Rating di credito aziendale

Che cos'è un rating di credito aziendale?

Un rating di credito aziendale è un'opinione di un'agenzia indipendente in merito alla probabilità che una società soddisfi pienamente i propri obblighi finanziari alla scadenza. Il rating di credito aziendale di una società indica la sua capacità relativa di pagare i suoi creditori. È importante tenere a mente che i rating del credito aziendale sono un'opinione, non un fatto.

Capire i rating del credito aziendale

Standard & Poor's (S&P), Moody's e Fitch sono i tre principali fornitori di rating del credito aziendale. Ogni agenzia ha il proprio sistema di rating che non corrisponde necessariamente alla scala di rating delle altre agenzie, ma sono tutte simili. Ad esempio, Standard & Poor's utilizza "AAA" per la qualità del credito più alta con il rischio di credito più basso,. "AA" per il migliore successivo, seguito da "A", quindi "BBB" per un credito soddisfacente.

Questi rating sono considerati investment grade,. il che significa che il titolo o la società oggetto di rating ha un livello di qualità richiesto da molte istituzioni. Tutto ciò che è al di sotto di "BBB" è considerato speculativo o peggio, fino a un rating "D", che indica default o " spazzatura ".

Il grafico seguente fornisce una panoramica dei diversi rating emessi da Moody's e Standard & Poor's:

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I rating del credito aziendale non sono una garanzia che un'azienda ripagherà i propri obblighi. Tuttavia, il track record a lungo termine di questi rating riflette le variazioni del merito di credito tra le società valutate, soprattutto se confrontate all'interno dello stesso settore. Nel 2020, il tasso di insolvenza per le obbligazioni speculative era del 5,5% e i tassi di insolvenza investment grade erano dello 0%.

Poiché le valutazioni sono opinioni, le valutazioni della stessa società possono differire tra le agenzie di rating. La società di ricerca sugli investimenti Morningstar fornisce anche rating del credito aziendale che vanno da AAA per un rischio di insolvenza estremamente basso a D per un mancato pagamento.

Critiche ai rating creditizi aziendali

Una critica fondamentale è che gli stessi emittenti pagano le agenzie di rating del credito per valutare i loro titoli. Ciò è diventato particolarmente importante quando il mercato immobiliare in aumento ha raggiunto il picco nel 2006-2007 e una quantità significativa di debito subprime è stata valutata dalle agenzie. Il potenziale per guadagnare commissioni elevate ha creato concorrenza tra le tre principali agenzie per emettere i rating più alti possibili.

Durante la crisi finanziaria del 2008, le società che avevano ricevuto in precedenza rating brillanti da varie agenzie di rating del credito sono state declassate a livelli spazzatura, mettendo in discussione l'affidabilità dei rating stessi.

La critica persistente che ha afflitto le agenzie di rating è che non sono veramente imparziali perché gli emittenti stessi pagano le agenzie di rating. Secondo i critici, per assicurarsi il lavoro per condurre un rating, un'agenzia di rating potrebbe assegnare all'emittente un rating che desidera o potrebbe nascondere tutto ciò che avrebbe un impatto negativo su un rating di credito positivo. Le agenzie di credito sono state oggetto di un intenso fuoco, per una buona ragione, quando è stata eseguita l'autopsia sulla crisi del credito .

Mette in risalto

• Le tre maggiori agenzie di rating del credito sono: Standard and Poor's (S&P), Moody's e Fitch.

• L'andamento del rating del credito aziendale, nel tempo, può consentire a un investitore di confrontare il merito di credito di società concorrenti.

• I rating del credito aziendale sono la valutazione della capacità di un'azienda di pagare i propri debiti secondo un'agenzia di rating del credito indipendente.

• Le agenzie di rating del credito sono notoriamente criticate per potenziali pregiudizi e per il loro ruolo nella crisi finanziaria del 2008.