灾难召唤

什么是灾难电话？

巨灾赎回权是市政债券中的赎回条款，允许在发生灾难性事件并严重损害发行资助的项目时提前赎回该工具。可能的灾难将列在债券的契约中，并且通常可以按面值赎回。

这是一种特殊的赎回条款，用于抵消市政债券的收入损失，该债券发行用于资助后来遭受重大破坏的社区设施的建设，限制了其产生收入来偿还债券的能力。

这些不应与灾难通知相混淆，后者是抵押抵押债务(CMO) 中投资者的一种保护措施，如果基础抵押的违约或提前还款威胁到投资产生的现金流量，就会触发这种保护措施。

了解灾难调用

巨灾电话为市政当局提供自然灾害保险。例如，假设地震摧毁了一座新建的桥梁。由于建设成本由市政债券发行（带有巨灾看涨期权）融资，而桥梁的破坏使其无法产生预期的收入来偿还债务，债券可能会立即按面值赎回。由于具有巨灾准备金的债券对发行人来说具有更高的风险负担，因此它们通常也比一般义务 (GO) 债券具有更高的收益率来解释风险因素。

并非所有市政债券都发行巨灾赎回条款，但巨灾赎回条款在收益债券中更为常见。收入债券是一种特定类型的市政债券，发行用于资助特定项目，这些项目反过来会产生自己的收入。想法是，在发行这些类型的债券时，项目的收入流将偿还债券。此外，收益债券持有人通常对已完成的项目资产没有财务要求。

例如，为收费公路发行收入债券的机构如果没有产生预期和商定的收入来支付利息和本金，则不能收回收费公路。

灾难调用示例

考虑以下场景：Pleasantville 市希望建造一条新的收费公路，因为它是夏季旅客的主要通道。然而，普莱森维尔市没有建设收费公路所需的必要资金。

为了资助道路建设，市政府向居民发行收入债券以筹集资金，并计划按照债券协议的规定，收取的通行费将在 30 年内支付债券的款项和利息.由于普莱森特维尔市也恰好位于断层线附近，因此收益债券包含巨灾电话条款，投资者都知道这一点。

在项目获得资金并建成收费公路三年后，普莱森维尔市发生地震，收费公路受到自然灾害的影响。地震符合巨灾赎回条款，这意味着普莱森维尔市有资格赎回其债券。赎回债券允许该市立即偿还债券，而不是等待债券的原始期限，从而避免债券利息收入的任何剩余部分。

＃＃强调

巨灾催缴条款在收益债券中比 GO 债券更常见。
巨灾赎回准备金的收益率通常高于一般义务债券，因为发行人的风险负担较高。
如果发生对所资助项目造成损害的灾难性事件，灾难通知允许提前赎回债务工具。
这些通常与市政债券有关。