债券购买协议 (BPA)

什么是债券购买协议 (BPA)？

债券购买协议 (BPA) 是债券发行人和承销商之间确定债券销售条款的具有法律约束力的文件。债券购买协议的条款将包括销售条件，例如销售价格、债券利率、债券期限、债券赎回条款、偿债基金条款以及协议可能被取消的条件。

债券购买协议是提供某些条款的合同，这些条款在新债券发行定价之日执行。 BPA 的条款和条件包括：

债券购买协议有许多条件。例如，它可以要求发行人不承担由相同资产担保的任何其他债务，这些资产将为承销商出售的债券提供担保，并且它可以规定发行人将发行人财务状况的任何不利变化通知承销商.债券购买协议还保证发行人是它所说的那个人，它被授权发行债券，它不是诉讼的主体，它的财务报表是准确的。

债券——一旦由承销商支付——将由发行人正式执行、授权、发行并交付给承销商。发行人将债券交付给承销商后，承销商将按照债券购买协议约定的价格和收益率将债券投放市场，投资者从承销商处购买债券。承销商从此次出售中收取收益，并根据其从发行人购买债券的价格与向固定收益投资者出售债券的价格之间的差额赚取利润。

债券购买协议是规定债券发行人与债券承销商之间出售条件的文件。

BPA 类似于债券契约（或信托契约），因为它们都是发行人与实体之间根据债券条款建立的合同。 BPA 是发行人与新发行的承销商之间的协议，而契约是发行人与代表债券投资者利益的受托人之间的合同。

债券契约中突出显示的债券条款包括债券的到期日、面值、利息支付时间表和债券发行目的。例如，信托契约可以指示问题是否可赎回。如果发行人可以“赎回”债券，契约将包括对债券持有人的赎回保护，即发行人不能从市场上回购债券的时间段。美国证券交易委员会(SEC) 要求所有债券发行（市政债券除外）都有债券契约。

债券购买协议通常代表小型公司发行的私募证券或投资工具。这些证券不向公众出售，而是直接出售给承销商。此外，债券协议可能有资格豁免美国证券交易委员会的注册要求。

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