Investor's wiki

Katastrofeanrop

Katastrofeanrop

Hva er en katastrofesamtale?

Et katastrofeoppkall er en kjøpsavsetning i kommunale obligasjoner som åpner for tidlig innløsning av instrumentet dersom en katastrofal hendelse inntreffer og alvorlig skader prosjektet finansiert av emisjonen. Mulige katastrofer vil bli oppført i obligasjonens kontrakt og kan ofte konverteres til pari.

Det er en type ekstraordinær innløsningsbestemmelse som brukes til å utligne tapte inntekter fra en kommunal obligasjon som ble utstedt for å finansiere byggingen av et fellesskapsanlegg som senere lider betydelig skade, noe som begrenser muligheten til å generere inntekter for å tilbakebetale obligasjonen.

Disse må ikke forveksles med en katastrofesamtale,. som er et beskyttelsestiltak for investorer i en sikkerhetsforpliktelse (CMO) som utløses hvis mislighold eller forskuddsbetalinger på de underliggende boliglånene truer med å forstyrre kontantstrømmen som genereres av investeringen.

Forstå katastrofeanrop

Katastrofeanrop gir kommunene forsikring mot naturkatastrofer. La oss for eksempel si at et jordskjelv ødela en nybygd bro. Siden byggekostnaden ble finansiert av en kommunal obligasjonsemisjon (med en katastrofekjøpsopsjon) og broens ødeleggelse ikke tillater den å generere inntektene som forventes å betale tilbake gjelden, kan obligasjonene innløses til pari umiddelbart. Siden obligasjoner med catastrophe call-avsetninger har en høyere risikobelastning for utstederen, har de også generelt høyere avkastning enn obligasjoner med generell forpliktelse (GO) for å ta hensyn til risikofaktoren.

Det er ikke fordelaktig for alle kommunale obligasjoner å utstede en katastrofeavsetning, men katastrofeavsetninger er mer vanlig i inntektsobligasjoner. Inntektsobligasjoner er en spesifikk type kommunale obligasjoner som utstedes for å finansiere spesifikke prosjekter som igjen vil produsere sine egne inntekter. Tanken er at ved utstedelse av denne typen obligasjoner vil prosjektets inntektsstrøm betale tilbake obligasjonen. Videre har inntektsobligasjonseiere vanligvis ikke et økonomisk krav på de fullførte prosjektmidlene.

For eksempel kan ikke en institusjon som har utstedt en inntektsobligasjon for en bomvei, ta tilbake bomveien i tilfelle den ikke gir den forventede og avtalte inntekten for å betale renter og hovedstol.

Eksempel på katastrofeanrop

Tenk på følgende scenario: Byen Pleasantville ønsker å bygge en ny bomvei på grunn av sin posisjon som en viktig gjennomkjøring for reisende i sommermånedene. Byen Pleasantville har imidlertid ikke de nødvendige midlene som trengs for å bygge bomveien.

For å finansiere veiens bygging utsteder kommunen inntektsobligasjoner til innbyggerne for fondsgenerering, med planen om at de innkrevde bompengene da skal betale innbetalingene og renter på obligasjonene over en løpetid på 30 år, som fastsatt i obligasjonsavtalen. . Fordi byen Pleasantville tilfeldigvis også ligger i nærheten av en feillinje, inneholder inntektsobligasjonene en bestemmelse om katastrofeanrop, som investorene er klar over.

Tre år etter at prosjektet er finansiert og bomveiene er bygget, rammer et jordskjelv byen Pleasantville og bomveiene er berørt av naturkatastrofen. Jordskjelvet kvalifiserer under bestemmelsen om katastrofeanrop, som betyr at byen Pleasantville er kvalifisert til å innløse sine obligasjoner. Å ringe obligasjonene lar byen betale ned obligasjonene umiddelbart i stedet for å vente på obligasjonens opprinnelige levetid, og deretter avverge gjenværende del av obligasjonens renteinntekter.

Høydepunkter

  • Katastrofeanropsavsetninger er mer vanlig i inntektsobligasjoner enn GO-obligasjoner.

  • Catastrophe call-avsetninger har generelt høyere avkastning enn obligasjoner med generelle obligasjoner siden utsteder har en høyere risikobelastning.

  • Et katastrofeoppslag gir mulighet for tidlig innløsning av et gjeldsinstrument dersom det inntreffer en katastrofal hendelse som forårsaker skade på prosjektet som finansieres.

– Disse er oftest knyttet til kommuneobligasjoner.