盖熊

什么是有盖熊？

有担保空头是一种交易策略，其中对多头头寸进行卖空，但不平仓现有多头头寸。这有时被称为“对盒子做空”。这导致中性位置，股票的所有收益都等于损失，净为零。其目的是避免通过出售实现资本收益，因此在实践中受到监管机构的限制。

仍然可以在不使用直接卖空的情况下实施备兑空头策略，而是使用衍生品合约，例如购买保护性看跌期权或看跌期权价差。

了解 Covered Bears

有担保熊是一种有担保的策略，投资者可以卖空他们已经拥有的股票。当投资者使用这种策略时，他觉得这只股票是一只熊股票，会贬值。这种策略所涉及的风险是有限的，因为投资者已经拥有标的股票并且可以使用这些股票来弥补。

这与投资者出售他们不拥有的股票形成鲜明对比，这被称为未发现熊市，也可以称为裸交易。如果投资者采用未覆盖策略，他们可能会被迫借入股票以便为买方生产。或者他们可以通过在期货市场上交易来规避交割义务。

但是，卖空您拥有的股票而不关闭现有的多头头寸，或者卖空空头头寸也是交易者在实际上不想平仓股票多头头寸时使用的一种避税技巧。通过在另一个账户中卖空并保持多头头寸，不会实现资本收益，并且一个账户产生的任何新收益将被另一个账户的损失相等地抵消。 1997年纳税人减免法案 (TRA97)不再允许卖空盒子作为有效的延期纳税做法。根据 TRA97，因卖空盒子而产生的资本收益或损失不会递延。税收影响是任何相关的资本利得税都将在当年欠。

熊市价差策略是一种可能会吸引希望在期权市场保持活跃的同时将风险降至最低的投资者的一种选择。

Covered Bear 注意事项

投资者可以编写和购买期权作为一种有担保的熊市策略。与投资者不拥有他所对冲的基础证券的裸交易相比，备兑期权交易为投资者提供了更多保护。如果基础证券的价格没有下跌，那么投资者可以让期权到期。

采用任何类型的熊市价差可以让投资者有更好的机会实现盈利，同时在股价继续下跌时降低亏损风险。

尽管它们具有潜在的优势并且对喜欢战略对冲、涵盖熊市策略和熊市价差策略的投资者具有吸引力，但它们并不适合所有人。它们有一些复杂的元素，很难掌握，尤其是对于新手或临时投资者而言。

熊市价差通常被认为是一种更先进、更复杂的投资策略。出于这个原因，他们通常只会被建议给更老练、知识渊博的投资者，或者那些在经验丰富的投资顾问的指导下接受指导的人。

熊的例子

熊市的一个例子可能是熊市价差，这是一种随着标的资产下跌而增值的期权策略，涉及同时购买和出售具有相同到期日但价格为相同标的合约的看跌或看涨期权。不同的执行价格。

假设投资者拥有 1,000 股 XYZ 股票，目前交易价格为 50 美元，但担心在三个月后公布收益之前会出现回调。投资者可以买入 10 倍 45 美元的看跌期权并卖出（写入）40 美元看跌期权中的 10 份，每份在三个月内到期，每个价差的净借方为 0.25 美元。最好的情况是股价上涨，而投资者只损失 250 美元的总期权费。最坏的情况是，如果股票价格最终达到或低于 40 美元，则价差最大化其 5,000 美元的收益，部分抵消了多头股票头寸中损失的 10,000 美元。

＃＃ 强调

• 持仓熊涉及对现有多头头寸做空，而不关闭多头头寸。

• 相反，仍然可以通过在期货或期权市场中使用抵消头寸，或通过卖空类似但不相同的证券来实现备兑空头策略。

• 由希望暂时对冲或防止近期下行走势的多头使用，涉及卖空或“做空盒子”的策略由于其避税影响而不再合法。