卖空
##什么是卖空？
卖空是出售卖方不拥有的资产或股票。通常是投资者在预期价格下跌的情况下出售借入证券的交易；然后要求卖方在未来某个时候归还相同数量的股票。相反，卖方拥有多头头寸的证券或股票。
了解卖空
卖空是一种交易，卖方实际上并不拥有正在出售的股票，而是从他们发出卖单的经纪交易商那里借来的。然后，卖方有义务在未来某个时间回购股票。卖空是保证金交易，其股权储备要求比购买更严格。
经纪人从托管银行和基金管理公司借入股票进行卖空交易，并将其作为收入来源借出。借出股票进行卖空的机构包括摩根大通和美林财富管理公司。
卖空的主要优点是它允许交易者从价格下跌中获利。卖空者的目标是在价格高时卖出股票，然后在价格下跌后买入。卖空通常由认为所售股票价格会在短期（例如几个月）内下跌的投资者执行。
重要的是要了解卖空被认为是有风险的，因为如果股价上涨而不是下跌，理论上投资者可能的损失没有限制。因此，大多数有经验的卖空者都会使用止损单，这样如果股价开始上涨，卖空就会自动被平仓，只有很小的损失。但是请注意，止损会触发没有保证价格的市价单。对于波动性或流动性不足的股票来说，这可能是一种冒险的策略。
卖空者可以购买借入的股票，并在到期前随时将其退还给经纪人。归还股票可以保护卖空者免受股票价格进一步上涨或下跌的影响。
##卖空保证金要求
卖空允许杠杆利润，因为这些交易总是以保证金进行，这意味着不必支付全部交易金额。因此，通过卖空实现的全部收益可能远大于投资者账户中的可用权益，否则将允许。
卖空的保证金规则要求最初需要在账户中持有被卖空股票价值的 150%。因此，如果被卖空的股票价值为 25,000 美元，则初始保证金要求为 37,500 美元。这可以防止在归还借入的股票之前将出售所得用于购买其他股票。然而，由于这包括来自卖空的 25,000 美元，投资者只投入了 50%，即 12,500 美元。
##卖空风险
卖空有许多风险，不适合新手投资者。首先，它限制了最大收益，同时可能使投资者面临无限损失。一只股票只能跌到零，导致多头投资者损失100%，但一只股票理论上可以涨到多高是没有限制的。如果股票价格走高，未通过止损回购指令补仓的卖空者可能会遭受巨大损失。
例如，假设一家公司在其股票交易价格为每股 70 美元时卷入丑闻。投资者看到了快速获利的机会，并以 65 美元的价格卖空股票。但随后，该公司能够通过提出相反的切实证据，迅速为自己免除指控。股价迅速上涨至每股 80 美元，投资者目前每股亏损 15 美元。如果股票继续上涨，投资者的损失也会增加。
卖空还涉及大量费用。有借入证券出售的成本、持有它的保证金账户的应付利息和交易佣金。
卖空者必须克服的另一个主要障碍是，从历史上看，随着时间的推移，市场一直呈上升趋势，这不利于从任何长期意义上的大盘下跌中获利。此外，市场的整体效率通常会将任何关于公司的坏消息影响到其当前价格中。例如，如果一家公司预计会有糟糕的收益报告，在大多数情况下，在公布收益时价格已经下跌。因此，为了获利，大多数卖空者必须能够在市场分析价格下跌的原因之前预测股票价格的下跌。
卖空者还需要考虑空头挤压和买入的风险。当严重做空的股票大幅走高时，就会发生空头挤压，这会“挤压”更多卖空者的头寸并推高股票价格。当经纪人平仓难以借入的股票的空头头寸而贷方希望将其收回时，就会出现买入。
最后，监管风险会随着特定行业或大盘的卖空禁令而产生，以避免恐慌和抛售压力。
做空需要近乎完美的时机，不像买入并持有的方法，它可以让投资有时间自行发挥作用。只有有纪律的交易者才应该卖空，因为它需要纪律来削减亏损的空头头寸，而不是增加它并希望它会奏效。
许多成功的卖空者通过寻找从根本上被市场误解的公司（例如，安然和世通）而获利。例如，一家不披露其当前财务状况的公司可能是卖空者的理想目标。虽然在适当的情况下卖空可以获利，但经验丰富的投资者应该谨慎对待他们做空的公司。基本面分析和技术分析都是确定何时适合卖空的有用工具。
因为它会损害公司的股价，卖空有很多批评者，主要包括被卖空的公司。时任耶鲁大学教授的欧文·拉蒙特（Owen Lamont）在 2004 年发表的一篇研究论文发现，那些与卖空股票的交易员展开战术战争的公司在接下来的一年中每月的回报率下降了 2%。
传奇投资者沃伦巴菲特欢迎卖空者。 “空头越多越好，因为他们必须稍后再购买股票，”据报道他曾说过。据他介绍，卖空者是必要的纠正措施，可以“嗅出”市场上的不当行为或有问题的公司。
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替代卖空意义
在房地产中，卖空是指出售房地产的净收益少于所欠抵押贷款或担保财产的留置权债务总额。在卖空交易中，当抵押权人或留置权人接受的金额低于所欠金额且出售是公平交易时，就会执行出售。尽管对买家和贷方来说不是最有利的交易，但它优于止赎。
卖空示例
假设投资者以每股 25 美元或 25,000 美元的价格借入 1,000 股股票。假设股价跌至 20 美元，投资者平仓。要平仓，投资者需要以每股 20 美元或 20,000 美元的价格购买 1,000 股股票。投资者获得了他从卖空中获得的金额与他为平仓支付的金额之间的差额，即 5,000 美元。
＃＃ 强调
-卖空被认为是一种有风险的交易策略，因为它们会限制收益，即使它们会放大损失。它们还伴随着监管风险。
做空销售需要近乎完美的时机。
卖空是指出售投资者认为未来会贬值的股票。为了完成卖空，交易者在特定时间内以保证金借入股票，并在达到价格或时间段到期时将其出售。
