Dekket bjørn
Hva er en dekket bjørn?
En dekket bjørn er en handelsstrategi der et shortsalg gjøres mot en lang posisjon, men uten å stenge den eksisterende lange posisjonen. Dette er noen ganger kjent som " kortslutning mot boksen ". Dette resulterer i en nøytral posisjon der alle gevinster i en aksje er lik tapene og netto til null. Hensikten er å unngå realisering av salgsgevinster fra et salg for å stenge, og det har derfor vært begrenset av regulatorer i praksis.
En dekket bear-strategi kan fortsatt implementeres uten bruk av direkte shortsalg, i stedet ved å bruke derivatkontrakter som å kjøpe en beskyttende put eller put spread.
Forstå dekket bjørn
En dekket bjørn er en dekket strategi der investoren shorter en aksje de allerede eier. Når en investor bruker denne strategien, føler han at aksjen er en bjørneaksje og vil synke i verdi. Risikoen involvert i denne strategien er begrenset fordi investoren allerede eier den underliggende aksjen og kan bruke disse aksjene til å dekke.
Dette er i motsetning til når en investor selger aksjer som de ikke eier, som er kjent som en avdekket bjørn, eller også kan kalles en naken handel. Hvis investoren går med den avdekkede strategien, kan de bli tvunget til å låne aksjen for å produsere den for kjøperen. Eller de kan unngå leveringsplikten ved å handle i futuresmarkedet.
Men å selge short-aksjer du eier og ikke stenge den eksisterende lange posisjonen, eller selge short mot boksen, er også en skatteunngåelsesteknikk som brukes av tradere når de faktisk ikke ønsker å stenge sin lange posisjon på en aksje. Ved å selge short på en annen konto og opprettholde den lange posisjonen, realiseres ingen kapitalgevinster, og eventuelle nye gevinster produsert av en konto vil like mye oppveies av tap på den andre. Taxpayer Relief Act av 1997 (TRA97) tillot ikke lenger shortsalg mot boksen som en gyldig skatteutsettelsespraksis. I henhold til TRA97 utsettes ikke kapitalgevinster eller tap påført fra shortsalg mot boksen. Skatteimplikasjonen er at eventuelle relaterte kapitalgevinstskatter vil bli skyldig i inneværende år
En bjørnespredningsstrategi er et alternativ som kan være attraktivt for en investor som ønsker å minimere risikoen mens de fortsatt holder seg aktiv i opsjonsmarkedet.
Dekkede bjørnehensyn
Investorer kan skrive og kjøpe opsjoner som en type dekket bjørnestrategi. Dekkede opsjonshandler gir investorer mer beskyttelse enn en naken handel der investoren ikke eier den underliggende sikkerheten som han sikrer seg mot. Hvis prisen på det underliggende verdipapiret ikke faller, kan investoren la opsjonen utløpe.
Å bruke en bjørnespredning av hvilken som helst type gir en investor en bedre sjanse til å realisere en fortjeneste samtidig som den reduserer risikoen for tap hvis aksjekursene fortsetter i et nedadgående momentum.
Til tross for deres potensielle fordeler og deres appell til investorer som liker strategisk sikring, er dekkede bjørnestrategier og bjørnespredningsstrategier generelt ikke for alle. De har noen intrikate elementer som kan være utfordrende å mestre, spesielt for den nye eller uformelle investoren.
Bear spreads anses generelt som en mer avansert, sofistikert investeringsstrategi. Av den grunn vil de vanligvis bare bli anbefalt for mer sofistikerte, kunnskapsrike investorer, eller de som blir ledet med veiledning fra en erfaren investeringsrådgiver.
Eksempel på en dekket bjørn
Et eksempel på en dekket bjørn kan være en bear spread,. som er en opsjonsstrategi som øker i verdi når den underliggende eiendelen faller, som involverer samtidig kjøp og salg av enten puts eller calls for samme underliggende kontrakt med samme utløpsdato, men kl. ulike streikpriser.
La oss si at en investor eier 1000 aksjer i XYZ-aksjen, som for tiden handles til $50, men er bekymret for en tilbaketrekking før en resultatkunngjøring om tre måneder. Investoren kan kjøpe 10x $45 put og selge (skriver) 10 av $40 putten, som hver utløper om tre måneder, for en netto debet på $0,25 per spread. Det beste scenarioet er hvis aksjekursen stiger og investoren bare taper $250 i total opsjonspremie. Det verste scenariet er hvis aksjekursen ender opp på eller under $40, hvor spredningen maksimerer utbetalingen på $5 000, og delvis oppveier de $10 000 tapt i den lange aksjeposisjonen.
Høydepunkter
– En tildekket bjørn innebærer å gå short mot en eksisterende langposisjon, uten å stenge ut longen.
– I stedet kan en dekket bear-strategi fortsatt oppnås ved å bruke motregningsposisjoner i futures- eller opsjonsmarkeder, eller ved å selge short lignende, men ikke identiske verdipapirer.
- Brukt av longs som ønsker å midlertidig sikre eller beskytte mot et kortsiktig nedsidetrekk, er strategien som involverer shortsalg, eller "shorting mot boksen" ikke lenger lovlig på grunn av implikasjonene for skatteunngåelse.
