企业信用评级

什么是企业信用评级？

公司信用评级是独立机构对公司在到期时完全履行其财务义务的可能性的意见。一家公司的企业信用等级表明了它支付债权人的相对能力。重要的是要记住，企业信用评级是一种观点，而不是事实。

标准普尔(S&P)、穆迪和惠誉是企业信用评级的三大主要提供者。每个机构都有自己的评级体系，不一定与其他机构的评级尺度相对应，但都大同小异。例如，标准普尔使用“AAA”表示最高信用质量和最低信用风险，“AA”表示次佳，其次是“A”，然后是“BBB”表示满意的信用。

这些评级被认为是投资级，这意味着被评级的证券或公司具有许多机构要求的质量水平。低于“BBB”的所有内容都被认为是投机性或更糟的，低至“D”评级，表示默认或“垃圾”。

下图概述了穆迪和标准普尔的不同评级：

企业信用评级并不能保证公司将偿还其义务。然而，这些评级的长期跟踪记录反映了被评级公司之间信用度的差异，尤其是在同行业中进行比较时。 2020年，投机级债券违约率为5.5%，投资级债券违约率为0%。

由于评级是意见，同一家公司的评级可能因评级机构而异。投资研究公司晨星还提供企业信用评级，从违约风险极低的 AAA 到付款违约的 D 不等。

一个关键的批评是，发行人自己向信用评级机构支付费用以对其证券进行评级。这变得尤为重要，因为飙升的房地产市场在 2006-2007 年达到顶峰，并且机构正在对大量次级债进行评级。赚取高额费用的潜力在三大机构之间产生了竞争，以尽可能发布最高评级。

在 2008 年金融危机期间，曾获得多家信用评级机构好评的公司被降级为垃圾级，令人质疑评级本身的可靠性。

困扰评级机构的挥之不去的批评是，它们并非真正公正，因为发行人自己向评级机构付款。据批评人士称，为了确保进行评级工作，评级机构可以给发行人一个它想要的评级，或者可以掩盖任何会对正面信用评级产生负面影响的事情。当对信贷危机进行事后分析时，信贷机构遭到猛烈抨击，这是有充分理由的。

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