betalar säljaren mellanskillnaden till köparen. Om priset är högre förfaller optionen värdelös.
Vem köper medelkursalternativ
Medelkursalternativ används ofta av företag som handlar internationellt och därmed betalar eller tar emot betalningar över tid som är denominerade i utländsk valuta.
Till exempel kan en amerikansk tillverkare gå med på att importera material från en kinesisk leverantör i 12 månader och att betala leverantören i yuan. Den månatliga betalningen är 50 000 yuan. Den amerikanska verksamheten står alltså inför risken att yuanen kommer att öka i värde över den amerikanska dollarn, vilket ökar dess kostnader och urholkar vinsten från avtalet.
Tillverkaren hanterar problemet genom att budgetera för en viss växelkurs och sedan köpa en ARO som förfaller om 12 månader. Det är en säkring mot chansen att dollarkursen faller under budgeterad nivå.
Institutionella investerare, inte enskilda investerare, är de vanligaste handlarna av alla typer av genomsnittliga optioner.
I slutet av varje månad köper tillverkaren 50 000 yuan på spotmarknaden för att betala leverantören. När ARO förfaller jämförs lösenpriset för ARO med den genomsnittliga kurs som tillverkaren har betalat för köpet av 50 000 yuan. Om genomsnittet är lägre än lösen, kommer tillverkaren att utnyttja optionen och emittenten kommer att betala tillverkaren skillnaden mellan lösenpriset och genomsnittspriset.
Andra alternativ
Andra genomsnittliga optioner finns för att säkra sig mot andra risker. Genomsnittliga strejkalternativ är till exempel populära för att säkra volatiliteten i en akties pris under en viss tidsperiod.
Syftet med ett genomsnittligt alternativ är att jämna ut en potentiell källa till volatilitet i någon aspekt av ett företag. Volatiliteten kan vara i efterfrågan på en produkt, i värdet på den valuta som den handlas i eller i likviditeten hos den underliggande tillgången. Som en kategori kallas dessa produkter ibland för asiatiska alternativ.
Som exotiska optioner handlas medelkursoptioner på alternativa börser och är inte noterade på reglerade offentliga marknadsbörser. Således är institutionella investerare de vanligaste handlarna av dessa alternativ.
Institutionella investerare har också förmågan att utveckla och orkestrera alternativ för genomsnittlig ränta genom detaljerade kontrakt och bestämmelser som skyddar dem från ersättningsrisk.
Ersättnings- eller återhämtningsrisker kan vara en betydande faktor med dessa alternativ eftersom de inte regleras och stöds av tillsynsmyndigheter såsom Options Clearing Corporation (OCC) eller Commodity Futures Trading Commission (CFTC).
##Höjdpunkter
Medelkursoptioner handlas inte på de reglerade börserna och är kända som exotiska optioner.
Alternativ för genomsnittskurser kan användas av företag som betalar eller tar emot pengar i utländsk valuta.
– Dessa optioner är en säkring mot förändringar i valutavärde som kan skada verksamheten under kontraktets löptid.
