Obligationskøbsaftale (BPA)
Hvad er en obligationskøbsaftale (BPA)?
En obligationskøbsaftale (BPA) er et juridisk bindende dokument mellem en obligationsudsteder og en underwriter,. der fastlægger vilkårene for et obligationssalg. Vilkårene for en obligationskøbsaftale vil blandt andet omfatte salgsbetingelser, såsom salgspris, obligationsrente, obligationsløbetid, obligationsindfrielsesbestemmelser, hensættelser til synkende fonde og betingelser, hvorunder aftalen kan opsiges.
Forståelse af en obligationskøbsaftale (BPA)
En obligationskøbsaftale er en kontrakt, der indeholder visse klausuler, der udføres på den dato, hvor den nye obligationsudstedelse prissættes. Vilkår og betingelser for en BPA omfatter:
Vilkår for obligationerne.
Betingelser, der skal være opfyldt før forsikringsgiverens køb af obligationerne.
Udførelse og leveringsdato og -sted for obligationerne.
Betingelser, hvorunder assurandøren kan fortryde kontrakten uden bøde.
Købspris og rente på obligationerne.
Udgifter, der skal betales af forskellige parter.
Visse SEC-krav, der skal følges af alle parter.
En obligationskøbsaftale har mange betingelser. Det kunne f.eks. kræve, at udstederen ikke påtager sig anden gæld med sikkerhed i de samme aktiver,. som vil sikre de obligationer, som forsikringsgiveren sælger, og det kunne kræve, at udstederen underretter forsikringsgiveren om enhver negativ ændring i udsteders finansielle stilling . Obligationskøbsaftalen garanterer også, at udstederen er den, den siger, den er, at den er bemyndiget til at udstede obligationer, at den ikke er genstand for en retssag, og at dens årsregnskab er korrekt.
Obligationerne – når først de er betalt af forsikringsgiveren – vil blive behørigt udført, autoriseret, udstedt og leveret af udstederen til forsikringsgiveren. Efter at udstederen har leveret obligationerne til forsikringsgiveren, vil forsikringsgiveren sætte obligationerne på markedet til den pris og afkast,. der er fastsat i obligationskøbsaftalen, og investorerne vil købe obligationerne fra forsikringsgiveren. Underwriteren indsamler provenuet fra dette salg og tjener en fortjeneste baseret på forskellen mellem den pris, som den købte obligationerne til fra udstederen, og den pris, som den sælger obligationerne til til renteinvestorer.
En obligationskøbsaftale er et dokument, der fastlægger betingelserne for et salg mellem obligationsudstederen og garantigiveren for obligationerne.
Obligationskøbsaftale vs. Obligationsinddrag
En BPA ligner en obligationskontrakt (eller trust-indenture), idet de begge er kontrakter etableret mellem en udsteder og en enhed på vilkårene for en obligation. Mens en BPA er en aftale mellem udstederen og garantigiveren for den nye udstedelse, er aftalen en kontrakt mellem udstederen og administratoren,. som repræsenterer obligationsinvestorernes interesser.
Vilkårene for obligationen, der er fremhævet i obligationsaftalen, inkluderer obligationens udløbsdato, pålydende værdi, rentebetalingsplan og formålet med obligationsudstedelsen. For eksempel kan en tillidsaftale angive, om et problem kan kaldes. Hvis udstederen kan "kalde" obligationen, vil aftalen omfatte opkaldsbeskyttelse for obligationsejeren, hvilket er den periode, hvori udstederen ikke kan tilbagekøbe obligationerne fra markedet. Securities and Exchange Commission ( SEC) kræver, at alle obligationsudstedelser, undtagen kommunale udstedelser, har obligationsinddrag.
Obligationskøbsaftaler repræsenterer typisk privatplacerede værdipapirer eller investeringsinstrumenter udstedt af mindre virksomheder. Disse værdipapirer er ikke til salg til offentligheden, men sælges i stedet direkte til forsikringsgivere. Endvidere kan obligationsaftaler være berettiget til undtagelse fra SEC-registreringskrav.
##Højdepunkter
Obligationskøbsaftaler (BPA'er) omfatter betingelser, der skal være opfyldt, før en forsikringsgiver køber obligationerne, og betingelser, hvorunder forsikringsgiveren kan trække sig.
Typisk skal udstederen give forsikringsgiveren meddelelse om eventuelle ændringer i dens økonomiske tilstand, og aftalerne vil begrænse de aktiver, der anvendes som sikkerhed.
BPA'er er typisk private placement-værdipapirer eller investeringsinstrumenter udstedt af mindre virksomheder.
Vilkårene i en obligationskøbsaftale kan omfatte pris, rentesats, udløbsdato, eventuelle indløsningsbestemmelser og andre opsigelige bestemmelser.
